فراتر از داروهای ژنریک: چرا چرخش صنایع داروسازی هند به سمت نوآوری، کمتر از ارزش واقعی خود ارزیابی شده است

بخش داروسازی هند در حال تجربه یک تحول ساختاری بنیادین است و از یک «کارخانه ژنریک» با حاشیه سود پایین، به سمت تبدیل شدن به یک قطب نوآوری با ارزش بالا حرکت می‌کند. در حالی که بازار همچنان این شرکت‌ها را بر اساس مدل‌های تولید قدیمی ارزش‌گذاری می‌کند، تغییری عظیم به سمت درمان‌های تخصصی و بیوتکنولوژی در حال وقوع است.

ظهور هرم نوآوری

برای دهه‌ها، ارزش‌گذاری صنایع داروسازی هند تقریباً منحصراً به توانایی آن‌ها در تولید و صادرات داروهای ژنریک فاقد حق امتیاز (off-patent) به بازار ایالات متحده وابسته بود. با این حال، به گفته ناندان کولکارنی، مدیر شرکت Bernstein، این استراتژی در حال منسوخ شدن است. این صنعت اکنون در حال صعود از چیزی است که او آن را «هرم نوآوری» می‌نامد.

شرکت‌ها به جای تمرکز صرف بر شیمی پایه، به شکلی تهاجمی در حال جذب استعدادهای متخصص در زمینه‌های بیوتکنولوژی، مهندسی، فناوری‌های دیجیتال و هوش مصنوعی هستند. تخصیص سرمایه به سمت مسیرهای نظارتی بسیار سودآورتر، از جمله New Drug Applications (NDAs)، ثبت‌های 505(b)(2)، تعیین داروهای یتیم (orphan drug) و درمان‌های تخصصی در حال تغییر است. این بخش‌ها حاشیه سود بسیار بالاتری نسبت به کسب‌وکارهای سنتی ژنریک ارائه می‌دهند و پروفایل درآمدی قدرتمندتری ایجاد می‌کنند که تا سال ۲۰۳۵ ادامه خواهد داشت.

انقلاب GLP-1 و تحول در بازار

یکی از مهم‌ترین محرک‌های این عصر جدید، ظهور داروهای GLP-1 است؛ داروهای بسیار مؤثر ضد چاقی و دیابت. کولکارنی پیش‌بینی می‌کند که تغییر بزرگی در چشم‌انداز مدیریت دیابت رخ دهد و تخمین می‌زند که سهم بازار انسولین تا سال مالی ۳۱ (FY31) می‌تواند به حدود ۵۰ درصد کاهش یابد. دلیل این امر آن است که داروهای GLP-1 کنترل قند خون و مدیریت وزن برتری را ارائه می‌دهند و اغلب نیاز به انسولین را به تعویق می‌اندازند.

برای بخش بیوفارما در هند، این گذار یک فرصت عظیم است. از نظر تاریخی، انسولین محصولی با حاشیه سود ناخالص پایین‌تر بوده است. حرکت به سمت GLP-1ها و پپتیدها به بازیگران هندی اجازه می‌دهد تا ارزش بالاتری را در کل زنجیره تأمین، از تولید محصولات فاقد حق امتیاز (off-patent) گرفته تا توسعه فرمولاسیون‌های نسل بعد، کسب کنند. اگرچه پذیرش این محصولات در هند ممکن است به دلیل عوامل اجتماعی-اقتصادی کندتر از آمریکای شمالی باشد، اما نویدبخش موج رشد قابل توجهی در بلندمدت است.

بهره‌برداری از اجرای استراتژی «چین پلاس یک»

در حالی که استراتژی «چین پلاس وان» سال‌هاست که موضوع بحث‌ها بوده است، کولکارنی معتقد است که فضای ژئوپلیتیک کنونی — که با وضعیت WuXi برجسته شده است — روایت را از صرفِ قصدِ سیاستی به اجرای فعال تغییر داده است. نوآوران جهانی در حال بازآرایی ساختاری زنجیره‌های تأمین خود هستند تا وابستگی به چین را کاهش دهند.

تخصص عمیق هند در حوزه بیوفارما، این کشور را به بهره‌مند اصلی از این بازآرایی تبدیل می‌کند. برخلاف چرخه‌های قبلی که در آن‌ها این تغییر جنبه تئوریک داشت، اکنون سیاست‌گذاران و نوآوران جهانی به‌طور فعال در حال تنوع‌بخشی هستند و این امر نیروی محرکه‌ای ملموس برای شرکت‌های هندی جهت گسترش حضور جهانی خود فراهم می‌کند.

نکات کلیدی