ความผันผวนของเงินรูปีพุ่งสูงขึ้นเมื่อการแทรกแซงของ RBI ลดลงและการทำกำไรจากส่วนต่าง (Arbitrage) เพิ่มขึ้น

เงินรูปีอินเดียเผชิญกับแรงกดดันอย่างมากในวันพฤหัสบดี โดยสูญเสียกำไรที่ทำได้ในช่วงต้นเนื่องจากอุปทานดอลลาร์ที่นำโดยธนาคารกลางลดน้อยลง การที่สกุลเงินไม่สามารถรักษาโมเมนตัมขาขึ้นไว้ได้นั้น ตอกย้ำถึงผลกระทบที่เพิ่มขึ้นของกระแสการทำกำไรจากส่วนต่าง (arbitrage flows) และสัญญาณเศรษฐกิจมหภาคโลกที่เปลี่ยนแปลงไปต่อตลาดอัตราแลกเปลี่ยนในประเทศ

กำไรในช่วงต้นจางหายไปเมื่ออุปทานดอลลาร์ลดลง

ในช่วงแรกเงินรูปีแสดงสัญญาณความแข็งแกร่ง โดยพุ่งขึ้นไปแตะระดับสูงสุดที่ 94.9375 ในช่วงต้นของการซื้อขาย การเคลื่อนไหวขาขึ้นนี้มีแรงขับเคลื่อนหลักจากการขายดอลลาร์อย่างแข็งขันจากธนาคารของรัฐ ซึ่งมีวัตถุประสงค์เพื่อสร้างเสถียรภาพให้กับสกุลเงินหลังจากที่แตะระดับต่ำสุดในรอบเกือบสามสัปดาห์เมื่อวันพุธ นักเทรดรายงานว่าธนาคารเหล่านี้เสนอขายดอลลาร์ที่ระดับใกล้ 95 เพื่อสนับสนุนเงินรูปี

อย่างไรก็ตาม การสนับสนุนนี้เกิดขึ้นเพียงชั่วคราว เมื่ออุปทานดอลลาร์ที่รุนแรงจากหน่วยงานของรัฐลดลงในช่วงเที่ยง เงินรูปีก็เปลี่ยนทิศทาง เมื่อระดับสำคัญที่ 95 ถูกทำลายลง ก็ได้กระตุ้นให้เกิดคำสั่งตัดขาดทุน (stop-loss orders) ในสถานะซื้อ (long positions) ของเงินรูปี ส่งผลให้สกุลเงินอ่อนค่าลง เมื่อสิ้นสุดช่วงการซื้อขาย เงินรูปีซื้อขายอยู่ที่ 95.2775 ซึ่งส่งสัญญาณถึงการสูญเสียโมเมนตัม

กระแสการทำกำไรจากส่วนต่างและปัจจัยทางเทคนิคกดดันเงินรูปี

นอกเหนือจากการขาดการแทรกแซงจากธนาคารกลางแล้ว ยังมีปัจจัยทางเทคนิคเฉพาะสองประการที่กดดันเงินรูปีอย่างหนัก ประการแรก ความต้องการดอลลาร์ที่พุ่งสูงขึ้นอย่างกะทันหันซึ่งเกี่ยวข้องกับการทำกำไรจากส่วนต่าง (arbitrage trades) ระหว่างตลาด Non-Deliverable Forward (NDF) และตลาด Onshore Deliverable ได้สร้างแรงกดดันขาลงต่อสกุลเงินในประเทศ

ประการที่สอง การทะลุระดับทางจิตวิทยาที่ 95 ทำหน้าที่เป็นตัวเร่งให้เกิดการอ่อนค่าลงอีก ผู้มีส่วนร่วมในตลาดสังเกตว่าเมื่อระดับ 95 ถูกทำลายลง มีการพบว่าธนาคารของรัฐบางแห่งเปลี่ยนมาซื้อดอลลาร์แทนที่จะขาย นักเทรดในมุมไบเตือนว่าคู่เงิน USD/INR ยังคงมีแนวโน้มที่จะเคลื่อนไหวขึ้นต่อไป (เงินรูปีอ่อนค่า) หากไม่มีอุปทานดอลลาร์ที่สม่ำเสมอจากธนาคารกลางอินเดีย (RBI)

ปัจจัยเศรษฐกิจมหภาคโลก: เฟด และ ตัวเลขการจ้างงานนอกภาคเกษตรของสหรัฐฯ

ความยากลำบากของเงินรูปีไม่ได้เกิดขึ้นอย่างโดดเดี่ยว สกุลเงินส่วนใหญ่ในเอเชียยังคงเคลื่อนไหวในกรอบแคบๆ ในวันพฤหัสบดี เนื่องจากนักลงทุนเปลี่ยนความสนใจไปยังสหรัฐอเมริกา ขณะนี้ตลาดกำลังเตรียมรับมือกับรายงานตัวเลขการจ้างงานนอกภาคเกษตร (non-farm payrolls) ประจำเดือนมิถุนายนที่สำคัญ ซึ่งคาดว่าจะเป็นตัวกระตุ้นความผันผวนครั้งใหญ่

หากข้อมูลการจ้างงานออกมาแข็งแกร่งกว่าที่คาด อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ มีแนวโน้มที่จะพุ่งสูงขึ้น ซึ่งจะทำให้ดอลลาร์แข็งค่าขึ้นและเพิ่มแรงกดดันต่อสกุลเงินในตลาดเกิดใหม่เช่นเงินรูปี นอกจากนี้ ความเห็นล่าสุดจากประธานธนาคารกลางสหรัฐฯ (Federal Reserve) Kevin Warsh ที่เน้นย้ำถึงการมุ่งเน้นการควบคุมเงินเฟ้อและตอกย้ำการคาดการณ์เกี่ยวกับการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยที่อาจเกิดขึ้นในปี 2026 ได้ช่วยสนับสนุนค่าเงินดอลลาร์เพิ่มเติม ทำให้เหล่านักลงทุนทั่วโลกต้องเฝ้าระวังอย่างใกล้ชิด

สรุปประเด็นสำคัญ

• การแทรกแซงที่ลดลง: การฟื้นตัวในช่วงแรกของเงินรูปีล้มเหลวเนื่องจากการขายดอลลาร์ของธนาคารรัฐลดลง นำไปสู่การกลับตัวจากระดับสูงสุดที่ 94.9375 เป็น 95.2775
• แรงกดดันทางเทคนิค: การทะลุระดับ 95 กระตุ้นให้เกิดการตัดขาดทุน (stop-losses) ในการเก็งกำไรขาขึ้นของเงินรูปี และเกิดขึ้นพร้อมกับความต้องการดอลลาร์ที่เพิ่มขึ้นจากการทำกำไรจากส่วนต่างระหว่าง NDF และตลาด Onshore
• ความอ่อนไหวต่อปัจจัยโลก: สกุลเงินในประเทศยังคงมีความอ่อนไหวสูงต่อข้อมูลเศรษฐกิจของสหรัฐฯ โดยเฉพาะรายงานตัวเลขการจ้างงานนอกภาคเกษตรที่กำลังจะมาถึง และการเปลี่ยนแปลงความคาดหวังด้านอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ