商家套利与需求压倒美元走势，卢比跌至 95.39
印度卢比兑美元连续第四个交易日下跌，尽管美元整体走弱，但卢比仍难以维持涨势。即便国有银行可能进行了干预，但激进的商家付款和与套利相关的美元需求仍使本币汇率进一步走低。
套利流与商家需求令卢比承压
尽管卢比在早盘交易中一度反弹至 94.9375 的高点，但随后仍难以抵御沉重的抛售压力。市场参与者指出，虽然国有银行在积极提供美元（可能是在代表印度储备银行 (RBI) 进行操作），但市场走势在交易时段的后半段发生了逆转。
此次下跌的一个重要驱动因素是源于无本金交割远期 (NDF) 与可交割远期市场之间套利头寸激增所带来的美元需求。此外，与商家相关的付款产生了持续的美元需求，抵消了美元指数 (DXY) 下跌 0.4% 至 101 的趋势。卢比最终收于 95.3925，跌幅为 0.1%，在过去四个交易日中累计下跌约 1%。
宏观因素与汇率表现脱节
卢比近期的表现引发了分析师的质疑，因为尽管存在原油价格下跌和外资流入等有利的宏观指标，但其疲软态势仍在持续。这种脱节表明，目前市场情绪主要受技术因素和特定资本流动的影响，而非基本面的经济改善。
外汇咨询公司 CR Forex 的董事总经理 Amit Pabari 强调了投资者的谨慎立场。他指出，市场抛弃美元的意愿仍然很高。根据 Pabari 的说法，如果卢比未能对利好消息做出积极反应，任何突发的负面进展都可能导致 USD/INR 汇率测试 95.80 至 96.00 的阻力区间。
全球触发因素：美国非农就业数据与美联储利率预期
卢比的波动也受到全球宏观经济触发因素的影响，特别是即将公布的美国数据。投资者正在密切关注 6 月份的非农就业报告，预计该报告将影响美国国债收益率。强于预期的就业报告可能会推高收益率，从而给卢比和其他亚洲货币带来进一步压力。
此外，市场情绪深受美联储政策预期的影响。利率期货目前预计美联储在 9 月份加息 25 个基点的概率为 67%。随着市场权衡这些可能性，卢比的稳定性将在很大程度上取决于美国就业数据是会强化美元的上行势头，还是会允许美元进入一段盘整期。
核心要点
- 持续疲软： 在商家需求和套利流的推动下，卢比跌至 95.3925，四个交易日内累计下跌 1%。
- 技术阻力： 分析师警告称，如果卢比无法在利好消息下走强，USD/INR 汇率可能会触及 95.80–96.00 区间。
- 全球依赖性： 即将公布的美国非农就业数据和美联储利率预期仍是决定卢比下一步重大走势的关键催化剂。