FPIകൾ ഇന്ത്യൻ ഓഹരി വിപണിയിൽ നിന്ന് പിന്മാറുന്നു: ജൂണിലെ പിൻവലിക്കൽ 49,340 കോടി രൂപയിലെത്തി

ജൂൺ മാസം വരെ ഇന്ത്യൻ ഓഹരി വിപണിയിൽ വിദേശ പോർട്ട്‌ഫോളിയോ നിക്ഷേപകർ (FPIs) തുടർച്ചയായ വിൽപ്പന തുടരുകയുണ്ടായി, ഇത് വലിയ തോതിലുള്ള മൂലധന ചോർച്ചയെ സൂചിപ്പിക്കുന്നു. ഓഹരി വിപണിയിൽ വലിയ തോതിലുള്ള പണമൊഴുക്ക് പുറത്തേക്ക് പോയപ്പോൾ, കടപ്പത്ര വിപണിയിൽ (debt market) നേരെ വിപരീതമായ ഒരു പ്രവണതയാണ് കണ്ടത്. ഇത് ഇന്ത്യൻ ആസ്തികളോടുള്ള ആഗോള നിക്ഷേപകരുടെ മനോഭാവത്തിൽ വന്ന സങ്കീർണ്ണമായ മാറ്റത്തെ വെളിപ്പെടുത്തുന്നു.

വൻതോതിലുള്ള ഓഹരി വിപണിയിലെ പണമൊഴുക്ക് 2026-ലെ പ്രവണതകളെ മാറ്റുന്നു

ജൂൺ മാസത്തിൽ ഇന്ത്യൻ ഓഹരികളിൽ നിന്ന് 49,340 കോടി രൂപ ($5.16 ബില്യൺ) വൻതോതിൽ പിൻവലിക്കപ്പെട്ടു. സെൻട്രൽ ഡിപ്പോസിറ്ററി സർവീസസ് (ഇന്ത്യ) ലിമിറ്റഡിൽ നിന്നുള്ള കണക്കുകൾ പ്രകാരം, ഈ തുടർച്ചയായ വിൽപ്പന 2026-ലെ ആകെ FPI പണമൊഴുക്ക് 2.7 ലക്ഷം കോടി രൂപ എന്ന വലിയ തുകയിലേക്ക് എത്തിച്ചു. ഇതിന്റെ ഗൗരവം കണക്കിലെടുക്കുമ്പോൾ, 2025 കാലയളവിലെ ആകെ പിൻവലിക്കൽ തുകയായ 1.66 ലക്ഷം കോടി രൂപയെ ഈ വർഷത്തെ പണമൊഴുക്ക് ഇതിനകം മറികടന്നു കഴിഞ്ഞു.

വർഷത്തിലുടനീളം വിൽപ്പനയുടെ ഈ പ്രവണത തുടരുകയാണെങ്കിലും, ഫെബ്രുവരി മാസത്തിൽ മാത്രം FPIകൾ 22,615 കോടി രൂപ നിക്ഷേപിച്ച് വാങ്ങലുകാരായി തിരിച്ചെത്തിയിരുന്നു. എന്നാൽ മാർച്ച് മാസത്തിൽ ഈ ഗതി മാറുകയും 1.17 ലക്ഷം കോടി രൂപയുടെ ചരിത്രപരമായ ഓഹരി വിൽപ്പന രേഖപ്പെടുത്തുകയും ചെയ്തു. തുടർന്ന് ഏപ്രിൽ (60,847 കോടി രൂപ), മെയ് (32,963 കോടി രൂപ), ജൂൺ മാസങ്ങളിലും തുടർച്ചയായ പണമൊഴുക്ക് പുറത്തേക്ക് തന്നെ തുടർന്നു.

ആഗോള അസ്ഥിരതയും മൂല്യനിർണ്ണയ ആശങ്കകളും പിന്മാറ്റത്തിന് കാരണമാകുന്നു

ഈ വലിയ പിന്മാറ്റത്തിന് സാമ്പത്തികവും ഭൗമരാഷ്ട്രീയവുമായ ഘടകങ്ങൾ കാരണമാണെന്ന് വിപണി വിശകലന വിദഗ്ധർ ചൂണ്ടിക്കാട്ടുന്നു. ആഗോളതലത്തിലുള്ള റിസ്ക് ഒഴിവാക്കാനുള്ള പ്രവണത (risk aversion), വികസിത വിപണികളോടുള്ള താൽപ്പര്യം, യുഎസ് യീൽഡുകളിലെ (US yields) വർദ്ധനവ്, ഇന്ത്യൻ ഓഹരികളുടെ ഉയർന്ന മൂല്യം (high valuations) എന്നിവയാണ് ജൂണിലെ ഈ വിൽപ്പനയ്ക്ക് കാരണമായതെന്ന് മോർണിംഗ്സ്റ്റാർ ഇൻവെസ്റ്റ്‌മെന്റ് റിസർച്ച് ഇന്ത്യയിലെ ഹിമാൻഷു ശ്രീവാസ്തവ നിരീക്ഷിച്ചു.

ജൂണിന്റെ രണ്ടാം പകുതിയിൽ യുഎസും ഇറാനും തമ്മിലുള്ള ഭൗമരാഷ്ട്രീയ സംഘർഷങ്ങൾ കുറഞ്ഞത് ക്രൂഡ് ഓയിൽ വിലയെ സ്ഥിരപ്പെടുത്താൻ സഹായിച്ചെങ്കിലും, മാസത്തിന്റെ തുടക്കത്തിൽ നടന്ന വൻതോതിലുള്ള പിൻവലിക്കൽ തടയാൻ ഇത് വൈകിപ്പോയി. കൂടാതെ, ഡോളറിനെതിരെ രൂപയുടെ മൂല്യം സ്ഥിരത കാണിച്ചുവെങ്കിലും, ദക്ഷിണ കൊറിയൻ, തായ്‌വാൻ വിപണികളിലെ അസ്ഥിരത ലാഭമെടുപ്പിന് (profit-booking) കാരണമായെന്ന് ജിയോജിത് ഇൻവെസ്റ്റ്‌മെന്റിലെ വി കെ വിജയകുമാർ ചൂണ്ടിക്കാട്ടി.

കടപ്പത്ര വിപണിയുടെ കരുത്തും നയപരമായ ഇടപെടലുകളും

ഓഹരി വിപണിയിലെ അസ്ഥിരതയ്ക്കിടയിലും കടപ്പത്ര വിപണി (debt market) ഒരു സുരക്ഷാ കവചമായി പ്രവർത്തിച്ചു. ജൂൺ മാസത്തിൽ FPIകൾ കടപ്പത്രങ്ങളിൽ നിക്ഷേപകർ തന്നെയായിരുന്നു; ഫുള്ളി ആക്സസിബിൾ റൂട്ട് (FAR) വഴി 21,652 കോടി രൂപയും വോളന്ററി റിറ്റൻഷൻ റൂട്ട് വഴി 3,246 കോടി രൂപയും അവർ നിക്ഷേപിച്ചു.

ഓഹരി വിപണിയിലെ തുടർച്ചയായ പണമൊഴുക്ക് തടയാൻ വിദേശ നിക്ഷേപം വർദ്ധിപ്പിക്കുന്നതിനായി ഇന്ത്യൻ നയരൂപകർത്താക്കൾ ചില നടപടികൾ സ്വീകരിച്ചു. ഈ തന്ത്രപരമായ നീക്കങ്ങളിൽ ഉൾപ്പെടുന്നവ ഇവയാണ്:

  • RBI, FCNR നിക്ഷേപങ്ങളിലെ ഹെഡ്ജിംഗ് ചെലവുകൾ ഏറ്റെടുക്കുന്നു.
  • ഫോറെക്സ് സ്വാപ്പ് വിൻഡോ വിപുലീകരിക്കുന്നു.
  • FAR റൂട്ടിലൂടെ സർക്കാർ സെക്യൂരിറ്റികളിലേക്കുള്ള പ്രവേശനം വർദ്ധിപ്പിക്കുന്നു.
  • ആഭ്യന്തര ഓഹരികളിൽ പ്രവാസികളായ ഇന്ത്യക്കാർക്കും (NRIs) ഓവർസീസ് സിറ്റിസൺസ് ഓഫ് ഇന്ത്യ (OCI) വിഭാഗത്തിനും ഉള്ള നിക്ഷേപ പരിധി വർദ്ധിപ്പിക്കുന്നു.

പ്രധാന വിവരങ്ങൾ

  • അഭൂതപൂർവമായ പണമൊഴുക്ക്: 2026-ലെ ആകെ FPI ഓഹരി വിപണിയിലെ പണമൊഴുക്ക് 2.7 ലക്ഷം കോടി രൂപയിലെത്തി, ഇത് 2025 കാലയളവിലെ ആകെ പണമൊഴുക്കിനേക്കാൾ കൂടുതലാണ്.
  • വിപണികളിലെ വൈരുദ്ധ്യം: ജൂണിൽ ഓഹരി വിപണിയിൽ നിന്ന് 49,340 കോടി രൂപ പിൻവലിക്കപ്പെട്ടപ്പോൾ, കടപ്പത്ര വിപണിയിൽ 24,000 കോടി രൂപയിലധികം നിക്ഷേപം വന്നു.
  • പിന്മാറ്റത്തിന്റെ കാരണങ്ങൾ: ഭൗമരാഷ്ട്രീയ സംഘർഷങ്ങൾ കുറഞ്ഞുവരുന്നുണ്ടെങ്കിലും, യുഎസ് യീൽഡുകളിലെ വർദ്ധനവ്, ഇന്ത്യൻ ഓഹരികളുടെ മൂല്യനിർണ്ണയ ആശങ്കകൾ, ആഗോളതലത്തിലുള്ള റിസ്ക് ഒഴിവാക്കാനുള്ള പ്രവണത എന്നിവയാണ് പ്രധാനമായും ഈ വിൽപ്പനയ്ക്ക് കാരണമായത്.