المستثمرون الأجانب يخرجون من الأسهم الهندية: سحوبات شهر يونيو تصل إلى 49,340 كرور روبية

واصل المستثمرون الأجانب في المحافظ الاستثمارية (FPIs) سلسلة عمليات البيع في أسواق الأسهم الهندية خلال شهر يونيو، مما يمثل فترة كبيرة من هروب رؤوس الأموال. وبينما واجه قطاع الأسهم تدفقات خارجة ضخمة، ظهر اتجاه مغاير في سوق الدين، مما يكشف عن تحول معقد في توجهات المستثمرين العالميين تجاه الأصول الهندية.

تدفقات خارجة ضخمة من الأسهم تعيد تشكيل اتجاهات عام 2026

شهد شهر يونيو سحوبات ضخمة بلغت 49,340 كرور روبية (5.16 مليار دولار) من الأسهم الهندية. وقد دفعت عمليات البيع المستمرة هذه إجمالي التدفقات الخارجة للمستثمرين الأجانب (FPIs) لعام 2026 إلى رقم مذهل قدره 2.7 لخر كرور روبية، وفقًا لبيانات شركة الخدمات المركزية للإيداع (الهند) المحدودة (Central Depository Services (India) Ltd). ولتوضيح الصورة، فقد تجاوزت التدفقات الخارجة لهذا العام بالفعل إجمالي المبلغ المسحوب خلال عام 2025 بأكمله، والذي بلغ 1.66 لخر كرور روبية.

كان اتجاه البيع متسقًا إلى حد كبير طوال العام، وكان شهر فبراير هو الاستثناء الوحيد عندما عاد المستثمرون الأجانب لفترة وجيزة كمشترين باستثمارات بلغت 22,615 كرور روبية. ومع ذلك، تحول الزخم بشكل حاد في مارس، الذي سجل عمليات تخلص تاريخية من الأسهم بقيمة 1.17 لخر كرور روبية، تلتها تدفقات خارجة مستمرة في أبريل (60,847 كرور روبية)، ومايو (32,963 كرور روبية)، ويونيو.

التقلبات العالمية والمخاوف بشأن التقييم تدفع نحو الخروج

يشير محللو السوق إلى مزيج من العوامل الاقتصادية الكلية والجيوسياسية لهذا النزوح. وأشار هيمانشو سريفاستافا من Morningstar Investment Research India إلى أن موجة البيع في يونيو كانت مدفوعة بالنفور العالمي من المخاطر، وتفضيل الأسواق المتقدمة، وارتفاع العوائد الأمريكية، والمخاوف المتزايدة بشأن التقييمات المرتفعة للأسهم الهندية.

وبينما خفتت التوترات الجيوسياسية — وتحديدًا فيما يتعلق بالولايات المتحدة وإيران — في النصف الثاني من شهر يونيو، مما ساعد في استقرار أسعار النفط الخام، إلا أن هذا الارتياح جاء متأخرًا جدًا لمنع السحوبات الضخمة في أوائل الشهر. بالإضافة إلى ذلك، سلط في كي فيجياكومار من Geojit Investments الضوء على أن جني الأرباح قد تكثف بسبب التقلبات العالية في الأسواق الكورية الجنوبية والتايوانية، حتى مع إظهار الروبية علامات استقرار مقابل الدولار.

مرونة سوق الدين والتدخلات السياساتية

على الرغم من الاضطرابات في سوق الأسهم، وفر سوق الدين وسادة حماية حاسمة. فقد ظل المستثمرون الأجانب (FPIs) مشترين صافين في أوراق الدين، حيث استثمروا 21,652 كرور روبية من خلال المسار المتاح بالكامل (Fully Accessible Route - FAR) و3,246 كرور روبية إضافية من خلال مسار الاحتفاظ الطوعي خلال شهر يونيو.

واستجابة للتدفقات الخارجة المستمرة من الأسهم، قدم صناع السياسات الهنود عدة تدابير لتعزيز الاستثمار الأجنبي. وشملت هذه التحركات الاستراتيجية ما يلي:

  • امتصاص البنك المركزي الهندي (RBI) لتكاليف التحوط على ودائع FCNR.
  • توسيع نافذة مقايضة العملات الأجنبية.
  • توسيع نطاق الوصول إلى الأوراق المالية الحكومية عبر مسار FAR.
  • زيادة حدود الاستثمار للهنود غير المقيمين (NRIs) ومواطني الهند في الخارج (OCI) في الأسهم المحلية.

خلاصات رئيسية

  • تدفقات خارجة غير مسبوقة: وصل إجمالي التدفقات الخارجة من أسهم المستثمرين الأجانب (FPIs) لعام 2026 إلى 2.7 لخر كرور روبية، متجاوزًا بالفعل إجمالي التدفقات الخارجة لعام 2025 بأكمله.
  • تباين توجهات السوق: بينما واجهت أسواق الأسهم سحوبات في يونيو بقيمة 49,340 كرور روبية، شهد سوق الدين تدفقات داخلة كبيرة تجاوزت 24,000 كرور روبية.
  • دوافع الخروج: كانت موجة البيع مدفوعة بشكل أساسي بارتفاع العوائد الأمريكية، والمخاوف بشأن تقييم الأسهم الهندية، والنفور العالمي من المخاطر، رغم التهدئة الأخيرة في التوترات الجيوسياسية.