尽管美元走弱，但在套利压力下，卢比跌至 95.39
周四，印度卢比连续第四个交易日呈现下跌趋势，未能利用美元走软的契机实现反弹。尽管疑似有印度储备银行（RBI）的干预，但商户支付和复杂的套利流向仍推动了该货币进一步下跌。
套利与商户流向抵消了美元走弱的影响
在一次矛盾的市场波动中，尽管美元指数下跌 0.4% 至 101 水平，卢比却反而走弱。在交易初期，受国有银行抛售美元的支持（此举被广泛视为代表 RBI 进行的干预），卢比一度表现出走强迹象，最高触及 94.9375。
然而，这种势头转瞬即逝。随着交易后半段美元需求激增，卢比迅速回落。市场参与者认为，这种压力主要由两个因素驱动：商户相关支付，以及源于无本金交割远期（NDF）与可交割远期市场之间套利头寸的巨大需求。收盘时，卢比兑美元汇率报 95.3925，下跌 0.1%，在过去四个交易日中累计下跌约 1%。
技术触发因素与情绪差距
技术因素进一步加剧了跌势。随着美元买盘增强，卢比多头头寸的止损订单被触发，产生了连锁反应，将汇率推向 95.39 关口。
市场分析师注意到基本面指标与货币表现之间存在显著脱节。虽然原油价格下跌和外资流入通常会为卢比提供助力，但投资者情绪仍严重偏向美元。外汇咨询公司 CR Forex 的董事总经理 Amit Pabari 指出，投资者不愿放弃美元是主要担忧。他警告称，如果卢比未能对利好消息做出积极反应，任何负面进展都可能迅速将 USD/INR 汇率推向 95.80–96.00 区间。
全球触发因素：美国非农就业数据与美联储预期
更广泛的亚洲货币市场对美国经济数据保持敏感，特别是即将公布的 6 月非农就业报告。投资者正密切关注为美元提供支撑的美国国债收益率。强于预期的就业报告可能会推高收益率，从而给卢比及其区域同行带来进一步的下行压力。
与此同时，市场正在对美联储未来的行动进行定价，利率期货目前预计 9 月加息 25 个基点的概率为 67%。ING 的分析师建议，美元若要维持上涨势头，需要强劲的就业增长或失业率下降来维持当前趋势。
核心要点
- 反直觉的走势： 尽管美元指数下跌 0.4%，但受商户支付和套利流向驱动，卢比跌至 95.3925。
- 干预影响： 虽然国有银行提供了美元（可能代表 RBI）以支持该货币，但这些努力被不断增长的美元需求和触发的止损单所抵消。
- 关键观察点： 即将公布的美国非农就业数据以及 9 月美联储加息 67% 的概率，仍是 USD/INR 汇率波动的主要触发因素。