વૈશ્વિક અસ્થિરતા વચ્ચે જૂનમાં FPI ઇક્વિટી આઉટફ્લો ₹49,340 કરોડ સુધી પહોંચ્યો

ફોરેન પોર્ટફોલિયો ઇન્વેસ્ટર્સ (FPIs) એ જૂન મહિનામાં ભારતીય ઇક્વિટીમાંથી સતત નિકાસ ચાલુ રાખી હતી, જેમાં ₹49,340 કરોડ ($5.16 બિલિયન) ઉપાડી લેવામાં આવ્યા હતા. આ સતત વેચાણના દબાણે દલાલ સ્ટ્રીટના પરિદ્રશ્યને નોંધપાત્ર રીતે બદલી નાખ્યું છે, કારણ કે 2026 માટેના સંચિત આઉટફ્લો પહેલેથી જ વધીને ₹2.7 લાખ કરોડ થઈ ગયા છે.

મોટા પ્રમાણમાં નાણાં ઉપાડનું વર્ષ

2026 માં વિદેશી મૂડીના નિકાસનું પ્રમાણ અભૂતપૂર્વ રહ્યું છે. સેન્ટ્રલ ડિપોઝિટરી સર્વિસીસ (ઇન્ડિયા) લિમિટેડ (CDSL) ના ડેટા અનુસાર, આ વર્ષે અત્યાર સુધી ઉપાડવામાં આવેલા ₹2.7 લાખ કરોડ, સમગ્ર 2025 કેલેન્ડર વર્ષ દરમિયાન ઉપાડવામાં આવેલા ₹1.66 લાખ કરોડ કરતા પણ વધી ગયા છે.

મહિના દર મહિનાનો ટ્રેન્ડ સેન્ટિમેન્ટની અસ્થિર પેટર્ન દર્શાવે છે. જાન્યુઆરીમાં ₹35,962 કરોડના મોટા પ્રમાણમાં ઉપાડ પછી, ફેબ્રુઆરીમાં થોડી રાહત જોવા મળી હતી જ્યાં FPIs ₹22,615 કરોડ સાથે ખરીદદારો તરીકે ઉભરી આવ્યા હતા—જે 17 મહિનામાં સૌથી મોટો ઇનફ્લો હતો. જોકે, આ સુધારો ટૂંકા ગાળાનો હતો. માર્ચમાં ₹1.17 લાખ કરોડના રેકોર્ડબ્રેક વેચાણ સાથે ઐતિહાસિક ઉલટफेर જોવા મળ્યું હતું, ત્યારબાદ એપ્રિલમાં (₹60,847 કરોડ), મેમાં (₹32,963 કરોડ) અને તાજેતરમાં જૂનમાં ₹49,340 કરોડનો સતત આઉટફ્લો જોવા મળ્યો હતો.

ઇક્વિટી વેચાણના મુખ્ય કારણો

બજારના નિષ્ણાતો સ્થાનિક વેલ્યુએશન અને વૈશ્વિક મેક્રોઇકોનોમિક ફેરફારોના સંયોજન તરફ નિર્દેશ કરે છે. મોર્નિંગસ્ટાર ઇન્વેસ્ટમેન્ટ રિસર્ચ ઇન્ડિયાના હિમાંશુ શ્રીવાસ્તવ દ્વારા નોંધવામાં આવ્યું હતું કે જૂન મહિનાના આઉટફ્લો વૈશ્વિક જોખમ ટાળવાની વૃત્તિ (risk aversion), વિકસિત બજારો પ્રત્યેની પસંદગી, વધતા યુએસ યીલ્ડ (US yields) અને ભારતીય ઇક્વિટીના ઊંચા વેલ્યુએશન અંગેની વધતી ચિંતાઓને કારણે હતા.

જોકે યુએસ-ઈરાન શાંતિ કરાર અંગેના સકારાત્મક વિકાસને કારણે જૂનના ઉત્તરાર્ધમાં ભૌગોલિક રાજકીય તણાવમાં રાહત મળી હતી—જેણે ક્રૂડ ઓઈલના ભાવ ઘટાડવામાં મદદ કરી હતી—પરંતુ વેચાણના પ્રારંભિક મોજાને રોકવા માટે આ રાહત ખૂબ મોડી આવી હતી. વધુમાં, જીઓજિત ઇન્વેસ્ટમેન્ટ્સના વી. કે. વિજયકુમારે હાઇલાઇટ કર્યું હતું કે દક્ષિણ કોરિયન અને તાઇવાનના બજારોમાં ઊંચી અસ્થિરતાને કારણે પ્રોફિટ-બુકિંગ વધ્યું હતું, ભલે યુએસ ડોલર સામે રૂપિયો સ્થિર થવાના સંકેતો દર્શાવતો હતો.

ડેટ માર્કેટની સ્થિતિસ્થાપકતા અને નીતિગત હસ્તક્ષેપ

રસપ્રદ વાત એ છે કે, આ નાણાંનો નિકાસ તમામ એસેટ ક્લાસમાં સમાન નથી. જ્યારે ઇક્વિટી બજારોમાં ભારે વેચાણ જોવા મળ્યું, ત્યારે ડેટ માર્કેટમાં નોંધપાત્ર રસ જોવા મળ્યો હતો. જૂન દરમિયાન FPIs ડેટ સિક્યોરિટીઝમાં નેટ બાયર્સ રહ્યા હતા, જેમાં તેમણે ફુલી એક્સેસિબલ રૂટ (FAR) દ્વારા ₹21,652 કરોડ અને વોલેન્ટરી રિટેન્શન રૂટ દ્વારા વધારાના ₹3,246 કરોડનું રોકાણ કર્યું હતું.

ઇક્વિટી આઉટફ્લોનો સામનો કરવા અને વધુ વિદેશી મૂડી આકર્ષવા માટે, નીતિ નિર્ધારકોએ જૂનમાં કેટલાક વ્યૂહાત્મક પગલાં અમલમાં મૂક્યા હતા. આમાં RBI દ્વારા FCNR ડિપોઝિટ પર હેજિંગ ખર્ચને શોષી લેવો, ફોરેક્સ સ્વેપ વિન્ડોનો વિસ્તાર કરવો, FAR દ્વારા સરકારી સિક્યોરિટીઝ સુધીની પહોંચ વધારવી અને સ્થાનિક ઇક્વિટીમાં બિન-નિવાસી ભારતીયો (NRIs) અને ઓવરસીઝ સિટીઝન્સ ઓફ ઇન્ડિયા (OCI) માટે રોકાણ મર્યાદા વધારવાનો સમાવેશ થાય છે.

મુખ્ય બાબતો

• અભૂતપૂર્વ આઉટફ્લો: 2026 માં સંચિત FPI ઇક્વિટી આઉટફ્લો ₹2.7 લાખ કરોડ સુધી પહોંચી ગયો છે, જે પાછલા વર્ષના કુલ ઉપાડ કરતા પણ વધી ગયો છે.
• વેલ્યુએશન અને યીલ્ડની ચિંતા: વેચાણ મુખ્યત્વે ભારતીય ઇક્વિટીના ઊંચા વેલ્યુએશન, વધતા યુએસ યીલ્ડ અને વિકસિત બજારો તરફ રોકાણકારોની પસંદગીમાં ફેરફારને કારણે થયું હતું.
• ડેટ માર્કેટમાં તફાવત: ઇક્વિટીમાં ઘટાડો હોવા છતાં, વિદેશી રોકાણકારોએ ભારતીય ડેટમાં વિશ્વાસ દર્શાવ્યો હતો, અને વિવિધ વિશિષ્ટ માર્ગો દ્વારા ₹24,000 કરોડથી વધુનું રોકાણ કર્યું હતું.