الروبية تهبط إلى 95.39 مع تفوق عمليات المراجحة التجارية والطلب على ضعف الدولار
واجهت الروبية الهندية يومها الرابع على التوالي من الخسائر مقابل الدولار الأمريكي، حيث كافحت للحفاظ على زخمها رغم التراجع الأوسع نطاقاً في العملة الخضراء. وحتى مع التدخل المحتمل من البنوك الحكومية، أدت المدفوعات التجارية القوية والطلب على الدولار المرتبط بعمليات المراجحة (arbitrage) إلى دفع العملة المحلية نحو الانخفاض.
تدفقات المراجحة وطلب التجار يضغطان على الروبية
على الرغم من انتعاش أولي حيث وصلت الروبية إلى ذروة بلغت 94.9375 في بداية التداولات، إلا أن العملة استسلمت لضغوط بيع شديدة. وأشار المشاركون في السوق إلى أنه بينما كانت البنوك الحكومية تعرض الدولارات بنشاط — ومن المرجح أنها تعمل نيابة عن بنك الاحتياطي الهندي (RBI) — إلا أن الاتجاه انقلب في النصف الثاني من الجلسة.
وكان المحرك الرئيسي وراء هذا الانخفاض هو الارتفاع في الطلب على الدولار الناتج عن مراكز المراجحة بين أسواق العقود الآجلة غير القابلة للتسليم (NDF) والأسواق الآجلة القابلة للتسليم. بالإضافة إلى ذلك، أدت المدفوعات المتعلقة بالتجار إلى خلق طلب مستمر على الدولارات، مما عادل الحركة الهبوطية لمؤشر الدولار الأمريكي (DXY)، الذي انخفض بنسبة 0.4% إلى 101. وأغلقت الروبية في النهاية عند 95.3925، مسجلة انخفاضاً بنسبة 0.1% وإجمالي خسارة بلغت حوالي 1% خلال جلسات التداول الأربع الماضية.
انفصال بين العوامل الاقتصادية الكلية وأداء العملة
أثار الأداء الأخير للروبية تساؤلات لدى المحللين، حيث يستمر الضعف رغم المؤشرات الاقتصادية الكلية المواتية مثل انخفاض أسعار النفط الخام والتدفقات الأجنبية الإيجابية. ويشير هذا الانفصال إلى أن معنويات السوق تهيمن عليها حالياً العوامل الفنية وتدفقات رأس المال المحددة بدلاً من التحسينات الاقتصادية الأساسية.
وسلط أميت باباري، العضو المنتدب في شركة الاستشارات في سوق الصرف الأجنبي CR Forex، الضوء على الموقف الحذر للمستثمرين، مشيراً إلى أن إحجام السوق عن التخلي عن الدولار لا يزال مرتفعاً. ووفقاً لباباري، إذا فشلت الروبية في الاستجابة بشكل إيجابي للأخبار المواتية، فإن أي تطورات سلبية مفاجئة قد تجعل زوج USD/INR يختبر منطقة المقاومة بين 95.80 و96.00.
المحفزات العالمية: بيانات الوظائف الأمريكية وتكهنات أسعار الفائدة الفيدرالية
كما تتأثر تقلبات الروبية بالمحفزات الاقتصادية الكلية العالمية، وتحديداً البيانات القادمة من الولايات المتحدة. ويراقب المستثمرون عن كثب تقرير الوظائف غير الزراعية لشهر يونيو، والذي من المتوقع أن يؤثر على عوائد سندات الخزانة الأمريكية. ومن شأن تقرير التوظيف الذي يأتي أقوى من المتوقع أن يدفع العوائد نحو الارتفاع، مما يضيف مزيداً من الضغط على الروبية والعملات الآسيوية الأخرى.
علاوة على ذلك، تتأثر معنويات السوق بشدة بتوقعات سياسة الاحتياطي الفيدرالي. وتخصص العقود الآجلة لأسعار الفائدة حالياً احتمالاً بنسبة 67% لرفع سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس من قبل الاحتياطي الفيدرالي في سبتمبر. وبينما تزن الأسواق هذه الاحتمالات، سيعتمد استقرار الروبية إلى حد كبير على ما إذا كانت بيانات التوظيف الأمريكية ستعزز الزخم الصعودي للدولار أو ستسمح بفترة من الاستقرار.
النقاط الرئيسية
- الضعف المستمر: انخفضت الروبية إلى 95.3925، مسجلة انخفاضاً بنسبة 1% خلال أربع جلسات، مدفوعة بطلب التجار وتدفقات المراجحة.
- المقاومة الفنية: يحذر المحللون من أنه إذا لم تتمكن الروبية من التعافي بناءً على أخبار إيجابية، فقد يصل زوج USD/INR إلى نطاق 95.80–96.00.
- الارتباط العالمي: تظل بيانات الوظائف غير الزراعية الأمريكية القادمة وتوقعات أسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي محفزات حاسمة للتحرك الرئيسي القادم للروبية.