Aumenta la volatilidad de la rupia ante el debilitamiento de la intervención del RBI y el crecimiento del arbitraje
La rupia india enfrentó una presión significativa el jueves, borrando las ganancias iniciales a medida que disminuía la oferta de dólares liderada por el banco central. La incapacidad de la moneda para mantener su impulso alcista resalta el creciente impacto de los flujos de arbitraje y el cambio en las señales macroeconómicas globales en el mercado de divisas nacional.
Las ganancias iniciales se desvanecieron al reducirse la oferta de dólares
La rupia mostró inicialmente signos de fortaleza, alcanzando un máximo de 94,9375 en las primeras sesiones de negociación. Este movimiento alcista fue impulsado principalmente por las ventas activas de dólares de los bancos estatales, cuyo objetivo era estabilizar la moneda tras haber alcanzado un mínimo cercano a tres semanas el miércoles. Los operadores informaron que estos bancos ofrecían dólares cerca del nivel de 95 para respaldar la rupia.
Sin embargo, este apoyo fue efímero. A medida que la agresiva oferta de dólares de las entidades estatales disminuyó hacia el mediodía, la rupia cambió de rumbo. Una vez que se rompió la marca crítica de 95, se desencadenó una ola de órdenes de stop-loss en posiciones largas de rupia, lo que provocó la caída de la moneda. Al cierre de la sesión, la rupia cotizaba a 95,2775, lo que señalaba una pérdida de impulso.
Los flujos de arbitraje y los detonantes técnicos presionan a la rupia
Más allá de la falta de intervención del banco central, dos factores técnicos específicos pesaron fuertemente sobre la rupia. En primer lugar, un repentino aumento en la demanda de dólares relacionado con las operaciones de arbitraje entre el mercado de contratos a plazo no entregables (NDF) y el mercado local de entrega (onshore) ejerció una presión a la baja sobre la moneda nacional.
En segundo lugar, la ruptura del nivel psicológico de 95 actuó como catalizador para una mayor depreciación. Los participantes del mercado señalaron que, una vez cedido el umbral de 95, incluso se observó a algunos bancos estatales comprando dólares en lugar de venderlos. Los operadores en Mumbai advirtieron que el par USD/INR sigue siendo propenso a nuevos movimientos al alza (depreciación de la rupia) ante la ausencia de un suministro constante de dólares por parte del Banco de Reserva de la India (RBI).
Factores macroeconómicos globales: La Fed y las nóminas no agrícolas de EE. UU.
Las dificultades de la rupia no ocurren de forma aislada. La mayoría de las monedas asiáticas se mantuvieron dentro de un rango el jueves, mientras los inversores centraban su atención en Estados Unidos. Los mercados se preparan actualmente para el crucial informe de nóminas no agrícolas de junio, que se espera sea un importante detonante de volatilidad.
Si los datos de las nóminas resultan más fuertes de lo esperado, es probable que los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. suban, lo que fortalecería al dólar y aumentaría la presión sobre las monedas de los mercados emergentes como la rupia. Además, los comentarios recientes del presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, enfatizando el enfoque en contener la inflación y reforzando las apuestas sobre posibles aumentos de las tasas de interés en 2026, han proporcionado apoyo adicional al billete verde, manteniendo a los inversores globales en alerta máxima.
Conclusiones clave
- Debilitamiento de la intervención: La recuperación inicial de la rupia fracasó a medida que disminuyeron las ventas de dólares de los bancos estatales, lo que provocó un retroceso desde un máximo de 94,9375 hasta 95,2775.
- Presión técnica: La ruptura del nivel de 95 activó las órdenes de stop-loss en las apuestas largas sobre la rupia y coincidió con un aumento de la demanda de dólares por operaciones de arbitraje entre el NDF y el mercado local (onshore).
- Sensibilidad global: La moneda nacional sigue siendo altamente sensible a los datos económicos de EE. UU., específicamente al próximo informe de nóminas no agrícolas y a los cambios en las expectativas de las tasas de interés de la Reserva Federal.