FPIs ભારતીય ઇક્વિટીમાંથી બહાર નીકળ્યા: જૂનના ઉપાડ રૂ. 49,340 કરોડ સુધી પહોંચ્યા

ફોરેન પોર્ટફોલિયો ઇન્વેસ્ટર્સ (FPIs) એ જૂન મહિના સુધી ભારતીય ઇક્વિટી બજારોમાં વેચાણનું શિડ્યુલ ચાલુ રાખ્યું હતું, જે મૂડીના મોટા પાયે નિકાસનો એક મહત્વપૂર્ણ સમયગાળો દર્શાવે છે. જ્યારે ઇક્વિટી સેગમેન્ટમાં ભારે આઉટફ્લો જોવા મળ્યો, ત્યારે ડેટ માર્કેટમાં વિરોધાભાસી વલણ જોવા મળ્યું હતું, જે ભારતીય અસ્કયામતો પ્રત્યે વૈશ્વિક રોકાણકારોના મનોભાવમાં જટિલ ફેરફાર દર્શાવે છે.

મોટા પાયે ઇક્વિટી આઉટફ્લો 2026 ના વલણોને નવો આકાર આપી રહ્યા છે

જૂન મહિનામાં ભારતીય ઇક્વિટીમાંથી રૂ. 49,340 કરોડ ($5.16 બિલિયન)નો મોટો ઉપાડ જોવા મળ્યો હતો. સેન્ટ્રલ ડિપોઝિટરી સર્વિસીસ (ઇન્ડિયા) લિમિટેડના ડેટા અનુસાર, આ સતત વેચાણને કારણે 2026 માટેનો સંચિત FPI આઉટફ્લો રૂ. 2.7 લાખ કરોડના આશ્ચર્યજનક સ્તરે પહોંચી ગયો છે. આને સમજવા માટે, આ વર્ષનો આઉટફ્લો પહેલેથી જ સમગ્ર 2025 કેલેન્ડર વર્ષ દરમિયાન ઉપાડવામાં આવેલી કુલ રકમ રૂ. 1.66 લાખ કરોડ કરતા વધી ગયો છે.

વેચાણનું વલણ આખા વર્ષ દરમિયાન મોટાભાગે સુસંગત રહ્યું છે, જેમાં ફેબ્રુઆરી એકમાત્ર અપવાદ હતો જ્યારે FPIs રૂ. 22,615 કરોડના રોકાણ સાથે ખરીદદારો તરીકે ટૂંકા સમય માટે પાછા આવ્યા હતા. જોકે, માર્ચમાં ગતિમાં મોટો ફેરફાર આવ્યો, જેમાં રૂ. 1.17 લાખ કરોડનું ઐતિહાસિક ઇક્વિટી ઓફલોડિંગ નોંધાયું હતું, ત્યારબાદ એપ્રિલ (રૂ. 60,847 કરોડ), મે (રૂ. 32,963 કરોડ) અને જૂનમાં સતત આઉટફ્લો જોવા મળ્યો હતો.

વૈશ્વિક અસ્થિરતા અને વેલ્યુએશનની ચિંતાઓ બહાર નીકળવા માટે જવાબદાર

માર્કેટ વિશ્લેષકો આ સ્થળાંતર માટે મેક્રો-ઇકોનોમિક અને ભૌગોલિક રાજકીય પરિબળોના સંયોજન તરફ નિર્દેશ કરે છે. મોર્નિંગસ્ટાર ઇન્વેસ્ટમેન્ટ રિસર્ચ ઇન્ડિયાના હિમાંશુ શ્રીવાસ્તવ નોંધે છે કે જૂન મહિનાનું વેચાણ વૈશ્વિક જોખમ ટાળવાની વૃત્તિ (risk aversion), વિકસિત બજારો પ્રત્યેની પસંદગી, વધતા યુએસ યીલ્ડ અને ભારતીય ઇક્વિટીના ઊંચા વેલ્યુએશન અંગેની વધતી ચિંતાઓને કારણે હતું.

જોકે જૂનના ઉત્તરાર્ધમાં ભૌગોલિક રાજકીય તણાવ—ખાસ કરીને યુએસ અને ઈરાન અંગેના—ઘટેલા હતા, જેનાથી ક્રૂડ ઓઈલના ભાવ સ્થિર કરવામાં મદદ મળી હતી, પરંતુ મહિનાની શરૂઆતમાં થયેલા મોટા ઉપાડને રોકવા માટે આ રાહત મોડી આવી હતી. વધુમાં, જીઓજિત ઇન્વેસ્ટમેન્ટ્સના વી. કે. વિજયકુમારે હાઇલાઇટ કર્યું હતું કે દક્ષિણ કોરિયન અને તાઇવાનના બજારોમાં ઊંચી અસ્થિરતાને કારણે પ્રોફિટ-બુકિંગ વધ્યું હતું, ભલે ડોલર સામે રૂપિયામાં સ્થિરતાના સંકેતો જોવા મળ્યા હતા.

ડેટ માર્કેટની સ્થિતિસ્થાપકતા અને નીતિગત હસ્તક્ષેપ

શેરબજારમાં ઉથલપાથલ હોવા છતાં, ડેટ માર્કેટે નિર્ણાયક ટેકો પૂરો પાડ્યો હતો. જૂન દરમિયાન FPIs ડેટ સિક્યોરિટીઝમાં નેટ ખરીદદારો રહ્યા હતા, જેમાં ફુલી એક્સેસિબલ રૂટ (FAR) દ્વારા રૂ. 21,652 કરોડ અને સ્વૈચ્છિક રીટેન્શન રૂટ દ્વારા વધારાના રૂ. 3,246 કરોડનું રોકાણ કરવામાં આવ્યું હતું.

સતત ઇક્વિટી આઉટફ્લોના પ્રતિસાદમાં, ભારતીય નીતિ નિર્ધારકોએ વિદેશી રોકાણને મજબૂત કરવા માટે કેટલાક પગલાં રજૂ કર્યા હતા. આ વ્યૂહાત્મક પગલાઓમાં શામેલ હતા:

  • RBI દ્વારા FCNR ડિપોઝિટ પર હેજિંગ ખર્ચનું શોષણ (absorbing).
  • ફોરેક્સ સ્વેપ વિન્ડોનો વિસ્તાર કરવો.
  • FAR રૂટ દ્વારા સરકારી સિક્યોરિટીઝની પહોંચ વધારવી.
  • સ્થાનિક ઇક્વિટીમાં બિન-નિવાસી ભારતીયો (NRIs) અને ઓવરસીઝ સિટીઝન્સ ઓફ ઇન્ડિયા (OCI) માટે રોકાણ મર્યાદા વધારવી.

મુખ્ય મુદ્દાઓ

  • અજોડ આઉટફ્લો: 2026 માટેનો સંચિત FPI ઇક્વિટી આઉટફ્લો રૂ. 2.7 લાખ કરોડ સુધી પહોંચી ગયો છે, જે પહેલેથી જ સમગ્ર 2025 કેલેન્ડર વર્ષના કુલ આઉટફ્લોને વટાવી ગયો છે.
  • બેવડું બજાર મનોભાવ: જ્યારે ઇક્વિટી બજારોમાં જૂનમાં રૂ. 49,340 કરોડનો ઉપાડ જોવા મળ્યો, ત્યારે ડેટ માર્કેટમાં રૂ. 24,000 કરોડથી વધુનો નોંધપાત્ર ઇનફ્લો જોવા મળ્યો હતો.
  • બહાર નીકળવાના કારણો: તાજેતરમાં ભૌગોલિક રાજકીય તણાવમાં ઘટાડો થયો હોવા છતાં, મુખ્યત્વે ઊંચા યુએસ યીલ્ડ, ભારતીય ઇક્વિટી વેલ્યુએશનની ચિંતાઓ અને વૈશ્વિક જોખમ ટાળવાની વૃત્તિને કારણે આ વેચાણ થયું હતું.