توقعات الذهب والفضة: محركات عالمية رئيسية ستختبر الأسعار الأسبوع المقبل
تستعد أسعار المعادن الثمينة لأسبوع متقلب في ظل سعي المستثمرين للتنقل عبر مشهد معقد من التوترات الجيوسياسية والمؤشرات الاقتصادية الأمريكية الحاسمة. ومع إظهار الدولار الأمريكي قوة ملحوظة واقتراب صدور بيانات اقتصادية هامة، يواجه كل من الذهب والفضة اختباراً حاسماً في الجلسات القادمة.
أداء السوق الأخير ونقاط الضغط
شهد سوق السبائك مرحلة تصحيحية كبيرة مؤخراً. ففي بورصة السلع المتعددة (MCX)، شهدت العقود الآجلة للذهب لتسليم أغسطس انخفاضاً ملحوظاً قدره 3,041 روبية، أو 2.06 في المائة، لتستقر عند 1.44 لآخ روبية لكل 10 جرامات. وواجهت الفضة ضغوط بيع أكثر حدة، حيث هوت العقود الآجلة لتسليم سبتمبر بمقدار 15,269 روبية، أو 6.4 في المائة، لتغلق عند 2.23 لآخ روبية لكل كيلوغرام.
وفي الأسواق الدولية، كان التراجع أكثر وضوحاً. فقد انخفضت العقود الآجلة للذهب في Comex بمقدار 149.6 دولاراً، أو 3.5 في المائة، لتغلق عند 4,096.3 دولاراً للأونصة، بينما تراجعت الفضة بنسبة 10.7 في المائة لتصل إلى 59.67 دولاراً للأونصة في نيويورك. ويعزو المحللون هذا الضعف إلى مزيج من استمرار قوة الدولار الأمريكي والتصحيح الحاد بنسبة 10 في المائة في أسعار النفط الخام، مما قلل من جاذبية الذهب التقليدية كتحوط ضد التضخم.
التوترات الجيوسياسية مقابل البيانات الاقتصادية
هناك صراع كبير يدور بين المخاطر الجيوسياسية والواقع الاقتصادي الكلي. فمن ناحية، توفر التوترات المتجددة بين الولايات المتحدة وإيران، في أعقاب المفاوضات المتعثرة والتصعيد العسكري، حداً أدنى لأسعار الذهب. بالإضافة إلى ذلك، تعمل عمليات شراء الذهب المستمرة من قبل البنك المركزي الصيني والتهديدات التجارية التي تتضمن تعريفات جمركية بنسبة 100 في المائة على الاتحاد الأوروبي كآليات دعم.
ومن ناحية أخرى، فإن الأسبوع المقبل حافل بالبيانات الاقتصادية عالية التأثير التي قد تحدد مسار أسعار الفائدة للاحتياطي الفيدرالي الأمريكي. ويراقب المشاركون في السوق عن كثب:
- أرقام الوظائف غير الزراعية ومعدلات البطولة في الولايات المتحدة: ضرورية لقياس صحة سوق العمل الأمريكي.
- بيانات مؤشر مديري المشتريات (PMI) للقطاعين الصناعي والخدمي: حيوية لفهم الزخم الاقتصادي العالمي.
- أرقام التضخم في منطقة اليورو: أساسية لتقييم تحولات السياسة النقدية العالمية.
دور الدولار الأمريكي وعوائد سندات الخزانة
سيظل مسار المعادن الثمينة مرتبطاً بشكل وثيق بالدولار الأمريكي وعوائد سندات الخزانة. وبينما أظهرت بيانات نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) الأمريكية الأخيرة ارتفاع التضخم بوتيرة أبطأ — مما أدى إلى بعض عمليات الشراء بأسعار مغرية في الذهب — إلا أن ارتفاع عوائد سندات الخزانة الأمريكية يستمر في الحد من أي ارتفاع كبير.
أما بالنسبة للفضة، فلا تزال التوقعات حذرة للغاية. فبالإضافة إلى قوة الدولار، تواجه الفضة رياحاً معاكسة إضافية ناتجة عن الضعف في قطاع المعادن الصناعية الأوسع ونقص الطلب الصناعي، مما يجعلها أكثر حساسية لإشارات التباطؤ الاقتصادي العالمي من الذهب.
خلاصات رئيسية
- تقلبات شديدة في الأفق: تواجه أسعار الذهب والفضة اختباراً حاسماً مدفوعاً بالتفاعل بين بيانات الوظائف الأمريكية، وإشارات سياسة الاحتياطي الفيدرالي، وعدم الاستقرار الجيوسياسي في الشرق الأوسط.
- محركات مزدوجة: في حين توفر التوترات بين الولايات المتحدة وإيران وعمليات الشراء من قبل البنوك المركزية الدعم، يظل الدولار الأمريكي القوي وعوائد سندات الخزانة المرتفعة الضغوط الرئيسية الهبوطية على السبائك.
- الفضة تحت الضغط: من المتوقع أن تظل الفضة أكثر عرضة للمخاطر من الذهب بسبب دورها المزدوج كمعدن ثمين وصناعي في آن واحد، حيث تواجه رياحاً معاكسة بسبب ضعف الطلب الصناعي.