آرٹربیٹریج کے دباؤ کے باوجود ڈالر کی کمزوری کے باوجود روپیہ گر کر 95.39 پر آگیا

بھارتی روپیہ جمعرات کو مسلسل چوتھے سیشن میں بھی نیچے کی طرف گرتا رہا، اور امریکی ڈالر کی قدر میں کمی کا فائدہ اٹھانے میں ناکام رہا۔ ریزرو بینک آف انڈیا کی مبینہ مداخلت کے باوجود، تاجروں کی ادائیگیوں اور پیچیدہ آرٹربیٹریج بہاؤ (arbitrage flows) نے کرنسی کو مزید نیچے دھکیل دیا۔

آرٹربیٹریج اور تاجروں کے بہاؤ نے ڈالر کی کمزوری کا مقابلہ کیا

مارکیٹ کی ایک متضاد حرکت میں، روپیہ اس وقت کمزور ہوا جب امریکی ڈالر انڈیکس میں 0.4% کی کمی آئی اور وہ 101 کی سطح پر آگیا۔ روپیہ شروع میں مضبوطی کے آثار دکھاتے ہوئے ابتدائی تجارت کے دوران 94.9375 کی بلند ترین سطح پر پہنچا، جسے سرکاری بینکوں کی جانب سے ڈالر کی فروخت سے سہارا ملا—جسے وسیع پیمانے پر RBI کی جانب سے مداخلت کے طور پر دیکھا جاتا ہے۔

تاہم، یہ تیزی عارضی تھی۔ سیشن کے دوسرے نصف کے دوران ڈالر کی طلب میں اضافے کے ساتھ کرنسی تیزی سے نیچے گر گئی۔ مارکیٹ کے شرکاء نے اس دباؤ کے لیے دو بنیادی وجوہات کی نشاندہی کی: تاجروں سے متعلقہ ادائیگیاں اور نان ڈلیوریبل فارورڈ (NDF) اور ڈلیوریبل فارورڈ مارکیٹوں کے درمیان آرٹربیٹریج پوزیشنز سے پیدا ہونے والی بھاری طلب۔ تجارت کے اختتام تک، روپیہ ڈالر کے مقابلے میں 95.3925 پر بند ہوا، جو کہ 0.1% کی کمی اور گزشتہ چار سیشنز کے دوران مجموعی طور پر تقریباً 1% کے نقصان کو ظاہر کرتا ہے۔

تکنیکی محرکات اور جذبات کا فرق

اس گراوٹ میں تکنیکی عوامل نے مزید اضافہ کیا۔ جیسے جیسے ڈالر کی بولیوں (bids) میں تیزی آئی، روپیہ کی طویل پوزیشنز (long positions) پر اسٹاپ لاس آرڈرز متحرک ہو گئے، جس سے ایک سلسلہ وار اثر (cascading effect) پیدا ہوا جس نے کرنسی کو 95.39 کی سطح کی طرف دھکیل دیا۔

مارکیٹ کے تجزیہ کار بنیادی اشاریوں اور کرنسی کی کارکردگی کے درمیان ایک نمایاں فرق نوٹ کر رہے ہیں۔ اگرچہ خام تیل کی کم قیمتیں اور غیر ملکی سرمایہ کاری عام طور پر روپیہ کے لیے مددگار ثابت ہوتی ہیں، لیکن سرمایہ کاروں کا رجحان اب بھی ڈالر کی طرف زیادہ ہے۔ FX ایڈوائزری فرم CR Forex کے مینیجنگ ڈائریکٹر، امت پاباری نے نوٹ کیا کہ سرمایہ کاروں کا ڈالر کو چھوڑنے میں ہچکچاہٹ ایک بنیادی تشویش کا باعث ہے۔ انہوں نے خبردار کیا کہ اگر روپیہ سازگار خبروں پر مثبت ردعمل دینے میں ناکام رہا، تو کوئی بھی منفی پیش رفت USD/INR جوڑے کو تیزی سے 95.80–96.00 کے زون میں دھکیل سکتی ہے۔

عالمی محرکات: امریکی پے رولز اور فیڈ کی توقعات

ایشیائی کرنسیوں کا وسیع منظرنامہ امریکی اقتصادی ڈیٹا، خاص طور پر جون کے آنے والے نان فارم پے رولز (non-farm payrolls) رپورٹ کے حوالے سے حساس ہے۔ سرمایہ کار امریکی ٹریژری ییلڈز (yields) پر گہری نظر رکھے ہوئے ہیں، جنہوں نے ڈالر کو سہارا دیا ہے۔ امید سے زیادہ مضبوط روزگار کی رپورٹ ییلڈز کو مزید اوپر لے جا سکتی ہے، جس سے روپیہ اور اس کے علاقائی ساتھیوں پر مزید دباؤ بڑھے گا۔

بیک وقت، مارکیٹ فیڈرل ریزرو کے مستقبل کے اقدامات کا اندازہ لگا رہی ہے، جہاں انٹرسٹ ریٹ فیوچرز فی الحال ستمبر میں 25 بیسس پوائنٹ ریٹ میں اضافے کا 67 فیصد امکان ظاہر کر رہے ہیں۔ ڈالر کے اپنے اوپر کی جانب رجحان کو برقرار رکھنے کے لیے، ING کے تجزیہ کاروں کا کہنا ہے کہ موجودہ رجحان کو برقرار رکھنے کے لیے روزگار میں مضبوط اضافہ یا بے روزگاری کی شرح میں کمی ضروری ہوگی۔

اہم نکات

  • متضاد حرکت: امریکی ڈالر انڈیکس میں 0.4% کی گراوٹ کے باوجود روپیہ 95.3925 تک گر گیا، جس کی بنیادی وجہ تاجروں کی ادائیگیاں اور آرٹربیٹریج بہاؤ تھے۔
  • مداخلت کا اثر: اگرچہ سرکاری بینکوں نے کرنسی کو سہارا دینے کے لیے ڈالر پیش کیے (ممکنہ طور پر RBI کی جانب سے)، لیکن ڈالر کی بڑھتی ہوئی طلب اور اسٹاپ لاسز کے متحرک ہونے سے ان کوششوں کا اثر ختم ہو گیا۔
  • اہم نگرانی کے نکات: آنے والے امریکی نان فارم پے رولز اور ستمبر میں فیڈ کی جانب سے ریٹ میں اضافے کا 67 فیصد امکان USD/INR جوڑے کے لیے اتار چڑھاؤ کے بنیادی محرکات رہیں گے۔