Rupee Merosot ke 95.39 Walaupun Dolar Melemah di Tengah Tekanan Arbitraj

Rupee India meneruskan trend penurunan untuk sesi keempat berturut-turut pada hari Khamis, gagal memanfaatkan kelemahan dolar AS. Walaupun terdapat syak wasangka mengenai campur tangan oleh Reserve Bank of India, pembayaran pedagang dan aliran arbitraj yang kompleks telah menekan mata wang tersebut ke paras lebih rendah.

Arbitraj dan Aliran Pedagang Menentang Kelemahan Dolar

Dalam pergerakan pasaran yang paradoks, rupee melemah walaupun Indeks Dolar AS mencatatkan penurunan sebanyak 0.4%, jatuh ke paras 101. Rupee pada mulanya menunjukkan tanda-tanda pengukuhan, mencecah kemuncak pada 94.9375 dalam dagangan awal, disokong oleh jualan dolar daripada bank milik kerajaan—satu langkah yang dilihat secara meluas sebagai campur tangan bagi pihak RBI.

Walau bagaimanapun, momentum ini tidak bertahan lama. Mata wang tersebut merosot dengan pantas apabila permintaan dolar melonjak semasa separuh kedua sesi tersebut. Peserta pasaran mengenal pasti dua pemacu utama tekanan ini: pembayaran berkaitan pedagang dan permintaan tinggi yang berpunca daripada kedudukan arbitraj antara pasaran non-deliverable forward (NDF) dan deliverable forward. Menjelang penutupan dagangan, rupee berakhir pada 95.3925 berbanding dolar AS, mencatatkan penurunan 0.1% dan jumlah kerugian kira-kira 1% sepanjang empat sesi terakhir.

Pencetus Teknikal dan Jurang Sentimen

Penurunan tersebut diburukkan lagi oleh faktor teknikal. Apabila bidaan dolar semakin meningkat, pesanan stop-loss pada kedudukan long rupee telah dicetuskan, mewujudkan kesan berantai yang menolak mata wang tersebut ke arah paras 95.39.

Penganalisis pasaran menyedari wujudnya ketidakselarasan ketara antara penunjuk fundamental dan prestasi mata wang. Walaupun harga minyak mentah yang lebih rendah dan aliran masuk asing biasanya memberi sokongan kepada rupee, sentimen pelabur kekal sangat cenderung kepada dolar. Amit Pabari, Pengarah Urusan di firma penasihat FX, CR Forex, menyatakan bahawa keengganan pelabur untuk meninggalkan dolar adalah kebimbangan utama. Beliau memberi amaran bahawa jika rupee gagal bertindak balas secara positif terhadap berita baik, sebarang perkembangan negatif boleh menolak pasangan USD/INR dengan pantas ke zon 95.80–96.00.

Pencetus Global: Gaji Pekerja AS dan Jangkaan Fed

Landskap mata wang Asia yang lebih luas kekal sensitif terhadap data ekonomi AS, khususnya laporan gaji bukan pertanian (non-farm payrolls) bulan Jun yang akan datang. Pelabur sedang memerhatikan hasil Perbendaharaan AS dengan teliti, yang telah memberikan sokongan kepada dolar. Laporan pekerjaan yang lebih kukuh daripada jangkaan boleh melonjakkan hasil lebih tinggi, sekali gus memberi tekanan penurunan lanjut terhadap rupee dan rakan sejawat serantau.

Pada masa yang sama, pasaran sedang mengambil kira tindakan masa depan Rizab Persekutuan (Fed), dengan kontrak hadapan kadar faedah kini menetapkan kebarangkalian 67% untuk kenaikan kadar sebanyak 25 mata asas pada bulan September. Untuk dolar mengekalkan momentum kenaikannya, penganalisis dari ING mencadangkan bahawa pertumbuhan pekerjaan yang teguh atau penurunan kadar pengangguran adalah perlu untuk mengekalkan trend semasa.

Ringkasan Utama

• Pergerakan Bertentangan Intuisi: Rupee jatuh ke 95.3925 walaupun Indeks Dolar AS merosot 0.4%, didorong terutamanya oleh pembayaran pedagang dan aliran arbitraj.
• Impak Campur Tangan: Walaupun bank milik kerajaan menawarkan dolar (kemungkinan bagi pihak RBI) untuk menyokong mata wang tersebut, usaha ini telah dineutralkan oleh peningkatan permintaan dolar dan pencetusan stop-loss.
• Titik Perhatian Kritikal: Laporan gaji bukan pertanian AS yang akan datang dan kebarangkalian 67% untuk kenaikan kadar Fed pada bulan September kekal sebagai pencetus utama turun naik bagi pasangan USD/INR.