روپے کی اتار چڑھاؤ میں اضافہ: RBI کی مداخلت میں کمی اور آربیٹریج میں اضافہ

بھارتی روپے کو جمعرات کو شدید دباؤ کا سامنا کرنا پڑا، جس کے نتیجے میں ابتدائی فوائد ختم ہو گئے کیونکہ مرکزی بینک کی جانب سے ڈالر کی سپلائی میں کمی واقع ہوئی۔ کرنسی کی اپنی اوپر کی جانب بڑھتی ہوئی رفتار کو برقرار رکھنے میں ناکامی، مقامی فاریکس مارکیٹ پر آربیٹریج فلو (arbitrage flows) اور بدلتے ہوئے عالمی میکرو اکنامک اشاروں کے بڑھتے ہوئے اثرات کو اجاگر کرتی ہے۔

ڈالر کی سپلائی میں کمی کے باعث ابتدائی فوائد ختم ہو گئے

روپے نے شروع میں مضبوطی کے آثار دکھائے اور ابتدائی تجارتی سیشنز میں 94.9375 کی بلند ترین سطح تک پہنچ گیا۔ یہ اوپر کی جانب حرکت بنیادی طور پر سرکاری بینکوں کی جانب سے ڈالر کی فعال فروخت کی وجہ سے تھی، جس کا مقصد بدھ کو تین ہفتوں کی کم ترین سطح کے قریب پہنچنے کے بعد کرنسی کو مستحکم کرنا تھا۔ تاجروں نے اطلاع دی کہ یہ بینک روپے کی حمایت کے لیے 95 کی سطح کے قریب ڈالر پیش کر رہے تھے۔

تاہم، یہ حمایت مختصر مدت کے لیے تھی۔ جیسے ہی دوپہر تک سرکاری اداروں کی جانب سے ڈالر کی بھرپور سپلائی کم ہوئی، روپے نے اپنی سمت بدل لی۔ جیسے ہی اہم 95 کی سطح عبور ہوئی، اس نے روپے کی طویل پوزیشنز (long positions) پر اسٹاپ لاس آرڈرز کی لہر پیدا کر دی، جس سے کرنسی میں گراوٹ آئی۔ سیشن کے اختتام تک، روپیہ 95.2775 پر ٹریڈ کر رہا تھا، جو رفتار میں کمی کا اشارہ ہے۔

آربیٹریج فلو اور تکنیکی عوامل روپے پر دباؤ ڈال رہے ہیں

مرکزی بینک کی مداخلت کی کمی کے علاوہ، دو مخصوص تکنیکی عوامل نے روپے پر گہرا اثر ڈالا۔ پہلا، نان ڈلیوریبل فارورڈ (NDF) اور آن شور ڈلیوریبل مارکیٹ کے درمیان آربیٹریج ٹریڈز سے متعلق ڈالر کی طلب میں اچانک اضافے نے مقامی کرنسی پر نیچے کی جانب دباؤ ڈالا۔

دوسرا، نفسیاتی طور پر اہم 95 کی سطح کے ٹوٹنے نے مزید قدر میں کمی (depreciation) کے لیے محرک کا کام کیا۔ مارکیٹ کے شرکاء نے نوٹ کیا کہ جب 95 کی حد عبور ہوئی، تو کچھ سرکاری بینکوں کو ڈالر فروخت کرنے کے بجائے خریدتے ہوئے بھی دیکھا گیا۔ ممبئی کے تاجروں نے خبردار کیا کہ ریزرو بینک آف انڈیا (RBI) کی جانب سے مسلسل ڈالر کی سپلائی نہ ہونے کی صورت میں USD/INR جوڑا مزید اوپر کی جانب حرکت (روپے کی قدر میں کمی) کا شکار ہو سکتا ہے۔

عالمی میکرو عوامل: فیڈ اور امریکی پے رولز

روپے کی یہ مشکلات تنہائی میں پیش نہیں آ رہی ہیں۔ جمعرات کو زیادہ تر ایشیائی کرنسیوں میں محدود اتار چڑھاؤ دیکھا گیا کیونکہ سرمایہ کاروں نے اپنی توجہ امریکہ کی طرف مرکوز کر لی۔ مارکیٹیں اس وقت جون کی اہم نان فارم پے رولز رپورٹ کے لیے تیار ہو رہی ہیں، جس سے اتار چڑھاؤ میں بڑی تبدیلی آنے کی توقع ہے۔

اگر پے رولز کا ڈیٹا توقع سے زیادہ مضبوط رہا، تو امریکی ٹریژری ییلڈز (yields) میں اضافے کا امکان ہے، جس سے ڈالر مضبوط ہوگا اور روپے جیسی ابھرتی ہوئی مارکیٹوں کی کرنسیوں پر دباؤ بڑھے گا۔ مزید برآں، فیڈرل ریزرو کے چیئرمین کیون وارش کے حالیہ تبصروں نے، جن میں افراط زر کو کنٹرول کرنے اور 2026 میں ممکنہ شرح سود میں اضافے پر توجہ مرکوز کرنے پر زور دیا گیا ہے، ڈالر کو مزید سہارا دیا ہے، جس سے عالمی سرمایہ کار الرٹ ہیں۔

اہم نکات

  • کم ہوتی مداخلت: روپے کی ابتدائی بحالی ناکام رہی کیونکہ سرکاری بینکوں کی جانب سے ڈالر کی فروخت کم ہو گئی، جس کے نتیجے میں روپیہ 94.9375 کی بلند ترین سطح سے گر کر 95.2775 پر آگیا۔
  • تکنیکی دباؤ: 95 کی سطح کے ٹوٹنے سے روپے کی طویل پوزیشنز پر اسٹاپ لاسز متحرک ہو گئے اور اس کے ساتھ ہی NDF-onshore آربیٹریج ٹریڈز سے ڈالر کی طلب میں اضافہ ہوا۔
  • عالمی حساسیت: مقامی کرنسی امریکی اقتصادی ڈیٹا، خاص طور پر آنے والی نان فارم پے رولز رپورٹ اور فیڈرل ریزرو کی شرح سود سے متعلق بدلتی ہوئی توقعات کے حوالے سے انتہائی حساس ہے۔