FPI opuszczają Indie: Czerwcowe odpływy kapitału z rynku akcji osiągnęły 49 340 crore rupii przy jednoczesnych napływach do rynku długu
Zagraniczni Inwestorzy Portfelowi (FPI) kontynuowali nieustanną wyprzedaż na indyjskich rynkach akcji, wycofując w czerwcu 49 340 crore rupii (5,16 mld USD). Ten uporczywy odpływ podkreśla rosnącą rozbieżność między nastrojami na rynku akcji a rynkiem długu, podczas gdy globalne czynniki makroekonomiczne silnie obciążają Dalal Street.
Ogromne skumulowane odpływy w 2026 roku
Skala ucieczki zagranicznego kapitału z indyjskich akcji osiągnęła alarmujący poziom. Według danych Central Depository Services (India) Ltd (CDSL), skumulowane odpływy FPI osiągnęły już w 2026 roku 2,7 lakh crore rupii. Wartość ta jest znacznie wyższa niż 1,66 lakh crore rupii wycofanych w całym roku kalendarzowym 2025, co sygnalizuje znaczącą zmianę w apetycie globalnych inwestorów.
Trend miesiąc do miesiąca wskazuje na wzorzec ciągłej wyprzedaży, przy czym jedynym wyjątkiem był luty, kiedy FPI wpompowały 22 615 crore rupii — co stanowiło najsilniejszy miesięczny napływ w ciągu 17 miesięcy. Jednak ten impet był krótkotrwały. Rok ten charakteryzuje się ekstremalną zmiennością, w tym rekordową wyprzedażą o wartości 1,17 lakh crore rupii w marcu oraz stałymi odpływami w kwietniu (60 847 crore rupii) i maju (32 963 crore rupii).
Główne czynniki: Obawy o wycenę i globalna awersja do ryzyka
Analitycy rynkowi wskazują na kombinację czynników krajowych i międzynarodowych jako przyczyn czerwcowej wyprzedaży. Himanshu Srivastava z Morningstar Investment Research India zauważył, że odpływy były napędzane przez globalną awersję do ryzyka, preferencję dla rynków rozwiniętych, wyższe rentowności w USA oraz rosnące obawy dotyczące wysokich wycen indyjskich akcji.
Choć napięcia geopolityczne złagodniały w drugiej połowie czerwca — po pozytywnych doniesieniach dotyczących porozumienia pokojowego między USA a Iranem — co pomogło ustabilizować ceny ropy naftowej, ulga przyszła zbyt późno, aby odwrócić masowe wycofywanie kapitału obserwowane w pierwszej połowie miesiąca. Dodatkowo V K Vijayakumar z Geojit Investments podkreślił, że intensywne realizowanie zysków było również wywołane wysoką zmiennością na rynkach południowokoreańskich i tajwańskich.
Rozbieżność nastrojów: Akcje vs. Dług
Mimo exodusu z rynku akcji, rynek długu opowiada inną historię. Zagraniczni inwestorzy wykazali w czerwcu zaskakujący apetyt na indyjskie papiery dłużne. FPI zainwestowały 21 652 crore rupii poprzez Fully Accessible Route (FAR) oraz kolejne 3 246 crore rupii poprzez ścieżkę dobrowolnego zatrzymania (voluntary retention route).
Aby przeciwdziałać odpływom kapitału z rynku akcji, indyjscy decydenci wprowadzili w czerwcu kilka środków mających na celu przyciągnięcie zagranicznego kapitału. Należą do nich: przejęcie przez RBI kosztów zabezpieczania (hedgingu) depozytów FCNR, rozszerzenie okna swapów walutowych, zwiększenie dostępu do papierów wartościowych skarbu państwa poprzez ścieżkę FAR oraz podniesienie limitów inwestycyjnych dla osób o statusie Non-Resident Indians (NRI) i Overseas Citizens of India (OCI) w krajowe akcje.
Kluczowe wnioski
- Rekordowe odpływy: Odpływy FPI z rynku akcji w 2026 roku osiągnęły już 2,7 lakh crore rupii, przewyższając całkowite wycofania odnotowane w całym 2025 roku.
- Mieszane nastroje: Podczas gdy w czerwcu z rynku akcji wypłynęło 49 340 crore rupii, zagraniczni inwestorzy pozostali netto nabywcami na rynku długu, inwestując ponad 24 000 crore rupii.
- Czynniki makroekonomiczne: Wysokie rentowności w USA, wysokie wyceny indyjskich akcji oraz globalna awersja do ryzyka pozostają głównymi czynnikami napędzającymi utrzymującą się presję sprzedażową.