سقوط روپیه به ۹۵.۳۹؛ فشار آربیتراژ و تقاضای تجاری بر ضعف دلار غلبه کرد
روپیه هند برای چهارمین روز متوالی در برابر دلار آمریکا با کاهش ارزش مواجه شد و علیرغم افت گستردهتر ارزش دلار، در حفظ روند خود ناکام ماند. حتی با وجود مداخله احتمالی بانکهای دولتی، پرداختهای تهاجمی تجار و تقاضای دلار ناشی از آربیتراژ، باعث کاهش بیشتر ارزش پول ملی شده است.
جریانهای آربیتراژ و تقاضای تجار بر روپیه فشار میآورند
علیرغم رالی اولیه که در آن روپیه در معاملات ابتدایی به اوج ۹۴.۹۳۷۵ رسید، این ارز تسلیم فشار سنگین فروش شد. فعالان بازار خاطرنشان کردند که اگرچه بانکهای دولتی بهطور فعال در حال عرضه دلار بودند — که احتمالاً به نمایندگی از بانک مرکزی هند (RBI) انجام میشد — اما در نیمه دوم جلسه معاملاتی، روند بازار تغییر کرد.
یکی از عوامل اصلی این کاهش، افزایش تقاضا برای دلار ناشی از موقعیتهای آربیتراژ بین بازارهای قراردادهای آتی غیرقابل تحویل (NDF) و قراردادهای آتی قابل تحویل بود. علاوه بر این، پرداختهای مرتبط با تجار باعث ایجاد تقاضای مستمر برای دلار شد که حرکت نزولی شاخص دلار (DXY) را که ۰.۴ درصد به ۱۰۱ کاهش یافت، خنثی کرد. روپیه در نهایت در سطح ۹۵.۳۹۲۵ بسته شد که نشاندهنده کاهش ۰.۱ درصدی و مجموعاً حدود ۱ درصد کاهش در چهار جلسه معاملاتی اخیر است.
عدم ارتباط میان عوامل کلان و عملکرد ارز
عملکرد اخیر روپیه پرسشهایی را میان تحلیلگران ایجاد کرده است، زیرا ضعف این ارز علیرغم شاخصهای کلان مطلوب مانند کاهش قیمت نفت خام و ورود سرمایههای خارجی مثبت، همچنان ادامه دارد. این عدم ارتباط نشان میدهد که در حال حاضر، جو بازار بیش از آنکه تحت تأثیر بهبودهای اقتصادی بنیادین باشد، تحت تسلط عوامل تکنیکال و جریانهای سرمایهای خاص است.
آمیت پاباری، مدیرعامل شرکت مشاوره ارز CR Forex، بر موضع محتاطانه سرمایهگذاران تأکید کرد. وی خاطرنشان کرد که بیمیلی بازار برای رها کردن دلار همچنان بالا است. به گفته پاباری، اگر روپیه نتواند واکنش مثبتی به اخبار مطلوب نشان دهد، هرگونه تحول منفی ناگهانی میتواند باعث شود جفتارز USD/INR محدوده مقاومتی ۹۵.۸۰ تا ۹۶.۰۰ را آزمایش کند.
محرکهای جهانی: گزارش حقوق و دستمزد آمریکا و گمانهزنیها درباره نرخ بهره فدرال رزرو
نوسانات روپیه همچنین تحت تأثیر محرکهای اقتصاد کلان جهانی، بهویژه دادههای آتی ایالات متحده قرار دارد. سرمایهگذاران بهدقت گزارش حقوق و دستمزد بخش غیرکشاورزی ماه ژوئن را زیر نظر دارند که انتظار میرود بر بازدهی اوراق قرضه خزانهداری آمریکا تأثیر بگذارد. یک گزارش اشتغال قویتر از حد انتظار میتواند بازدهی را افزایش داده و فشار بیشتری بر روپیه و سایر ارزهای آسیایی وارد کند.
علاوه بر این، جو بازار بهشدت تحت تأثیر انتظارات از سیاستهای فدرال رزرو قرار دارد. قراردادهای آتی نرخ بهره در حال حاضر احتمال ۶۷ درصدی برای افزایش ۲۵ واحد پایه نرخ بهره توسط فدرال رزرو در ماه سپتامبر را پیشبینی میکنند. در حالی که بازارها این احتمالات را میسنجند، ثبات روپیه تا حد زیادی به این بستگی دارد که آیا دادههای اشتغال ایالات متحده باعث تقویت روند صعودی دلار میشود یا اجازه میدهد دورهای از تثبیت قیمتها رخ دهد.
نکات کلیدی
- ضعف مستمر: روپیه به ۹۵.۳۹۲۵ کاهش یافت که نشاندهنده افت ۱ درصدی در چهار جلسه معاملاتی است که ناشی از تقاضای تجار و جریانهای آربیتراژ بوده است.
- مقاومت تکنیکال: تحلیلگران هشدار میدهند که اگر روپیه نتواند با اخبار مثبت تقویت شود، جفتارز USD/INR پتانسیل رسیدن به محدوده ۹۵.۸۰–۹۶.۰۰ را دارد.
- وابستگی جهانی: دادههای آتی حقوق و دستمزد بخش غیرکشاورزی آمریکا و انتظارات نرخ بهره فدرال رزرو همچنان کاتالیزورهای حیاتی برای حرکت بزرگ بعدی روپیه هستند.