FPI 撤离印度：6 月股市资金流出达 4934 亿卢比，债市资金却在流入

外国组合投资者 (FPIs) 在印度股市继续其无情的抛售潮，6 月份撤出了 49,340 亿卢比（51.6 亿美元）。随着全球宏观因素给达拉尔街 (Dalal Street) 带来沉重压力，这种持续的撤离凸显了股市与债市情绪之间日益扩大的分歧。

2026 年累计资金流出规模巨大

外资从印度股市流出的规模已达到令人警觉的水平。根据印度中央证券存管服务有限公司 (CDSL) 的数据，2026 年 FPI 的累计流出额已达到 2.7 万亿卢比。这一数字显著高于 2025 年整个日历年撤出的 1.66 万亿卢比，预示着全球投资者胃口的重大转变。

月度趋势显示出持续抛售的模式，其中 2 月份是唯一的例外，当时 FPI 注入了 22,615 亿卢比——这是 17 个月来最强劲的单月流入。然而，这种势头转瞬即逝。今年以极端波动为特征，包括 3 月份创纪录的 1.17 万亿卢比抛售，以及 4 月（60,847 亿卢比）和 5 月（32,963 亿卢比）持续的资金流出。

核心驱动因素：估值担忧与全球风险厌恶

市场分析师指出，6 月份的抛售是由国内外多种因素共同触发的。Morningstar Investment Research India 的 Himanshu Srivastava 指出，资金流出是由全球风险厌恶、对发达市场的偏好、美国收益率上升以及对印度股市高估值的日益担忧所驱动的。

虽然在 6 月下半叶，随着美伊和平协议取得积极进展，地缘政治紧张局势有所缓解，有助于稳定原油价格，但这种缓解来得太晚，无法扭转本月上半月出现的巨额撤资。此外，Geojit Investments 的 V K Vijayakumar 强调，韩国和台湾市场的高波动性也触发了大规模的获利回吐。

情绪分歧：股市 vs. 债市

尽管股市出现了资金外逃，但债市的情况却截然不同。外国投资者在 6 月份对印度债券证券表现出了惊人的胃口。FPI 通过完全准入渠道 (FAR) 投资了 21,652 亿卢比，并通过自愿保留渠道投资了另外 3,246 亿卢比。

为了应对股市资金流出，印度政策制定者在 6 月份出台了几项措施以吸引海外资本。其中包括：RBI 吸收 FCNR 存款的对冲成本、扩大外汇掉期窗口、通过 FAR 渠道扩大政府证券的准入范围，以及提高非定居印度人 (NRIs) 和海外印度公民 (OCI) 在国内股市的投资限额。

核心要点

• 创纪录的流出： 2026 年 FPI 股市资金流出已达到 2.7 万亿卢比，超过了 2025 年全年的总撤资额。
• 情绪分化： 虽然 6 月份有 49,340 亿卢比流出股市，但外国投资者在债市仍为净买家，投资额超过 24,000 亿卢比。
• 宏观触发因素： 美国高收益率、印度股市高估值以及全球风险厌恶仍然是持续抛售压力的主要驱动因素。