משקיעי FPI יוצאים מהמניות ההודיות: משיכות ביוני הגיעו ל-49,340 קרוור רופי

משקיעי פורטפוליו זרים (FPIs) המשיכו ברצף המכירות בשוקי המניות ההודיים לאורך חודש יוני, מה שמסמן תקופה משמעותית של בריחת הון. בעוד שמגזר המניות התמודד עם זרימות הון החוצה (outflows) כבדות, מגמה מנוגדת הופיעה בשוק החוב, מה שחושף שינוי מורכב בסנטימנט המשקיעים הגלובלי כלפי נכסים הודיים.

זרימות הון כבדה מהמניות מעצבות מחדש את מגמות 2026

בחודש יוני נרשמה משיכה מאסיבית של 49,340 קרוור רופי (5.16 מיליארד דולר) מהמניות ההודיות. מכירות מתמשכות אלו דחפו את מצטבר זרימות ההון החוצה של ה-FPI לשנת 2026 לסכום מדהים של 2.7 לאק קרוור רופי, על פי נתונים של Central Depository Services (India) Ltd. כדי לספק פרספקטיבה, זרימות ההון החוצה של השנה הנוכחית כבר עקפו את הסכום הכולל שנמשך במהלך שנת הקלנדר 2025 כולה, שעמד על 1.66 לאק קרוור רופי.

מגמת המכירות הייתה עקבית במידה רבה לאורך השנה, כאשר פברואר היה החריג היחיד שבו ה-FPIים חזרו לזמן קצר כקונים עם השקעות של 22,615 קרוור רופי. עם זאת, המומנטום השתנה בחדות במרץ, שבו נרשמה מכירה היסטורית של מניות בסך 1.17 לאק קרוור רופי, ולאחריה זרימות הון עקביות החוצה באפריל (60,847 קרוור רופי), מאי (32,963 קרוור רופי) ויוני.

התנודתיות הגלובלית וחששות לגבי הערכת שווי מניעים את היציאה

אנליסטים בשוק מצביעים על שילוב של גורמים מאקרו-כלכליים וגיאופוליטיים כסיבה לנדידה זו. הימאנשו שריבאסטווה מ-Morningstar Investment Research India ציין כי המכירה ביוני נבעה מרתיעה סיכונים גלובלית (risk aversion), העדפה לשווקים מפותחים, עלייה בתשואות בארה"ב וחששות גוברים בנוגע להערכות השווי הגבוהות של המניות ההודיות.

בעוד שהמתחים הגיאופוליטיים — במיוחד בנוגע לארה"ב ואיראן — נרגעו במחצית השנייה של יוני וסייעו לייצב את מחירי הנפט הגולמי, ההקלה הגיעה מאוחר מדי כדי למנוע את המשיכות המסיביות בתחילת החודש. בנוסף, V K Vijayakumar מ-Geojit Investments הדגיש כי מימוש רווחים הוחמר בשל תנודתיות גבוהה בשווקים בדרום קוריאה ובטייוואן, גם כאשר הרופי הראה סימני התייצבות מול הדולר.

החוסן של שוק החוב והתערבויות מדיניות

למרות הטלטלה בשוק המניות, שוק החוב סיפק כרית ביטחון קריטית. ה-FPIs נותרו קונים נטו בניירות ערך של חוב, כשהם משקיעים 21,652 קרוור רופי באמצעות ה-Fully Accessible Route (FAR) ו-3,246 קרוור רופי נוספים באמצעות מסלול ההחזקה הוולונטרי (voluntary retention route) במהלך יוני.

בתגובה לזרימות ההון המתמשכות מהמניות, קובעי המדיניות בהודו הציגו מספר צעדים לחיזוק ההשקעות הזרות. מהלכים אסטרטגיים אלו כללו:

  • ספיגת עלויות הגידור על פיקדונות FCNR על ידי ה-RBI.
  • הרחבת חלון החלפת המט"ח (forex swap window).
  • הרחבת הגישה לניירות ערך ממשלתיים באמצעות מסלול ה-FAR.
  • הגדלת מגבלות ההשקעה עבור הודים שאינם תושבים (NRIs) ואזרחי הודו בחו"ל (OCI) במניות מקומיות.

נקודות מפתח

  • זרימות הון חסרות תקדים: מצטבר זרימות ההון החוצה מהמניות של ה-FPI לשנת 2026 הגיע ל-2.7 לאק קרוור רופי, מה שכבר עולה על סך זרימות ההון החוצה של שנת הקלנדר 2025 כולה.
  • סנטימנט שוק כפול: בעוד ששווקי המניות התמודדו עם משיכה של 49,340 קרוור רופי ביוני, שוק החוב רשם זרימות הון משמעותיות שסכומן עבר את ה-24,