תחזית זהב וכסף: טריגרים גלובליים מרכזיים שיבחנו את המחירים בשבוע הבא

מחירי המתכות היקרות נערכים לשבוע תנודתי, בעוד המשקיעים מנווטים בנוף מורכב של מתיחות גיאופוליטית ומדדים כלכליים קריטיים מארה"ב. עם התחזקות הדולר האמריקאי ופרסום נתונים משמעותיים באופק, הן הזהב והן הכסף עומדים בפני מבחן מכריע במפגשים הקרובים.

ביצועי שוק אחרונים ונקודות לחץ

שוק המתכות היקרות חווה לאחרונה שלב תיקוני משמעותי. בבורסת ה-Multi Commodity Exchange (MCX), חוזים עתידיים על זהב למסירה באוגוסט רשמו ירידה ניכרת של 3,041 רופי, או 2.06 אחוזים, וננעלו על 1.44 לאק רופי ל-10 גרם. הכסף נקלע ללחץ מכירות חריף אף יותר, כאשר חוזים עתידיים למסירה בספטמבר צנחו ב-15,269 רופי, או 6.4 אחוזים, וננעלו על 2.23 לאק רופי לקילוגרם.

בשוק הבינלאומי, הירידה הייתה בולטת אף יותר. חוזים עתידיים על זהב ב-Comex ירדו ב-149.6 דולר, או 3.5 אחוזים, וננעלו על 4,096.3 דולר לאונקיה, בעוד הכסף צנח ב-10.7 אחוזים ל-59.67 דולר לאונקיה בניו יורק. אנליסטים מייחסים חולשה זו לשילוב של חוזקת דולר אמריקאי מתמשכת ותיקון חריף של 10 אחוזים במחירי הנפט הגולמי, מה שצמצם את כוח המשיכה המסורתי של הזהב כגידור מפני אינפלציה.

מתיחות גיאופוליטית מול נתונים כלכליים

משיכה חזקה מתחוללת בין סיכונים גיאופוליטיים לבין המציאות המקרו-כלכלית. מצד אחד, מתיחות מחודשת בין ארה"ב לאיראן, בעקבות משא ומתן תקוע והסלמה צבאית, מספקת רצפת מחירים לזהב. בנוסף, רכישות זהב מתמשכות על ידי הבנק המרכזי של סין ואיומי סחר הכוללים מכסים של 100 אחוזים על האיחוד האירופי משמשים כמנגנוני תמיכה.

מצד שני, השבוע הקרוב עמוס בנתונים כלכליים בעלי השפעה גבוהה שעשויים להכתיב את מסלול הריבית של הפדרל ריזרב האמריקאי. משתתפי השוק עוקבים מקרוב אחר:

• נתוני התעסוקה הלא-חקלאית (Non-farm Payrolls) ושיעורי האבטלה בארה"ב: קריטיים להערכת בריאות שוק העבודה האמריקאי.
• נתוני מדד מנהלי (PMI) למגזר הייצור והשירותים: חיוניים להבנת המומנטום הכלכלי העולמי.
• נתוני האינפלציה של גוש האירו: חיוניים להערכת שינויים במדיניות המוניטרית העולמית.

תפקידם של הדולר האמריקאי ותשואות האג"ח של ארה"ב

המסלול של המתכות היקרות יישאר קשור קשר הדוק לדולר האמריקאי ולתשואות האג"ח של ארה"ב. בעוד שנתוני הוצאות הצריכה האישית (PCE) האחרונים בארה"ב הראו כי האינפלציה עולה בקצב איטי יותר — מה שעורר קצת קניות "מציאה" בזהב — תשואות גבוהות יותר של אג"ח ממשלתיות בארה"ב ממשיכות להגביל כל פוטנציאל לעלייה משמעותית.

עבור הכסף, התחזית נותרה זהירה במיוחד. מעבר לחוזקת הדולר, הכסף מתמודד עם רוחות נגדיות נוספות בשל חולשה במגזר המתכות התעשייתי הרחב יותר וביקוש תעשייתי מרוכז, מה שהופך אותו לרגיש יותר לאותות של האטה כלכלית עולמית בהשוואה לזהב.

נקודות מרכזיות לסיכום

• תנודתיות גבוהה בפתח: מחירי הזהב והכסף עומדים בפני מבחן מכריע המונע מהאינטראקציה בין נתוני התעסוקה בארה"ב, רמזים למדיניות הפדרל ריזרב וחוסר יציבות גיאופוליטית במזרח התיכון.
• מנועים כפולים: בעוד שהמתיחות בין ארה"ב לאיראן ורכישות של בנקים מרכזיים מספקות תמיכה, דולר אמריקאי חזק ותשואות אג"ח עולות נותרים הלחצים העיקריים כלפי מטה על המתכות היקרות.
• הכסף תחת לחץ: הכסף צפוי להישאר פגיע יותר מהזהב בשל תפקידו הכפול כמתכת יקרה וכמתכת תעשייתית, תוך שהוא מתמודד עם רוחות נגדיות של ביקוש תעשייתי חלש.