मर्चेंट आर्बिट्रेज और मांग के कारण डॉलर की कमजोरी के बावजूद रुपया गिरकर 95.39 पर आया

अमेरिकी डॉलर के मुकाबले भारतीय रुपया लगातार चौथे दिन गिरावट का सामना कर रहा है, और डॉलर में व्यापक गिरावट के बावजूद अपनी गति बनाए रखने के लिए संघर्ष कर रहा है। सरकारी बैंकों के संभावित हस्तक्षेप के बावजूद, आक्रामक मर्चेंट भुगतान और आर्बिट्रेज से संबंधित डॉलर की मांग ने स्थानीय मुद्रा को और नीचे धकेल दिया है।

आर्बिट्रेज प्रवाह और मर्चेंट मांग ने रुपये पर डाला दबाव

शुरुआती कारोबार में रुपये की बढ़त के बावजूद, जहाँ इसने 94.9375 का उच्चतम स्तर छुआ था, मुद्रा भारी बिकवाली के दबाव का शिकार हो गई। बाजार विशेषज्ञों ने गौर किया कि हालांकि सरकारी बैंक सक्रिय रूप से डॉलर की पेशकश कर रहे थे—जो संभवतः भारतीय रिजर्व बैंक (RBI) की ओर से किया जा रहा था—सत्र के उत्तरार्ध में स्थिति बदल गई।

इस गिरावट के पीछे एक प्रमुख कारण नॉन-डिलीवरेबल फॉरवर्ड (NDF) और डिलीवरेबल फॉरवर्ड बाजारों के बीच आर्बिट्रेज पोजीशन से उत्पन्न डॉलर की मांग में उछाल था। इसके अतिरिक्त, मर्चेंट से संबंधित भुगतानों ने डॉलर की निरंतर मांग पैदा की, जिससे अमेरिकी डॉलर इंडेक्स (DXY) की गिरावट का असर कम हो गया, जो 0.4% गिरकर 101 पर आ गया था। रुपया अंततः 95.3925 पर बंद हुआ, जो 0.1% की गिरावट और पिछले चार कारोबारी सत्रों में लगभग 1% की कुल गिरावट को दर्शाता है।

मैक्रो कारकों और मुद्रा के प्रदर्शन के बीच विसंगति

रुपये के हालिया प्रदर्शन ने विश्लेषकों के बीच सवाल खड़े कर दिए हैं, क्योंकि कच्चे तेल की कम कीमतों और सकारात्मक विदेशी प्रवाह जैसे अनुकूल मैक्रो संकेतकों के बावजूद कमजोरी बनी हुई है। यह विसंगति बताती है कि बाजार की धारणा वर्तमान में मौलिक आर्थिक सुधारों के बजाय तकनीकी कारकों और विशिष्ट पूंजी प्रवाह से प्रभावित है।

FX सलाहकार फर्म CR Forex के प्रबंध निदेशक अमित पबारी ने निवेशकों के सतर्क रुख पर प्रकाश डाला। उन्होंने कहा कि डॉलर को छोड़ने में बाजार की अनिच्छा अभी भी बनी हुई है। पबारी के अनुसार, यदि रुपया अनुकूल समाचारों पर सकारात्मक प्रतिक्रिया देने में विफल रहता है, तो किसी भी अचानक नकारात्मक घटना के कारण USD/INR जोड़ी 95.80 से 96.00 के रेजिस्टेंस ज़ोन (प्रतिरोध क्षेत्र) का परीक्षण कर सकती है।

वैश्विक ट्रिगर: अमेरिकी पेरोल और फेड रेट अटकलें

रुपये में अस्थिरता वैश्विक मैक्रोइकोनॉमिक ट्रिगर्स, विशेष रूप से संयुक्त राज्य अमेरिका से आने वाले आगामी आंकड़ों से भी प्रभावित हो रही है। निवेशक जून के नॉन-फार्म पेरोल रिपोर्ट पर बारीकी से नज़र रख रहे हैं, जिससे अमेरिकी ट्रेजरी यील्ड (yields) प्रभावित होने की उम्मीद है। उम्मीद से बेहतर रोजगार रिपोर्ट यील्ड को और बढ़ा सकती है, जिससे रुपये और अन्य एशियाई मुद्राओं पर दबाव और बढ़ सकता है।

इसके अलावा, बाजार की धारणा फेडरल रिजर्व की नीतिगत उम्मीदों से काफी प्रभावित है। ब्याज दर वायदा (Interest rate futures) वर्तमान में सितंबर में फेडरल रिजर्व द्वारा 25 आधार अंकों (basis point) की दर वृद्धि की 67% संभावना जता रहे हैं। जैसे-जैसे बाजार इन संभावनाओं का आकलन करेगा, रुपये की स्थिरता काफी हद तक इस बात पर निर्भर करेगी कि अमेरिकी रोजगार डेटा डॉलर की बढ़त को मजबूती देता है या स्थिरता (consolidation) के दौर की अनुमति देता है।

मुख्य बातें

• लगातार कमजोरी: मर्चेंट मांग और आर्बिट्रेज प्रवाह के कारण रुपया 95.3925 तक गिर गया, जो चार सत्रों में 1% की गिरावट दर्शाता है।
• तकनीकी रेजिस्टेंस: विश्लेषकों ने चेतावनी दी है कि यदि रुपया सकारात्मक समाचारों पर मजबूत नहीं हो पाता है, तो USD/INR जोड़ी संभावित रूप से 95.80–96.00 की सीमा तक पहुँच सकती है।
• वैश्विक निर्भरता: आगामी अमेरिकी नॉन-फार्म पेरोल डेटा और फेडरल रिजर्व की ब्याज दर संबंधी उम्मीदें रुपये की अगली बड़ी हलचल के लिए महत्वपूर्ण उत्प्रेरक बनी हुई हैं।