বিশ্বব্যাপী অস্থিরতার মধ্যে জুন মাসে FPI ইক্যুইটি বহিঃপ্রবাহ ₹৪৯,৩৪০ কোটিতে পৌঁছেছে
জুন মাসে ভারতীয় ইক্যুইটি বাজার থেকে বিদেশি পোর্টফোলিও ইনভেস্টররা (FPI) তাদের আগ্রাসী প্রস্থান অব্যাহত রেখেছে, যার ফলে ₹৪৯,৩৪০ কোটি ($৫.১৬ বিলিয়ন) তুলে নেওয়া হয়েছে। এই ক্রমাগত বিক্রয়ের প্রবণতা বিশ্বব্যাপী বিনিয়োগকারীদের মনোভাবের একটি উল্লেখযোগ্য পরিবর্তনকে নির্দেশ করে, যদিও ডেট মার্কেট (ঋণ বাজার) স্থিতিশীল প্রবাহের মাধ্যমে সহনশীলতার লক্ষণ দেখাচ্ছে।
বছরের শুরু থেকে বিশাল পরিমাণ বহিঃপ্রবাহ দালাল স্ট্রিটকে প্রভাবিত করছে
২০২৬ সালে বিদেশি পুঁজির এই পলায়ন বা বহিঃপ্রবাহের মাত্রা বাজার বিশ্লেষকদের কাছে একটি বড় আলোচনার বিষয় হয়ে দাঁড়িয়েছে। সেন্ট্রাল ডিপোজিটরি সার্ভিসেস (ইন্ডিয়া) লিমিটেড (CDSL)-এর তথ্য অনুযায়ী, চলতি বছরে ভারতীয় ইক্যুইটি থেকে মোট FPI বহিঃপ্রবাহ বিস্ময়করভাবে ₹২.৭ লক্ষ কোটি টাকায় পৌঁছেছে। এই সংখ্যাটি বিশেষভাবে উদ্বেগজনক কারণ এটি ইতিমধ্যে পুরো ২০২৫ ক্যালেন্ডার বছরে রেকর্ড করা মোট ₹১.৬৬ লক্ষ কোটি টাকার বহিঃপ্রবাহকে ছাড়িয়ে গেছে।
মাসভিত্তিক তথ্য থেকে ক্রমাগত বিক্রয়ের একটি ধরন দেখা যাচ্ছে। ফেব্রুয়ারিতে সামান্য স্বস্তি পাওয়ার পর—যে মাসে ১৭ মাসের মধ্যে সর্বোচ্চ ₹২২,৬১৫ কোটি টাকার মাসিক অন্তপ্রবাহ দেখা গিয়েছিল—মার্চ মাসে বাজার ব্যাপক বিপর্যয়ের সম্মুখীন হয় এবং রেকর্ড ₹১.১৭ লক্ষ কোটি টাকার শেয়ার বিক্রি করা হয়। বিক্রয়ের এই গতি এপ্রিল (₹৬০,৮৪৭ কোটি) এবং মে (₹৩২,৯৬৩ কোটি) মাসেও অব্যাহত ছিল, যা জুন মাসে ₹৪৯,৩৪০ কোটি টাকার প্রস্থান বা এক্সিটের মাধ্যমে চূড়ান্ত রূপ নেয়।
বিক্রয়ের কারণ: ভ্যালুয়েশন এবং বৈশ্বিক ঝুঁকি
বাজার বিশেষজ্ঞরা এই বহির্গমন বা পলায়নের পেছনে দেশীয় এবং আন্তর্জাতিক উভয় কারণের সমন্বয়কে নির্দেশ করছেন। মর্নিংস্টার ইনভেস্টমেন্ট রিসার্চ ইন্ডিয়ার হিমাংশু শ্রীবাস্তব উল্লেখ করেছেন যে, জুন মাসের এই বহিঃপ্রবাহের পেছনে বৈশ্বিক ঝুঁকি এড়ানোর প্রবণতা (risk aversion), উন্নত বাজারের প্রতি অগ্রাধিকার এবং মার্কিন বন্ডের উচ্চ ইল্ড (yield) কাজ করেছে। তদুপরি, ভারতীয় ইক্যুইটির উচ্চ ভ্যালুয়েশন বা মূল্যায়নের উদ্বেগ বিদেশি তহবিলের কাছে সেগুলোকে কম আকর্ষণীয় করে তুলেছে।
তবে, জুনের দ্বিতীয়ার্ধে বিক্রয়ের তীব্রতা কিছুটা কমে আসে। ভূ-রাজনৈতিক উত্তেজনা প্রশমন, বিশেষ করে মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র এবং ইরানের মধ্যে শান্তি আলোচনার অগ্রগতির কারণে এই পরিবর্তন এসেছে, যা অপরিশোধিত তেলের দাম স্থিতিশীল করতে সাহায্য করেছে। উপরন্তু, জিওজিৎ ইনভেস্টমেন্টসের ভি কে বিজয়কুমার উল্লেখ করেছেন যে, ডলারের বিপরীতে রুপির স্থিতিশীলতা ও মূল্যবৃদ্ধি এবং দক্ষিণ কোরিয়া ও তাইওয়ানের বাজারে অস্থিরতার কারণে প্রফিট-বুকিংয়ের বিষয়টি বহিঃপ্রবাহের গতি কমাতে গুরুত্বপূর্ণ ভূমিকা পালন করেছে।
ডেট মার্কেটের সহনশীলতা এবং নীতিগত হস্তক্ষেপ
ইক্যুইটি বিভাগ যেখানে প্রবল চাপের মুখে ছিল, সেখানে ডেট মার্কেট (ঋণ বাজার) একটি প্রয়োজনীয় সুরক্ষা প্রদান করেছে। জুন মাসে FPI-রা ডেট সিকিউরিটিজে নিট ক্রেতা হিসেবে ছিল, যারা 'ফুলি অ্যাক্সেসিবল রুট' (FAR)-এর মাধ্যমে ₹২১,৬৫২ কোটি এবং 'ভলান্টিয়ারি রিটেনশন রুট'-এর মাধ্যমে অতিরিক্ত ₹৩,২৪৬ কোটি বিনিয়োগ করেছে।
ক্রমাগত ইক্যুইটি বহিঃপ্রবাহ মোকাবিলা করতে, ভারতীয় নীতি নির্ধারকরা জুন মাসে বিদেশি পুঁজি আকর্ষণের জন্য বেশ কিছু পদক্ষেপ গ্রহণ করেছেন। এই কৌশলগত পদক্ষেপগুলোর মধ্যে রয়েছে:
- বাণিজ্যিক ব্যাংকগুলোর মাধ্যমে সংগৃহীত FCNR আমানতের হেজিং খরচ RBI গ্রহণ করা।
- তারল্য বৃদ্ধির জন্য ফরেক্স সোয়াপ উইন্ডো সম্প্রসারণ করা।
- FAR-এর মাধ্যমে সরকারি সিকিউরিটিজে প্রবেশের সুযোগ বৃদ্ধি করা।
- দেশীয় ইক্যুইটিতে অন-রেসিডেন্ট ইন্ডিয়ান (NRI) এবং ওভারসিজ সিটিজেনস অফ ইন্ডিয়া (OCI)-দের বিনিয়োগের সীমা বৃদ্ধি করা।
মূল বিষয়সমূহ
- রেকর্ড বহিঃপ্রবাহ: ২০২৬ সালে মোট FPI ইক্যুইটি বহিঃপ্রবাহ ₹২.৭ লক্ষ কোটি টাকায় পৌঁছেছে, যা ইতিমধ্যে গত বছরের মোট বহিঃপ্রবাহকে ছাড়িয়ে গেছে।
- মিশ্র মনোভাব: উচ্চ ভ্যালুয়েশন এবং মার্কিন ইল্ডের কারণে ইক্যুইটি বাজার ব্যাপক বিক্রয়ের সম্মুখীন হলেও, FAR রুটের মাধ্যমে ডেট মার্কেটে উল্লেখযোগ্য অন্তপ্রবাহ দেখা গেছে।
- নীতিগত সহায়তা: বিদেশি বিনিয়োগ উৎসাহিত করতে এবং বাজার স্থিতিশীল করতে RBI এবং নীতি নির্ধারকরা তারল্য ও প্রবেশাধিকার সংক্রান্ত বেশ কিছু পদক্ষেপ গ্রহণ করেছেন।