随着印度央行干预减弱及套利增加，卢比波动性上升

周四，由于央行主导的美元供应减少，印度卢比面临巨大压力，回吐了早盘涨幅。该货币无法维持上涨势头，凸显了套利流以及不断变化的全球宏观经济信号对国内外汇市场日益增长的影响。

美元供应减少导致早盘涨幅回吐

卢比最初表现出走强迹象，在早盘交易时段攀升至 94.9375 的高点。这一上涨势头主要受到国有银行积极抛售美元的推动，旨在周三卢比触及近三周低点后稳定汇率。交易员报告称，这些银行在 95 关口附近提供美元以支持卢比。

然而，这种支撑并未持续太久。随着国有实体激进的美元供应在中午时分减弱，卢比扭转了走势。一旦跌破关键的 95 关口，便引发了卢比多头头寸的止损潮，导致汇率下滑。截至收盘，卢比交易价格为 95.2775，显示出动能丧失。

套利流与技术性触发因素给卢比带来压力

除了缺乏央行干预外，两个特定的技术因素也给卢比带来了沉重压力。首先，与无本金交割远期（NDF）市场与在岸交割市场之间的套利交易相关的美元需求突然激增，给本币带来了下行压力。

其次，跌破 95 这一心理关口成为了进一步贬值的催化剂。市场参与者注意到，一旦 95 关口失守，甚至有部分国有银行被发现是在买入美元而非抛售美元。孟买的交易员警告称，在印度储备银行（RBI）缺乏持续美元供应的情况下，美元/卢比（USD/INR）汇率仍易出现进一步的上行趋势（即卢比贬值）。

全球宏观因素：美联储与美国非农就业数据

卢比的困境并非孤立发生。周四，随着投资者将注意力转向美国，大多数亚洲货币维持区间震荡。市场目前正在为至关重要的 6 月非农就业报告做准备，预计该报告将成为引发波动的主要触发点。

如果非农数据强于预期，美国国债收益率可能会攀升，从而推强美元并增加对卢比等新兴市场货币的压力。此外，美联储主席凯文·沃什（Kevin Warsh）最近的言论强调要专注于遏制通胀，并强化了对 2026 年潜在加息的押注，这为美元提供了额外支撑，使全球投资者保持高度警惕。

核心要点

• 干预减弱： 随着国有银行的美元抛售减弱，卢比早期的复苏宣告失败，汇率从 94.9375 的高点反转至 95.2775。
• 技术压力： 跌破 95 关口引发了卢比多头头寸的止损，并伴随着 NDF 与在岸市场套利交易带来的美元需求增加。
• 全球敏感性： 本币对美国经济数据保持高度敏感，特别是即将公布的非农就业报告以及美联储利率预期的变化。