বৈশ্বিক পরিবর্তনের প্রেক্ষাপটে জুন মাসে FPI ইক্যুইটি বহিঃপ্রবাহ ₹৪৯,৩৪০ কোটিতে পৌঁছেছে
জুন মাসজুড়ে ভারতীয় ইক্যুইটি বাজারে বিদেশি পোর্টফোলিও ইনভেস্টররা (FPIs) তাদের বিক্রির ধারা অব্যাহত রেখেছে, যার ফলে প্রায় ₹৪৯,৩৪০ কোটি ($৫.১৬ বিলিয়ন) তুলে নেওয়া হয়েছে। ইক্যুইটি বিভাগ যেখানে ব্যাপক অর্থ প্রত্যাহারের সম্মুখীন হচ্ছে, সেখানে ডেট (ঋণ) বাজারে একটি ভিন্ন প্রবণতা দেখা দিচ্ছে, যা দালল স্ট্রিটের জন্য একটি জটিল চিত্র তৈরি করেছে।
২০২৬ সালে বিশাল সামগ্রিক বহিঃপ্রবাহ
চলতি বছরে বিদেশি পুঁজির প্রস্থান উদ্বেগজনক পর্যায়ে পৌঁছেছে। সেন্ট্রাল ডিপোজিটরি সার্ভিসেস (ইন্ডিয়া) লিমিটেড (CDSL)-এর তথ্য অনুযায়ী, ২০২৬ সালে এখন পর্যন্ত ভারতীয় ইক্যুইটি থেকে সামগ্রিক FPI বহিঃপ্রবাহ ₹২.৭ লক্ষ কোটিতে পৌঁছেছে। এই সংখ্যাটি পুরো ২০২৫ ক্যালেন্ডার বছরে রেকর্ড করা মোট বহিঃপ্রবাহের তুলনায় উল্লেখযোগ্যভাবে বেশি, যা ছিল ₹১.৬৬ লক্ষ কোটি।
মাসভিত্তিক প্রবণতা একটি ক্রমাগত বিক্রির প্রবণতাকে তুলে ধরে। ফেব্রুয়ারিতে আশাবাদের একটি সংক্ষিপ্ত সময়ের পর—যেখানে FPI-রা ₹২২,৬১৫ কোটি বিনিয়োগ করেছিল, যা ১৭ মাসের মধ্যে সবচেয়ে শক্তিশালী মাসিক অন্তপ্রবাহ ছিল—বাজার তীব্র পরিবর্তনের (reversal) একটি পর্যায়ে প্রবেশ করে। এটি মার্চ মাসে ₹১.১৭ লক্ষ কোটির রেকর্ড ভাঙা বিক্রির মাধ্যমে শুরু হয়, যার পরে এপ্রিল (₹৬০,৮৪৭ কোটি) এবং মে মাসে (₹৩২,৯৬৩ কোটি) ক্রমাগত অর্থ প্রত্যাহার ঘটে এবং জুন মাসে ₹৪৯,৩৪০ কোটি প্রস্থান ঘটে।
ইক্যুইটি বিক্রির কারণসমূহ
বাজার বিশ্লেষকরা বৈশ্বিক সামষ্টিক অর্থনৈতিক কারণ এবং অভ্যন্তরীণ ভ্যালুয়েশন (মূল্যায়ন) সংক্রান্ত উদ্বেগের সমন্বয়ের দিকে ইঙ্গিত করেছেন। মর্নিংস্টার ইনভেস্টমেন্ট রিসার্চ ইন্ডিয়ার হিমাংশু শ্রীবাস্তব উল্লেখ করেছেন যে, জুন মাসের এই প্রস্থান বৈশ্বিক ঝুঁকি এড়ানোর প্রবণতা (risk aversion), উন্নত বাজারের প্রতি অগ্রাধিকার এবং মার্কিন বন্ডের উচ্চ ইল্ডের (yield) কারণে হয়েছে। উপরন্তু, অনেক বিনিয়োগকারী ভারতীয় ইক্যুইটির উচ্চ ভ্যালুয়েশন নিয়ে উদ্বেগ প্রকাশ করেছেন।
ভূ-রাজনৈতিক উত্তেজনাও ভূমিকা পালন করেছে, যদিও মাসের শেষের দিকে তা প্রশমিত হতে শুরু করেছিল। মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র এবং ইরানের মধ্যে একটি সম্ভাব্য শান্তি চুক্তি বিশ্ববাজারকে শান্ত করতে এবং অপরিশোধিত তেলের দাম কমাতে সাহায্য করেছে, যা সাময়িকভাবে বিক্রির তীব্রতা কমিয়ে দিয়েছে। তদুপরি, জিওজিৎ ইনভেস্টমেন্টসের ভি কে বিজয়কুমার উল্লেখ করেছেন যে, দক্ষিণ কোরিয়া এবং তাইওয়ানের বাজারে উচ্চ অস্থিরতার কারণে প্রফিট-বুকিং বৃদ্ধি পেয়েছে, যদিও মার্কিন ডলারের বিপরীতে টাকার স্থিতিশীলতার লক্ষণ দেখা যাচ্ছিল।
ডেট মার্কেটের স্থিতিস্থাপকতা এবং নীতিগত হস্তক্ষেপ
ইক্যুইটি প্রস্থানের সম্পূর্ণ বিপরীতে, ডেট মার্কেট বিদেশি পুঁজির জন্য একটি উজ্জ্বল স্থান হিসেবে আবির্ভূত হয়েছে। জুন মাসে, FPI-রা ডেট সিকিউরিটিজে সক্রিয়ভাবে বিনিয়োগ করেছে, যার মধ্যে ₹২১,৬৫২ কোটি এসেছে ফুললি অ্যাক্সেসিবল রুট (FAR)-এর মাধ্যমে এবং অতিরিক্ত ₹৩,২৪৬ কোটি এসেছে ভলান্টিয়ারি রিটেনশন রুটের মাধ্যমে।
ইক্যুইটি বহিঃপ্রবাহ মোকাবিলা করতে এবং বিনিয়োগকারীদের আস্থা বাড়াতে, ভারতীয় নীতি নির্ধারকরা জুন মাসে বেশ কিছু কৌশলগত পদক্ষেপ গ্রহণ করেছেন। এর মধ্যে রয়েছে:
- RBI কর্তৃক FCNR আমানতের হেজিং খরচ বহন করা।
- ফরেক্স সোয়াপ উইন্ডো সম্প্রসারণ করা।
- FAR রুটের মাধ্যমে সরকারি সিকিউরিটিতে প্রবেশাধিকার বৃদ্ধি করা।
- দেশীয় ইক্যুইটিতে অন-রেসিডেন্ট ইন্ডিয়ান (NRI) এবং ওভারসিজ সিটিজেনস অফ ইন্ডিয়া (OCI)-দের জন্য বিনিয়োগের সীমা বৃদ্ধি করা।
মূল বিষয়সমূহ
- রেকর্ড বহিঃপ্রবাহ: ২০২৬ সালে FPI ইক্যুইটি প্রত্যাহার ইতিমধ্যেই ₹২.৭ লক্ষ কোটিতে পৌঁছেছে, যা গত বছরের মোট বহিঃপ্রবাহকে ছাড়িয়ে গেছে।
- ভিন্নমুখী প্রবণতা: জুন মাসে ইক্যুইটি বাজার ₹৪৯,৩৪০ কোটি বহিঃপ্রবাহের সম্মুখীন হলেও, ডেট মার্কেটে প্রায় ₹২৫,০০০ কোটির উল্লেখযোগ্য অন্তপ্রবাহ দেখা গেছে।
- বৈশ্বিক প্রতিবন্ধকতা: উচ্চ মার্কিন ইল্ড, ভ্যালুয়েশন সংক্রান্ত উদ্বেগ এবং বৈশ্বিক ঝুঁকি এড়ানোর প্রবণতা ভারতীয় স্টক থেকে ক্রমাগত প্রস্থান করার প্রধান কারণ হিসেবে রয়েছে।