FPI-കൾ ഇന്ത്യയിൽ നിന്ന് പിന്മാറുന്നു: ജൂണിലെ ഇക്വിറ്റി ഒഴുക്ക് 49,340 കോടി രൂപയിലെത്തി

വിദേശ പോർട്ട്‌ഫോളിയോ നിക്ഷേപകർ (FPIs) ജൂൺ മാസത്തിൽ ഇന്ത്യൻ ഇക്വിറ്റി വിപണികളിൽ തങ്ങളുടെ വിൽപന തുടരുകയും 49,340 കോടി രൂപ ($5.16 ബില്യൺ) പിൻവലിക്കുകയും ചെയ്തു. ഈ തുടർച്ചയായ പിന്മാറ്റം ആഗോള വിപണിയിലെ മാറ്റങ്ങളെയാണ് സൂചിപ്പിക്കുന്നത്; 2026-ലെ ആകെ മൂലധന ഒഴുക്ക് ഇതിനകം തന്നെ 2.7 ലക്ഷം കോടി രൂപ എന്നതിനകം കടന്നു കഴിഞ്ഞു.

ഇക്വിറ്റി പിൻവലിക്കലുകളുടെ വൻ വർഷം

2026-ൽ ദലാൽ സ്ട്രീറ്റിൽ നിന്ന് വിദേശ മൂലധനം പുറത്തേക്ക് പോകുന്നതിന്റെ തോത് അഭൂതപൂർവമാണ്. സെൻട്രൽ ഡിപ്പോസിറ്ററി സർവീസസ് (ഇന്ത്യ) ലിമിറ്റഡിൽ (CDSL) നിന്നുള്ള കണക്കുകൾ പ്രകാരം, ആകെ മൂലധന ഒഴുക്ക് 2025-ലെ മുഴുവൻ വർഷത്തെയും (1.66 ലക്ഷം കോടി രൂപയുടെ പിൻവലിക്കൽ) മറികടന്നു കഴിഞ്ഞു.

ഈ പ്രവണത പ്രധാനമായും നെഗറ്റീവ് ആയിരുന്നു; 2026-ൽ ഫെബ്രുവരി മാസത്തിൽ മാത്രമാണ് FPI-കൾ വാങ്ങലുകാരായി പ്രവർത്തിച്ചതും വിപണിയിലേക്ക് 22,615 കോടി രൂപ നിക്ഷേപിച്ചതും. എന്നാൽ ഈ മുന്നേറ്റം അധികകാലം നീണ്ടുനിന്നില്ല. മാർച്ച് മാസത്തിലെ റെക്കോർഡ് വിൽപനയായ 1.17 ലക്ഷം കോടി രൂപയും, ഏപ്രിൽ (₹60,847 കോടി), മെയ് (₹32,963 കോടി), ജൂൺ (₹49,340 കോടി) മാസങ്ങളിലെ തുടർച്ചയായ മൂലധന ഒഴുക്കും ഈ വർഷത്തെ ചാഞ്ചാട്ടത്തിന്റെ അടയാളങ്ങളാണ്.

ആഗോള വിൽപനയ്ക്ക് പിന്നിലെ കാരണങ്ങൾ

മാക്രോ ഇക്കണോമിക്, ഭൗമരാഷ്ട്രീയ ഘടകങ്ങളുടെ സംയോജനം ഈ ജാഗ്രതയ്ക്ക് കാരണമാകുന്നുണ്ടെന്ന് വിപണി വിദഗ്ധർ ചൂണ്ടിക്കാട്ടുന്നു. ആഗോളതലത്തിലുള്ള റിസ്ക് ഒഴിവാക്കാനുള്ള പ്രവണത (risk aversion), വികസിത വിപണികളോടുള്ള താൽപ്പര്യം, വർദ്ധിച്ചുവരുന്ന യുഎസ് യീൽഡുകൾ (US yields), ഇന്ത്യൻ ഇക്വിറ്റികളുടെ ഉയർന്ന മൂല്യനിർണ്ണയം (high valuations) എന്നിവയാണ് ജൂണിലെ മൂലധന ഒഴുക്കിന് കാരണമായതെന്ന് മോർണിംഗ്സ്റ്റാർ ഇൻവെസ്റ്റ്‌മെന്റ് റിസർച്ച് ഇന്ത്യയിലെ ഹിമാൻഷു ശ്രീവാസ്തവ നിരീക്ഷിച്ചു.

ജൂണിന്റെ രണ്ടാം പകുതിയിൽ ഭൗമരാഷ്ട്രീയ സംഘർഷങ്ങൾ കുറഞ്ഞെങ്കിലും—ക്രൂഡ് ഓയിൽ വിലയെ സ്ഥിരപ്പെടുത്തിയ യുഎസ്-ഇറാൻ സമാധാന കരാറുമായി ബന്ധപ്പെട്ട സംഭവവികാസങ്ങൾക്കൊപ്പമാണ് ഇത് സംഭവിച്ചത്—മാസത്തിന്റെ തുടക്കത്തിലെ വിൽപന സമ്മർദ്ദം മാറ്റാൻ ഈ ആശ്വാസം വൈകിപ്പോയി. കൂടാതെ, രൂപ യുഎസ് ഡോളറിനെതിരെ സ്ഥിരത കാണിച്ചുവെങ്കിലും, ദക്ഷിണ കൊറിയൻ, തായ്‌വാൻ വിപണികളിലെ ഉയർന്ന ചാഞ്ചാട്ടം ലാഭമെടുപ്പിന് (profit-booking) കാരണമായെന്നും ജിയോജിത് ഇൻവെസ്റ്റ്‌മെന്റ്‌സിലെ ചീഫ് ഇൻവെസ്റ്റ്‌മെന്റ് സ്ട്രാറ്റജിസ്റ്റ് വി കെ വിജയകുമാർ ചൂണ്ടിക്കാട്ടി.

കടപ്പത്ര വിപണിയിലെ കരുത്തും നയപരമായ പ്രതികരണവും

ഇക്വിറ്റി വിഭാഗത്തിൽ വലിയ നഷ്ടം നേരിട്ടപ്പോഴും ഇന്ത്യൻ കടപ്പത്ര വിപണി (debt market) മികച്ച കരുത്ത് പ്രകടിപ്പിച്ചു. ജൂൺ മാസത്തിൽ FPI-കൾ കടപ്പത്രങ്ങളിൽ നെറ്റ് ബയേഴ്സായി തുടരുകയും, ഫുള്ളി ആക്സസിബിൾ റൂട്ട് (FAR) വഴി ₹21,652 കോടിയും വോളന്ററി റിറ്റൻഷൻ റൂട്ട് വഴി ₹3,246 കോടിയും നിക്ഷേപിക്കുകയും ചെയ്തു.

ഇക്വിറ്റി ഒഴുക്ക് തടയാനും വിദേശ മൂലധനം പ്രോത്സാഹിപ്പിക്കാനും ഇന്ത്യൻ നയരൂപകർത്താക്കൾ ജൂണിൽ ചില തന്ത്രപരമായ നടപടികൾ സ്വീകരിച്ചു. അവ താഴെ പറയുന്നവയാണ്:

• FCNR നിക്ഷേപങ്ങളിലെ ഹെഡ്ജിംഗ് ചെലവുകൾ ആർബിഐ (RBI) ഏറ്റെടുക്കുന്നു.
• ഫോറെക്സ് സ്വാപ്പ് വിൻഡോ വിപുലീകരിക്കുന്നു.
• FAR റൂട്ടിലൂടെ സർക്കാർ സെക്യൂരിറ്റികളിലേക്കുള്ള പ്രവേശനം വർദ്ധിപ്പിക്കുന്നു.
• ആഭ്യന്തര ഇക്വിറ്റികളിൽ പ്രവാസി ഇന്ത്യക്കാർക്കും (NRIs) ഓവർസീസ് സിറ്റിസൺസ് ഓഫ് ഇന്ത്യ (OCIs) നും വേണ്ടിയുള്ള നിക്ഷേപ പരിധി വർദ്ധിപ്പിക്കുന്നു.

പ്രധാന വിവരങ്ങൾ

• വൻതോതിലുള്ള ഇക്വിറ്റി ഒഴുക്ക്: ജൂണിൽ FPI-കൾ ഇന്ത്യൻ ഇക്വിറ്റികളിൽ നിന്ന് 49,340 കോടി രൂപ പിൻവലിച്ചു, ഇത് 2026-ലെ ആകെ മൂലധന ഒഴുക്ക് 2.7 ലക്ഷം കോടി രൂപയാക്കി ഉയർത്തി.
• കടപ്പത്ര വിപണിയിലെ വ്യത്യാസം: ഇക്വിറ്റികൾ വലിയ വിൽപന നേരിട്ടപ്പോൾ, വിദേശ നിക്ഷേപകർ കടപ്പത്ര വിപണിയിൽ ശുഭാപ്തിവിശ്വാസം പ്രകടിപ്പിക്കുകയും ആ മേഖലയിൽ 24,000 കോടി രൂപയിലധികം നിക്ഷേപിക്കുകയും ചെയ്തു.
• മൂല്യനിർണ്ണയവും യീൽഡും സംബന്ധിച്ച ആശങ്കകൾ: ഉയർന്ന യുഎസ് യീൽഡുകൾ, ഇന്ത്യൻ ഓഹരികളുടെ ഉയർന്ന മൂല്യം, ആഗോളതലത്തിലുള്ള റിസ്ക് ഒഴിവാക്കാനുള്ള പ്രവണത എന്നിവയാണ് നിലവിലെ പിന്മാറ്റ പ്രവണതയുടെ പ്രധാന കാരണങ്ങൾ.