মার্চেন্ট আরবিট্রেজ এবং ডলারের দুর্বলতাকে ছাপিয়ে চাহিদার প্রভাবে রুপি কমে ৯৫.৩৯-এ নেমেছে
মার্কিন ডলারের ব্যাপক পতনের মধ্যেও গতি বজায় রাখতে হিমশিম খেয়ে ভারতীয় রুপি টানা চতুর্থ দিন লোকসানের মুখে পড়েছে। রাষ্ট্রায়ত্ত ব্যাংকগুলোর সম্ভাব্য হস্তক্ষেপ সত্ত্বেও, মার্চেন্টদের ব্যাপক পেমেন্ট এবং আরবিট্রেজ সংক্রান্ত ডলারের চাহিদা স্থানীয় মুদ্রার মান আরও কমিয়ে দিয়েছে।
আরবিট্রেজ প্রবাহ এবং মার্চেন্টদের চাহিদা রুপির ওপর চাপ সৃষ্টি করছে
শুরুর দিকে রুপির উত্থান দেখা গেলেও, যেখানে লেনদেনের শুরুতে এটি ৯৪.৯৩৭৫ এর সর্বোচ্চ শিখরে পৌঁছেছিল, পরবর্তীতে মুদ্রাটি ব্যাপক বিক্রির চাপের মুখে পড়ে। বাজার অংশগ্রহণকারীরা লক্ষ্য করেছেন যে, রাষ্ট্রায়ত্ত ব্যাংকগুলো সক্রিয়ভাবে ডলার সরবরাহ করছিল—যা সম্ভবত রিজার্ভ ব্যাংক অফ ইন্ডিয়ার (RBI) পক্ষ থেকে করা হচ্ছিল—তবে সেশনের দ্বিতীয় ভাগে পরিস্থিতির পরিবর্তন ঘটে।
এই পতনের একটি বড় কারণ ছিল নন-ডেলিভারেবল ফরওয়ার্ড (NDF) এবং ডেলিভারেবল ফরওয়ার্ড মার্কেটের মধ্যে আরবিট্রেজ পজিশন থেকে সৃষ্ট ডলারের ব্যাপক চাহিদা। এছাড়া, মার্চেন্ট সংক্রান্ত পেমেন্টের কারণে ডলারের একটি নিরবচ্ছিন্ন চাহিদা তৈরি হয়, যা ইউএস ডলার ইনডেক্সের (DXY) নিম্নমুখী প্রবণতাকে (যা ০.৪% কমে ১০১-এ দাঁড়িয়েছে) প্রশমিত করে দেয়। শেষ পর্যন্ত রুপি ৯৫.৩৯২৫-এ বন্ধ হয়েছে, যা ০.১% পতন এবং গত চার ট্রেডিং সেশনে মোট প্রায় ১% লোকসান নির্দেশ করে।
সামষ্টিক অর্থনৈতিক বিষয় এবং মুদ্রার পারফরম্যান্সের মধ্যে অমিল
রুপির সাম্প্রতিক পারফরম্যান্স বিশ্লেষকদের মধ্যে প্রশ্ন তুলেছে, কারণ অপরিশোধিত তেলের নিম্নমূল্য এবং ইতিবাচক বৈদেশিক বিনিয়োগের মতো অনুকূল সামষ্টিক অর্থনৈতিক সূচক থাকা সত্ত্বেও মুদ্রার দুর্বলতা বজায় রয়েছে। এই অমিল নির্দেশ করে যে, বাজার পরিস্থিতি বর্তমানে মৌলিক অর্থনৈতিক উন্নতির চেয়ে প্রযুক্তিগত বিষয় এবং নির্দিষ্ট মূলধন প্রবাহ দ্বারা বেশি প্রভাবিত হচ্ছে।
FX অ্যাডভাইজরি ফার্ম CR Forex-এর ম্যানেজিং ডিরেক্টর অমিত পাবারী বিনিয়োগকারীদের সতর্ক অবস্থানের কথা উল্লেখ করেছেন। তিনি লক্ষ্য করেছেন যে, ডলার ছেড়ে দেওয়ার ক্ষেত্রে বাজারের অনীহা এখনও অনেক বেশি। পাবারীর মতে, যদি রুপি অনুকূল খবরের বিপরীতে ইতিবাচক সাড়া দিতে ব্যর্থ হয়, তবে যেকোনো আকস্মিক নেতিবাচক পরিস্থিতির কারণে USD/INR পেয়ারটি ৯৫.৮০ থেকে ৯৬.০০ এর রেজিস্ট্যান্স জোন পরীক্ষা করতে পারে।
বৈশ্বিক প্রভাবক: ইউএস পেরোল এবং ফেড রেট সংক্রান্ত জল্পনা
রুপির অস্থিরতা বৈশ্বিক সামষ্টিক অর্থনৈতিক প্রভাবক দ্বারাও প্রভাবিত হচ্ছে, বিশেষ করে মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের আসন্ন ডেটা বা তথ্যের কারণে। বিনিয়োগকারীরা জুন মাসের নন-ফার্ম পেরোল রিপোর্টটি নিবিড়ভাবে পর্যবেক্ষণ করছেন, যা ইউএস ট্রেজারি ইল্ডের (yields) ওপর প্রভাব ফেলতে পারে বলে ধারণা করা হচ্ছে। প্রত্যাশার চেয়ে শক্তিশালী কর্মসংস্থান রিপোর্ট ইল্ড বাড়িয়ে দিতে পারে, যা রুপি এবং অন্যান্য এশীয় মুদ্রার ওপর আরও চাপ সৃষ্টি করবে।
তদুপরি, বাজার পরিস্থিতি ফেডারেল রিজার্ভের নীতি সংক্রান্ত প্রত্যাশা দ্বারা ব্যাপকভাবে প্রভাবিত হচ্ছে। ইন্টারেস্ট রেট ফিউচার বর্তমানে সেপ্টেম্বরে ফেডারেল রিজার্ভ কর্তৃক ২৫ বেসিস পয়েন্ট সুদের হার বৃদ্ধির সম্ভাবনা ৬৭% হিসেবে নির্ধারণ করেছে। বাজার যখন এই সম্ভাবনাগুলো বিবেচনা করছে, তখন রুপির স্থিতিশীলতা মূলত নির্ভর করবে মার্কিন কর্মসংস্থান ডেটা ডলারের ঊর্ধ্বমুখী গতিকে আরও শক্তিশালী করে নাকি একটি স্থিতিশীলতার সময় দেয় তার ওপর।
মূল বিষয়সমূহ
- নিরবচ্ছিন্ন দুর্বলতা: মার্চেন্টদের চাহিদা এবং আরবিট্রেজ প্রবাহের কারণে রুপি ৯৫.৩৯২৫-এ নেমে এসেছে, যা চার সেশনে ১% পতন নির্দেশ করে।
- প্রযুক্তিগত বাধা: বিশ্লেষকরা সতর্ক করেছেন যে, রুপি যদি ইতিবাচক খবরের ভিত্তিতে শক্তিশালী হতে না পারে, তবে USD/INR পেয়ারটি ৯৫.৮০–৯৬.০০ রেঞ্জে পৌঁছাতে পারে।
- বৈশ্বিক নির্ভরতা: আসন্ন মার্কিন নন-ফার্ম পেরোল ডেটা এবং ফেডারেল রিজার্ভের সুদের হারের প্রত্যাশা রুপির পরবর্তী বড় পরিবর্তনের জন্য গুরুত্বপূর্ণ প্রভাবক হিসেবে কাজ করবে।