FPI-দের ভারত থেকে প্রস্থান: ঋণের প্রবাহের মধ্যেও জুন মাসে ইক্যুইটি বহিঃপ্রবাহ ₹৪৯,৩৪০ কোটিতে পৌঁছেছে

ফরেন পোর্টফোলিও ইনভেস্টররা (FPIs) ভারতীয় ইক্যুইটি বাজারে তাদের নিরবচ্ছিন্ন বিক্রির ধারা অব্যাহত রেখেছে, জুন মাসে তারা ₹৪৯,৩৪০ কোটি ($৫.১৬ বিলিয়ন) তুলে নিয়েছে। এই ক্রমাগত প্রস্থান ইক্যুইটি এবং ঋণের (debt) অনুভূতির মধ্যে ক্রমবর্ধমান ব্যবধানকে তুলে ধরে, কারণ বৈশ্বিক সামষ্টিক অর্থনৈতিক কারণগুলো দালল স্ট্রিটের ওপর ব্যাপক প্রভাব ফেলছে।

২০২৬ সালে বিশাল সামগ্রিক বহিঃপ্রবাহ

ভারতীয় ইক্যুইটি থেকে বিদেশি পুঁজির পলায়ন উদ্বেগজনক পর্যায়ে পৌঁছেছে। সেন্ট্রাল ডিপোজিটরি সার্ভিসেস (ইন্ডিয়া) লিমিটেড (CDSL)-এর তথ্য অনুযায়ী, ২০২৬ সালে সামগ্রিক FPI বহিঃপ্রবাহ ইতিমধ্যে ₹২.৭ লক্ষ কোটিতে পৌঁছেছে। এই অঙ্কটি পুরো ২০২৫ ক্যালেন্ডার বছরে প্রত্যাহার করা ₹১.৬৬ লক্ষ কোটির তুলনায় উল্লেখযোগ্যভাবে বেশি, যা বৈশ্বিক বিনিয়োগকারীদের পছন্দের ক্ষেত্রে একটি বড় পরিবর্তনের ইঙ্গিত দেয়।

মাসভিত্তিক প্রবণতা নিরবচ্ছিন্ন বিক্রির একটি ধরন দেখায়, যেখানে ফেব্রুয়ারি ছিল একমাত্র ব্যতিক্রম যখন FPI-রা ₹২২,৬১৫ কোটি বিনিয়োগ করেছিল—যা গত ১৭ মাসের মধ্যে সবচেয়ে শক্তিশালী মাসিক অন্তপ্রবাহ ছিল। তবে, এই গতি ছিল স্বল্পস্থায়ী। এই বছরটি চরম অস্থিরতার দ্বারা চিহ্নিত হয়েছে, যার মধ্যে রয়েছে মার্চ মাসে রেকর্ড ভেঙে যাওয়া ₹১.১৭ লক্ষ কোটি টাকার বিক্রয় এবং এপ্রিল (₹৬০,৮৪৭ কোটি) ও মে (₹৩২,৯৬৩ কোটি) মাসে ধারাবাহিক বহিঃপ্রবাহ।

মূল কারণসমূহ: ভ্যালুয়েশন সংক্রান্ত উদ্বেগ এবং বৈশ্বিক ঝুঁকি এড়ানোর প্রবণতা

বাজার বিশ্লেষকরা জুন মাসের এই বিক্রির জন্য দেশীয় এবং আন্তর্জাতিক উভয় কারণের সমন্বয়কে নির্দেশ করছেন। মর্নিংস্টার ইনভেস্টমেন্ট রিসার্চ ইন্ডিয়ার হিমাংশু শ্রীবাস্তব উল্লেখ করেছেন যে, বৈশ্বিক ঝুঁকি এড়ানোর প্রবণতা, উন্নত বাজারের প্রতি অগ্রাধিকার, মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের উচ্চ ইল্ড (yield) এবং ভারতীয় ইক্যুইটির উচ্চ ভ্যালুয়েশন সংক্রান্ত ক্রমবর্ধমান উদ্বেগ এই বহিঃপ্রবাহের কারণ।

যদিও জুনের দ্বিতীয়ার্ধে ভূ-রাজনৈতিক উত্তেজনা কিছুটা কমেছিল—মার্কিন-ইরান শান্তি চুক্তির বিষয়ে ইতিবাচক gelişmeler পর—যা অপরিশোধিত তেলের দাম স্থিতিশীল করতে সাহায্য করেছিল, তবে মাসের প্রথমার্ধে দেখা ভারী প্রত্যাহার রুখতে এই স্বস্তি অনেক দেরিতে এসেছে। উপরন্তু, জিওজিৎ ইনভেস্টমেন্টসের ভি কে বিজয়কুমার উল্লেখ করেছেন যে, দক্ষিণ কোরিয়া এবং তাইওয়ানের বাজারে উচ্চ অস্থিরতার কারণেও ব্যাপক প্রফিট-বুকিং (লাভ তুলে নেওয়া) শুরু হয়েছিল।

অনুভূতির ব্যবধান: ইক্যুইটি বনাম ঋণ (Debt)

শেয়ার বাজার থেকে ব্যাপক প্রস্থান সত্ত্বেও, ঋণ বাজার ভিন্ন কথা বলছে। জুন মাসে বিদেশি বিনিয়োগকারীরা ভারতীয় ঋণ সিকিউরিটির প্রতি আশ্চর্যজনক আগ্রহ দেখিয়েছেন। FPI-রা 'ফুলি অ্যাক্সেসিবল রুট' (FAR)-এর মাধ্যমে ₹২১,৬৫২ কোটি এবং 'ভলানটারি রিটেনশন রুট'-এর মাধ্যমে আরও ₹৩,২৪৬ কোটি বিনিয়োগ করেছে।

ইক্যুইটি বহিঃপ্রবাহ মোকাবিলা করতে, ভারতীয় নীতিপ্রণেতারা জুন মাসে বিদেশি পুঁজি আকর্ষণের জন্য বেশ কিছু পদক্ষেপ গ্রহণ করেছেন। এর মধ্যে রয়েছে FCNR আমানতের হেজিং খরচ বহন করা, ফরেক্স সোয়াপ উইন্ডো সম্প্রসারণ করা, FAR রুটের মাধ্যমে সরকারি সিকিউরিটির অ্যাক্সেস বাড়ানো এবং দেশীয় ইক্যুইটিতে অন-রেসিডেন্ট ইন্ডিয়ান (NRI) এবং ওভারসিজ সিটিজেনস অফ ইন্ডিয়া (OCI)-দের বিনিয়োগের সীমা বৃদ্ধি করা।

মূল বিষয়সমূহ

  • রেকর্ড বহিঃপ্রবাহ: ২০২৬ সালে FPI ইক্যুইটি বহিঃপ্রবাহ ইতিমধ্যে ₹২.৭ লক্ষ কোটিতে পৌঁছেছে, যা পুরো ২০২৫ সালের মোট প্রত্যাহারকেও ছাড়িয়ে গেছে।
  • মিশ্র অনুভূতি: জুন মাসে ইক্যুইটি বাজার থেকে ₹৪৯,৩৪০ কোটি চলে গেলেও, বিদেশি বিনিয়োগকারীরা ঋণ বাজারে নিট ক্রেতা হিসেবে রয়েছেন এবং ₹২৪,০০০ কোটির বেশি বিনিয়োগ করেছেন।
  • সামষ্টিক অর্থনৈতিক কারণ: মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের উচ্চ ইল্ড, ভারতীয় ইক্যুইটির উচ্চ ভ্যালুয়েশন এবং বৈশ্বিক ঝুঁকি এড়ানোর প্রবণতা ক্রমাগত বিক্রির চাপের পেছনে প্রধান কারণ হিসেবে রয়েছে।