व्यापारी आर्बिट्रेज आणि मागणीमुळे डॉलरच्या कमकुवतपणावर मात करत रुपया ९५.३९ वर घसरला

अमेरिकन डॉलरच्या तुलनेत भारतीय रुपयाला सलग चौथ्या दिवशी तोटा सहन करावा लागला असून, डॉलरच्या व्यापक घसरणीनंतरही रुपयाला गती टिकवून ठेवण्यासाठी संघर्ष करावा लागला. सरकारी बँकांकडून संभाव्य हस्तक्षेप असूनही, व्यापाऱ्यांचे आक्रमक पेमेंट आणि आर्बिट्रेजशी संबंधित डॉलरच्या मागणीमुळे स्थानिक चलनाचे मूल्य खाली आले आहे.

आर्बिट्रेज प्रवाह आणि व्यापाऱ्यांची मागणी रुपयावर दबाव निर्माण करत आहे

सुरुवातीच्या व्यवहारांमध्ये रुपया ९४.९३७५ च्या उच्चांकावर पोहोचला असला तरी, अखेर चलनावर मोठ्या प्रमाणात विक्रीचा दबाव दिसून आला. बाजार सहभागींनी असे नमूद केले की, सरकारी बँका सक्रियपणे डॉलर उपलब्ध करून देत होत्या—जे बहुधा भारतीय रिझर्व्ह बँक (RBI) च्या वतीने केले जात असावे—परंतु सत्राच्या उत्तरार्धात परिस्थिती बदलली.

या घसरणीमागे एक महत्त्वाचे कारण म्हणजे नॉन-डिलिव्हरेबल फॉरवर्ड (NDF) आणि डिलिव्हरेबल फॉरवर्ड मार्केटमधील आर्बिट्रेज पोझिशन्समुळे डॉलरच्या मागणीत झालेली वाढ. याव्यतिरिक्त, व्यापाऱ्यांशी संबंधित पेमेंटमुळे डॉलरची सतत मागणी निर्माण झाली, ज्यामुळे यूएस डॉलर इंडेक्स (DXY) मध्ये झालेली ०.४% ची घट (जो १०१ वर आला) निष्प्रभ ठरली. रुपया अखेर ९५.३९२५ वर बंद झाला, जो ०.१% ची घट दर्शवतो आणि गेल्या चार ट्रेडिंग सत्रांमध्ये एकूण सुमारे १% चा तोटा दर्शवतो.

मॅक्रो घटक आणि चलनाची कामगिरी यांच्यातील विसंगती

रुपयाच्या अलीकडील कामगिरीमुळे विश्लेषकांमध्ये प्रश्न निर्माण झाले आहेत, कारण कच्च्या तेलाच्या कमी किमती आणि सकारात्मक परकीय गुंतवणूक यांसारख्या अनुकूल मॅक्रो संकेत असूनही रुपयाची कमजोरी कायम आहे. ही विसंगती असे सुचवते की, सध्या बाजार भावना मूलभूत आर्थिक सुधारणांऐवजी तांत्रिक घटक आणि विशिष्ट भांडवल प्रवाहांद्वारे नियंत्रित होत आहे.

FX सल्लागार संस्था CR Forex चे व्यवस्थापकीय संचालक अमित पाबारी यांनी गुंतवणूकदारांच्या सावध भूमिकेवर प्रकाश टाकला. त्यांनी नमूद केले की, डॉलर सोडून देण्यास बाजाराची अनिच्छा अजूनही कायम आहे. पाबारी यांच्या मते, जर रुपया अनुकूल बातम्यांना सकारात्मक प्रतिसाद देण्यास अपयशी ठरला, तर कोणत्याही अचानक घडणाऱ्या नकारात्मक घडामोडींमुळे USD/INR जोडी ९५.८० ते ९६.०० च्या रेझिस्टन्स झोनची (resistance zone) चाचणी घेऊ शकते.

जागतिक घटक: अमेरिकन पेरोल्स आणि फेड रेटचा अंदाज

रुपयातील अस्थिरता जागतिक मॅक्रोइकोनॉमिक घटकांमुळे, विशेषतः अमेरिकेतील आगामी डेटा मुळे देखील आकार घेत आहे. गुंतवणूकदार जूनच्या नॉन-फार्म पेरोल्स (non-farm payrolls) अहवालावर बारकाईने लक्ष ठेवून आहेत, ज्याचा अमेरिकन ट्रेझरी यील्डवर (US Treasury yields) परिणाम होण्याची शक्यता आहे. अपेक्षेपेक्षा मजबूत रोजगार अहवाल यील्ड वाढवू शकतो, ज्यामुळे रुपया आणि इतर आशियाई चलनांवर अधिक दबाव येईल.

शिवाय, बाजार भावना फेडरल रिझर्व्हच्या धोरणात्मक अपेक्षांनी मोठ्या प्रमाणावर प्रभावित होत आहे. व्याजदर फ्युचर्स सध्या सप्टेंबरमध्ये फेडरल रिझर्व्हद्वारे २५ बेसिस पॉईंट व्याजदर वाढण्याची ६७% शक्यता वर्तवत आहेत. बाजार या शक्यतांचा विचार करत असताना, रुपयाची स्थिरता प्रामुख्याने अमेरिकेच्या रोजगार डेटावर अवलंबून असेल की तो डॉलरच्या वाढत्या गतीला बळकटी देतो की स्थिरीकरणाचा काळ (consolidation) देतो.

महत्त्वाचे मुद्दे

• सततची कमजोरी: व्यापारी मागणी आणि आर्बिट्रेज प्रवाहामुळे रुपया ९५.३९२५ पर्यंत खाली आला, जो चार सत्रांमधील १% घसरणीचा показатель आहे.
• तांत्रिक रेझिस्टन्स: विश्लेषकांनी इशारा दिला आहे की जर रुपया सकारात्मक बातम्यांवर मजबूत होऊ शकला नाही, तर USD/INR जोडी ९५.८०–९६.०० च्या मर्यादेपर्यंत पोहोचू शकते.
• जागतिक अवलंबित्व: आगामी अमेरिकन नॉन-फार्म पेरोल्स डेटा आणि फेडरल रिझर्व्हच्या व्याजदराच्या अपेक्षा रुपयाच्या पुढील मोठ्या हालचालीसाठी महत्त्वपूर्ण घटक ठरतील.