आरबीआई का हस्तक्षेप कम होने और आर्बिट्राज बढ़ने से रुपये में अस्थिरता बढ़ी
गुरुवार को भारतीय रुपये पर भारी दबाव देखा गया, जिससे शुरुआती बढ़त खत्म हो गई क्योंकि केंद्रीय बैंक के नेतृत्व में डॉलर की आपूर्ति कम हो गई। मुद्रा की अपनी बढ़त को बनाए रखने में असमर्थता घरेलू विदेशी मुद्रा (forex) बाजार पर आर्बिट्राज प्रवाह और बदलते वैश्विक व्यापक आर्थिक (macroeconomic) संकेतों के बढ़ते प्रभाव को उजागर करती है।
डॉलर की आपूर्ति कम होने से शुरुआती बढ़त फीकी पड़ी
रुपये ने शुरुआत में मजबूती के संकेत दिए और शुरुआती कारोबारी सत्रों में 94.9375 के शिखर तक पहुंच गया। यह तेजी मुख्य रूप से सरकारी बैंकों द्वारा सक्रिय डॉलर बिक्री से प्रेरित थी, जिसका उद्देश्य बुधवार को तीन सप्ताह के निचले स्तर के करीब पहुंचने के बाद मुद्रा को स्थिर करना था। व्यापारियों ने बताया कि ये बैंक रुपये को सहारा देने के लिए 95 के स्तर के पास डॉलर की पेशकश कर रहे थे।
हालांकि, यह समर्थन अल्पकालिक था। जैसे ही दोपहर तक सरकारी संस्थाओं से डॉलर की आक्रामक आपूर्ति कम हुई, रुपये की दिशा बदल गई। एक बार जब महत्वपूर्ण 95 का स्तर टूट गया, तो इसने रुपये की लंबी पोजीशन (long positions) पर स्टॉप-लॉस ऑर्डर की एक लहर पैदा कर दी, जिससे मुद्रा में गिरावट आई। सत्र के अंत तक, रुपया 95.2775 पर कारोबार कर रहा था, जो गति खोने का संकेत था।
आर्बिट्राज प्रवाह और तकनीकी कारकों ने रुपये पर डाला दबाव
केंद्रीय बैंक के हस्तक्षेप की कमी के अलावा, दो विशिष्ट तकनीकी कारकों ने रुपये पर भारी दबाव डाला। पहला, नॉन-डिलीवरेबल फॉरवर्ड (NDF) और ऑनशोर डिलीवरेबल मार्केट के बीच आर्बिट्राज ट्रेड से संबंधित डॉलर की मांग में अचानक उछाल ने घरेलू मुद्रा पर नीचे की ओर दबाव डाला।
दूसरा, मनोवैज्ञानिक 95 के स्तर के टूटने ने और अधिक अवमूल्यन (depreciation) के लिए उत्प्रेरक का काम किया। बाजार के प्रतिभागियों ने गौर किया कि एक बार जब 95 की सीमा टूट गई, तो कुछ सरकारी बैंकों को डॉलर बेचने के बजाय खरीदते हुए भी देखा गया। मुंबई के व्यापारियों ने चेतावनी दी कि भारतीय रिजर्व बैंक (RBI) से निरंतर डॉलर आपूर्ति के अभाव में USD/INR जोड़ी में और अधिक बढ़त (रुपये का अवमूल्यन) होने की संभावना बनी हुई है।
वैश्विक व्यापक आर्थिक कारक: फेड और अमेरिकी पेरोल
रुपये का संघर्ष अलग-थलग नहीं है। गुरुवार को अधिकांश एशियाई मुद्राएं एक सीमित दायरे (rangebound) में रहीं क्योंकि निवेशकों ने अपना ध्यान संयुक्त राज्य अमेरिका की ओर केंद्रित कर दिया। बाजार वर्तमान में जून की महत्वपूर्ण नॉन-फार्म पेरोल रिपोर्ट के लिए तैयारी कर रहे हैं, जिससे बड़ी अस्थिरता आने की उम्मीद है।
यदि पेरोल डेटा उम्मीद से अधिक मजबूत आता है, तो अमेरिकी ट्रेजरी यील्ड बढ़ने की संभावना है, जिससे डॉलर मजबूत होगा और रुपये जैसी उभरती बाजार की मुद्राओं पर दबाव बढ़ेगा। इसके अलावा, फेडरल रिजर्व के अध्यक्ष केविन वॉश की हालिया टिप्पणियों ने, जिसमें मुद्रास्फीति को नियंत्रित करने और 2026 में संभावित ब्याज दर वृद्धि पर दांव मजबूत करने पर जोर दिया गया है, डॉलर को अतिरिक्त समर्थन दिया है, जिससे वैश्विक निवेशक हाई अलर्ट पर हैं।
मुख्य बातें
- घटता हस्तक्षेप: सरकारी बैंकों द्वारा डॉलर की बिक्री कम होने से रुपये की शुरुआती रिकवरी विफल रही, जिससे यह 94.9375 के शिखर से गिरकर 95.2775 पर आ गया।
- तकनीकी दबाव: 95 के स्तर के टूटने से रुपये की लंबी पोजीशन पर स्टॉप-लॉस ट्रिगर हो गए और यह NDF-ऑनशोर आर्बिट्राज ट्रेड से डॉलर की बढ़ी हुई मांग के साथ हुआ।
- वैश्विक संवेदनशीलता: घरेलू मुद्रा अमेरिकी आर्थिक डेटा, विशेष रूप से आगामी नॉन-फार्म पेरोल रिपोर्ट और फेडरल रिजर्व की बदलती ब्याज दर की उम्मीदों के प्रति अत्यधिक संवेदनशील बनी हुई है।