વૈશ્વિક ફેરફારો વચ્ચે જૂનમાં FPI ઇક્વિટી આઉટફ્લો ₹49,340 કરોડ સુધી પહોંચ્યો

ફોરેન પોર્ટફોલિયો ઇન્વેસ્ટર્સ (FPIs) એ જૂન આખા દરમિયાન ભારતીય ઇક્વિટી બજારોમાં વેચવાનું ચાલુ રાખ્યું હતું, જેના કારણે ₹49,340 કરોડ ($5.16 બિલિયન) જેટલી મોટી રકમ બહાર નીકળી ગઈ છે. જ્યારે ઇક્વિટી સેગમેન્ટ ભારે ઉપાડનો સામનો કરી રહ્યો છે, ત્યારે ડેટ માર્કેટમાં એક વિરોધાભાસી વલણ જોવા મળી રહ્યું છે, જે દલાલ સ્ટ્રીટ માટે એક જટિલ ચિત્ર રજૂ કરે છે.

2026 માં મોટા પ્રમાણમાં સંચિત આઉટફ્લો (Outflows)

ચાલુ વર્ષમાં વિદેશી મૂડીના નિકાસનું પ્રમાણ ચિંતાજનક સ્તરે પહોંચ્યું છે. સેન્ટ્રલ ડિપોઝિટરી સર્વિસીસ (ઇન્ડિયા) લિમિટેડ (CDSL) ના ડેટા અનુસાર, 2026 માં અત્યાર સુધીમાં ભારતીય ઇક્વિટીમાંથી સંચિત FPI આઉટફ્લો ₹2.7 લાખ કરોડ સુધી પહોંચ્યો છે. આ આંકડો સમગ્ર 2025 કેલેન્ડર વર્ષ દરમિયાન નોંધાયેલા કુલ આઉટફ્લો ₹1.66 લાખ કરોડ કરતા નોંધપાત્ર રીતે વધારે છે.

મહિના દર મહિનાનું વલણ સતત વેચવાના ઝુકાવને દર્શાવે છે. ફેબ્રુઆરીમાં આશાવાદના ટૂંકા ગાળા પછી—જ્યાં FPI એ ₹22,615 કરોડનું રોકાણ કર્યું હતું, જે 17 મહિનામાં સૌથી મજબૂત માસિક ઇનફ્લો હતો—બજાર તીવ્ર ઉલટફેરના સમયગાળામાં પ્રવેશી ગયું હતું. આની શરૂઆત માર્ચમાં ₹1.17 લાખ કરોડના રેકોર્ડબ્રેક વેચાણથી થઈ હતી, ત્યારબાદ એપ્રિલ (₹60,847 કરોડ) અને મે (₹32,963 કરોડ) માં સતત ઉપાડ થયો હતો, જે જૂનમાં ₹49,340 કરોડના એક્ઝિટ સુધી પહોંચ્યો હતો.

ઇક્વિટી સેલ-ઓફના કારણો

માર્કેટ વિશ્લેષકો વૈશ્વિક મેક્રોઇકોનોમિક પરિબળો અને સ્થાનિક વેલ્યુએશનની ચિંતાઓના સંયોજન તરફ નિર્દેશ કરે છે. મોર્નિંગસ્ટાર ઇન્વેસ્ટમેન્ટ રિસર્ચ ઇન્ડિયાના હિમાંશુ શ્રીવાસ્તવ દ્વારા નોંધવામાં આવ્યું હતું કે જૂનનો આ નિકાસ વૈશ્વિક જોખમ ટાળવાની વૃત્તિ (risk aversion), વિકસિત બજારો માટેની પસંદગી અને ઊંચા યુએસ બોન્ડ યીલ્ડ દ્વારા પ્રેરાયેલ હતો. વધુમાં, ઘણા રોકાણકારોએ ભારતીય ઇક્વિટીના ઊંચા વેલ્યુએશન અંગે ચિંતા વ્યક્ત કરી હતી.

ભૂરાજકીય તણાવે પણ ભૂમિકા ભજવી હતી, જોકે મહિનાના અંતમાં તેમાં રાહત મળવા લાગી હતી. યુએસ અને ઈરાન વચ્ચે સંભવિત શાંતિ કરારથી વૈશ્વિક બજારોને શાંત કરવામાં મદદ મળી અને ક્રૂડ ઓઈલના ભાવ ઘટ્યા, જેનાથી વેચાણની તીવ્રતા કામચલાઉ ધોરણે ઘટી હતી. વધુમાં, જીઓજિત ઇન્વેસ્ટમેન્ટ્સના વી. કે. વિજયકુમારે હાઇલાઇટ કર્યું હતું કે દક્ષિણ કોરિયન અને તાઈવાનના બજારોમાં ઊંચી અસ્થિરતાને કારણે પ્રોફિટ-બુકિંગ વધ્યું હતું, ભલે રૂપિયો યુએસ ડોલર સામે સ્થિરતાના સંકેતો દર્શાવી રહ્યો હતો.

ડેટ માર્કેટની સ્થિતિસ્થાપકતા અને નીતિગત હસ્તક્ષેપ

ઇક્વિટીના નિકાસથી તદ્દન વિપરીત, ડેટ માર્કેટ વિદેશી મૂડી માટે એક તેજસ્વી બિંદુ તરીકે ઉભરી આવ્યું છે. જૂન દરમિયાન, FPI એ ડેટ સિક્યોરિટીઝમાં સક્રિયપણે રોકાણ કર્યું હતું, જેમાં ₹21,652 કરોડ ફુલી એક્સેસિબલ રૂટ (FAR) દ્વારા અને વધારાના ₹3,246 કરોડ સ્વૈચ્છિક રીટેન્શન રૂટ દ્વારા આવ્યા હતા.

ઇક્વિટી આઉટફ્લોનો સામનો કરવા અને રોકાણકારોનો વિશ્વાસ વધારવા માટે, ભારતીય નીતિ નિર્ધારકોએ જૂનમાં કેટલાક વ્યૂહાત્મક પગલાં અમલમાં મૂક્યા હતા. જેમાં નીચેનાનો સમાવેશ થાય છે:

  • RBI દ્વારા FCNR ડિપોઝિટ પર હેજિંગ ખર્ચનું શોષણ (absorbing).
  • ફોરેક્સ સ્વેપ વિન્ડોનું વિસ્તરણ.
  • FAR રૂટ દ્વારા સરકારી સિક્યોરિટીઝ સુધીની પહોંચ વધારવી.
  • સ્થાનિક ઇક્વિટીમાં બિન-નિવાસી ભારતીયો (NRIs) અને ઓવરસીઝ સિટીઝન્સ ઓફ ઇન્ડિયા (OCI) માટે રોકાણ મર્યાદા વધારવી.

મુખ્ય મુદ્દાઓ

  • રેકોર્ડ આઉટફ્લો: 2026 માં FPI ઇક્વિટી ઉપાડ પહેલેથી જ ₹2.7 લાખ કરોડ સુધી પહોંચી ગયો છે, જે પાછલા વર્ષના કુલ આઉટફ્લોને વટાવી ગયો છે.
  • વિરોધાભાસી વલણો: જ્યારે જૂનમાં ઇક્વિટી બજારોમાં ₹49,340 કરોડનો આઉટફ્લો જોવા મળ્યો, ત્યારે ડેટ માર્કેટમાં લગભગ ₹25,000 કરોડનો નોંધપાત્ર ઇનફ્લો જોવા મળ્યો હતો.
  • વૈશ્વિક અવરોધો: ઊંચા યુએસ યીલ્ડ, વેલ્યુએશનની ચિંતા અને વૈશ્વિક જોખમ ટાળવાની વૃત્તિ ભારતીય શેરોમાંથી સતત નિકાસ પાછળના મુખ્ય કારણો રહ્યા છે.