ভারতীয় ইক্যুইটি থেকে FPI-দের প্রস্থান: জুন মাসে উত্তোলন পৌঁছেছে ৪৯,৩৪০ কোটি টাকায়
জুন মাস পর্যন্ত ভারতীয় ইক্যুইটি বাজারে বিদেশি পোর্টফোলিও ইনভেস্টরদের (FPIs) বিক্রির ধারা অব্যাহত ছিল, যা পুঁজি ত্যাগের একটি উল্লেখযোগ্য সময় নির্দেশ করে। ইক্যুইটি বিভাগে ব্যাপক অর্থ বহির্গমন (outflow) দেখা দিলেও, ডেট মার্কেটে (debt market) একটি বিপরীতমুখী প্রবণতা লক্ষ্য করা গেছে, যা ভারতীয় সম্পদের প্রতি বৈশ্বিক বিনিয়োগকারীদের মনোভাবের একটি জটিল পরিবর্তন প্রকাশ করে।
ব্যাপক ইক্যুইটি বহির্গমন ২০২৬-এর প্রবণতাকে নতুন রূপ দিচ্ছে
জুন মাসে ভারতীয় ইক্যুইটি থেকে ৪৯,৩৪০ কোটি টাকা ($৫.১৬ বিলিয়ন) বিশাল পরিমাণ অর্থ উত্তোলন করা হয়েছে। সেন্ট্রাল ডিপোজিটরি সার্ভিসেস (ইন্ডিয়া) লিমিটেডের তথ্য অনুযায়ী, এই ক্রমাগত বিক্রির ফলে ২০২৬ সালের জন্য মোট FPI বহির্গমন দাঁড়িয়েছে বিস্ময়কর ২.৭ লক্ষ কোটি টাকায়। তুলনামূলকভাবে দেখলে, চলতি বছরের বহির্গমন ইতিমধ্যেই পুরো ২০২৫ ক্যালেন্ডার বছরের মোট উত্তোলিত অর্থের পরিমাণ ছাড়িয়ে গেছে, যা ছিল ১.৬৬ লক্ষ কোটি টাকা।
বছরের শুরু থেকে বিক্রির এই প্রবণতা মূলত স্থিতিশীল ছিল, তবে ফেব্রুয়ারি ছিল একমাত্র ব্যতিক্রম যখন FPI-রা ২২,৬১৫ কোটি টাকার বিনিয়োগের মাধ্যমে স্বল্প সময়ের জন্য ক্রেতা হিসেবে ফিরে এসেছিল। তবে মার্চ মাসে পরিস্থিতির ব্যাপক পরিবর্তন ঘটে, যখন ১.১৭ লক্ষ কোটি টাকার ঐতিহাসিক ইক্যুইটি বিক্রির রেকর্ড করা হয়। এরপর এপ্রিল (৬০,৮৪৭ কোটি টাকা), মে (৩২,৯৬৩ কোটি টাকা) এবং জুন মাসে ক্রমাগত অর্থ বহির্গমন অব্যাহত থাকে।
বৈশ্বিক অস্থিরতা এবং ভ্যালুয়েশন সংক্রান্ত উদ্বেগ প্রস্থানকে ত্বরান্বিত করছে
বাজার বিশ্লেষকরা এই পুঁজি ত্যাগের পেছনে সামষ্টিক অর্থনৈতিক (macro-economic) এবং ভূ-রাজনৈতিক কারণের সমন্বয়কে নির্দেশ করছেন। মর্নিংস্টার ইনভেস্টমেন্ট রিসার্চ ইন্ডিয়ার হিমাংশু শ্রীবাস্তব উল্লেখ করেছেন যে, জুন মাসের এই বিক্রির পেছনে ছিল বৈশ্বিক ঝুঁকি এড়ানোর প্রবণতা (risk aversion), উন্নত বাজারের প্রতি অগ্রাধিকার, মার্কিন ইল্ডের (US yields) বৃদ্ধি এবং ভারতীয় ইক্যুইটির উচ্চ ভ্যালুয়েশন সংক্রান্ত ক্রমবর্ধমান উদ্বেগ।
যদিও জুনের দ্বিতীয়ার্ধে ভূ-রাজনৈতিক উত্তেজনা—বিশেষ করে মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র এবং ইরানের মধ্যে—কিছুটা প্রশমিত হয়েছিল, যা অপরিশোধিত তেলের দাম স্থিতিশীল করতে সাহায্য করেছিল, তবে মাসের শুরুর দিকের বিশাল অর্থ উত্তোলন রোধ করার জন্য এই স্বস্তি আসতে অনেক দেরি হয়ে গেছে। উপরন্তু, জিওজিৎ ইনভেস্টমেন্টসের ভি কে বিজয়কুমার উল্লেখ করেছেন যে, ডলারের বিপরীতে টাকার স্থিতিশীলতার লক্ষণ দেখা দিলেও দক্ষিণ কোরিয়া এবং তাইওয়ানের বাজারে উচ্চ অস্থিরতার কারণে প্রফিট-বুকিং (profit-booking) বৃদ্ধি পেয়েছে।
ডেট মার্কেটের স্থিতিস্থাপকতা এবং নীতিগত হস্তক্ষেপ
শেয়ার বাজারে অস্থিরতা সত্ত্বেও, ডেট মার্কেট একটি গুরুত্বপূর্ণ সুরক্ষা প্রদান করেছে। জুন মাসে FPI-রা ডেট সিকিউরিটিজে নিট ক্রেতা হিসেবে ছিল, যারা ফুললি অ্যাক্সেসিবল রুট (FAR)-এর মাধ্যমে ২১,৬৫২ কোটি টাকা এবং ভলান্টিয়ারি রিটেনশন রুটের মাধ্যমে অতিরিক্ত ৩,২৪৬ কোটি টাকা বিনিয়োগ করেছে।
ক্রমাগত ইক্যুইটি বহির্গমন মোকাবিলায় ভারতীয় নীতি নির্ধারকরা বিদেশি বিনিয়োগ বৃদ্ধির জন্য বেশ কিছু পদক্ষেপ গ্রহণ করেছেন। এই কৌশলগত পদক্ষেপগুলোর মধ্যে রয়েছে:
- RBI কর্তৃক FCNR আমানতের হেজিং খরচ বহন করা।
- ফরেক্স সোয়াপ উইন্ডো সম্প্রসারণ।
- FAR রুটের মাধ্যমে সরকারি সিকিউরিটিতে প্রবেশাধিকার বৃদ্ধি করা।
- দেশীয় ইক্যুইটিতে অন-রেসিডেন্ট ইন্ডিয়ান (NRI) এবং ওভারসিজ সিটিজেনস অফ ইন্ডিয়া (OCI)-দের জন্য বিনিয়োগের সীমা বৃদ্ধি করা।
মূল বিষয়সমূহ
- অভূতপূর্ব বহির্গমন: ২০২৬ সালের জন্য মোট FPI ইক্যুইটি বহির্গমন ২.৭ লক্ষ কোটি টাকায় পৌঁছেছে, যা ইতিমধ্যেই পুরো ২০২৫ ক্যালেন্ডার বছরের মোট বহির্গমন ছাড়িয়ে গেছে।
- দ্বৈত বাজার মনোভাব: জুন মাসে ইক্যুইটি বাজার ৪৯,৩৪০ কোটি টাকা উত্তোলনের সম্মুখীন হলেও, ডেট মার্কেটে ২৪,০০০ কোটি টাকারও বেশি উল্লেখযোগ্য অর্থ প্রবাহ (inflow) দেখা গেছে।
- প্রস্থানের কারণ: ভূ-রাজনৈতিক উত্তেজনা প্রশমিত হওয়া সত্ত্বেও, মূলত উচ্চ মার্কিন ইল্ড, ভারতীয় ইক্যুইটি ভ্যালুয়েশন সংক্রান্ত উদ্বেগ এবং বৈশ্বিক ঝুঁকি এড়ানোর প্রবণতাই এই বিক্রির মূল কারণ ছিল।