Vượt xa thuốc Generic: Tại sao sự chuyển hướng sang đổi mới sáng tạo của ngành Dược phẩm Ấn Độ đang bị định giá thấp

Ngành dược phẩm Ấn Độ đang trải qua một sự chuyển đổi cấu trúc căn bản, chuyển mình từ một "công xưởng thuốc generic" biên lợi nhuận thấp thành một trung tâm đổi mới sáng tạo giá trị cao. Trong khi thị trường vẫn tiếp tục định giá các công ty này dựa trên các mô hình sản xuất cũ, một sự chuyển dịch mạnh mẽ hướng tới các liệu pháp chuyên biệt và công nghệ sinh học đang diễn ra.

Sự trỗi dậy của Kim tự tháp Đổi mới Sáng tạo

Trong nhiều thập kỷ, việc định giá ngành dược phẩm Ấn Độ gần như chỉ gắn liền với khả năng sản xuất và xuất khẩu các loại thuốc generic hết hạn bản quyền sang thị trường Hoa Kỳ. Tuy nhiên, theo Nandan Kulkarni, Giám đốc tại Bernstein, chiến lược này đang trở nên lỗi thời. Ngành công nghiệp này hiện đang leo lên cái mà ông gọi là "kim tự tháp đổi mới sáng tạo".

Thay vì chỉ tập trung vào hóa học cơ bản, các công ty đang tích cực tuyển dụng các tài năng chuyên môn trong các lĩnh vực công nghệ sinh học, kỹ thuật, công nghệ số và Trí tuệ nhân tạo (AI). Việc phân bổ vốn đang chuyển hướng sang các lộ trình pháp lý mang lại lợi nhuận cao hơn nhiều, bao gồm Đơn đăng ký thuốc mới (NDAs), hồ sơ 505(b)(2), chỉ định thuốc hiếm và các liệu pháp chuyên biệt. Những phân khúc này mang lại biên lợi nhuận cao hơn đáng kể so với mảng kinh doanh thuốc generic truyền thống, tạo ra một hồ sơ thu nhập vững chắc hơn kéo dài đến năm 2035.

Cuộc cách mạng GLP-1 và Sự thay đổi cục diện thị trường

Một trong những động lực quan trọng nhất của kỷ nguyên mới này là sự xuất hiện của các loại thuốc GLP-1—những loại thuốc chống béo phì và tiểu đường có hiệu quả cao. Kulkarni dự báo một sự thay đổi lớn trong bối cảnh quản lý bệnh tiểu đường, ước tính rằng thị phần của insulin có thể giảm xuống còn khoảng 50% vào năm tài chính 2031 (FY31). Điều này là do các loại thuốc GLP-1 mang lại khả năng kiểm soát đường huyết và quản lý cân nặng vượt trội, thường giúp trì hoãn nhu cầu sử dụng insulin.

Đối với ngành dược phẩm sinh học Ấn Độ, sự chuyển đổi này là một cơ hội khổng lồ. Trong lịch sử, insulin là một sản phẩm có biên lợi nhuận gộp thấp hơn. Việc chuyển hướng sang GLP-1 và peptide cho phép các doanh nghiệp Ấn Độ thu được giá trị cao hơn trong toàn bộ chuỗi cung ứng, từ sản xuất các sản phẩm hết hạn bản quyền đến phát triển các công thức thế hệ tiếp theo. Mặc dù việc áp dụng tại Ấn Độ có thể chậm hơn so với Bắc Mỹ do các yếu tố kinh tế - xã hội, nhưng nó hứa hẹn một làn sóng tăng trưởng dài hạn đáng kể.

Tận dụng việc thực thi chiến lược 'Trung Quốc cộng một'

Mặc dù chiến lược "China Plus One" đã là chủ đề thảo luận trong nhiều năm, Kulkarni cho rằng bối cảnh địa chính trị hiện tại—được làm nổi bật bởi tình hình WuXi—đã chuyển dịch câu chuyện từ ý định chính sách thuần túy sang việc thực thi tích cực. Các nhà đổi mới toàn cầu đang tái cấu trúc chuỗi cung ứng của họ để giảm sự phụ thuộc vào Trung Quốc.

Chuyên môn sâu rộng của Ấn Độ trong lĩnh vực dược phẩm sinh học (biopharma) khiến quốc gia này trở thành bên hưởng lợi chính từ sự tái cơ cấu này. Không giống như các chu kỳ trước đây khi sự chuyển dịch chỉ mang tính lý thuyết, các nhà hoạch định chính sách và các nhà đổi mới toàn cầu hiện đang tích cực đa dạng hóa, tạo ra một lực đẩy cụ thể cho các công ty Ấn Độ mở rộng sự hiện diện toàn cầu của mình.

Các điểm chính cần lưu ý