حکم ITAT: بهره انباشته در فروش NCD مشمول مالیات به عنوان درآمد بهره است

حکم اخیر دادگاه تجدیدنظر مالیات بر درآمد (ITAT)، پیامدهای مالیاتی قابل‌توجهی را برای سرمایه‌گذارانی که در اوراق قرضه غیرقابل تبدیل (NCDs) در هند فعالیت می‌کنند، به همراه داشته است. این دادگاه مقرر کرد که بخشی از عواید حاصل از فروش که مربوط به بهره انباشته است، نمی‌تواند به‌طور خودکار در دسته سود سرمایه‌ای (capital gains) قرار گیرد، که این امر می‌تواند بار مالیاتی را به سمت درآمد بهره سوق دهد.

هسته اصلی اختلاف: سود سرمایه‌ای در مقابل درآمد بهره

سال‌ها بود که رویه معمول سرمایه‌گذاران این بود که «بهره دوره شکسته» (broken period interest) — یعنی بهره‌ای که بین آخرین تاریخ کوپن و تاریخ فروش انباشته می‌شود — را بخشی از کل قیمت فروش در نظر بگیرند و از این طریق آن را در دسته سود سرمایه‌ای طبقه‌بندی کنند. با این حال، ITAT این عرف را به چالش کشیده است. دادگاه حکم داد که وقتی عواید حاصل از فروش شامل مبلغی مربوط به بازده‌های انباشته باشد، آن جزء خاص می‌تواند به جای سود سرمایه‌ای، به عنوان درآمد بهره توصیف و مشمول مالیات شود.

این تمایز بسیار حیاتی است، زیرا درآمد بهره و سود سرمایه‌ای اغلب مشمول نرخ‌های مالیاتی و مزایای معاهدات متفاوتی هستند، به‌ویژه برای سرمایه‌گذاران نهادی خارجی (FIIs).

مطالعه موردی: سرمایه‌گذار مستقر در سنگاپور

این حکم ناشی از پرونده‌ای مربوط به یک سرمایه‌گذار مستقر در سنگاپور بود که اوراق NCD متعلق به یک شرکت هندی را تنها پنج روز پس از تاریخ کوپن فروخت. از آنجایی که فروش در میان دوره انجام شد، مبلغ معامله شامل پنج روز بهره انباشته بود.

سرمایه‌گذار تلاش کرد تا کل مبلغ معامله را به عنوان سود سرمایه‌ای در نظر بگیرد و مدعی معافیت‌های تحت معاهده جلوگیری از مالیات مضاعف (DTAA) هند و سنگاپور شد. با این حال، مقامات مالیاتی با این موضوع مخالفت کردند و بخش انباشته پنج‌روزه را جدا کرده و به‌طور جداگانه به عنوان درآمد بهره مشمول مالیات کردند. ITAT موضع اداره مالیات را تأیید کرد و پذیرفت که مبلغ گنجانده شده نشان‌دهنده بهره است و نه سودی بر اصل سرمایه.

پیامدها برای سرمایه‌گذاران خارجی و نظارت بر بازار

کارشناسان مالیاتی، از جمله متخصصان PwC، پیشنهاد می‌کنند که این تصمیم می‌تواند موجی از دعاوی حقوقی جدید و افزایش نظارت بر بازارهای ثانویه بدهی را به همراه داشته باشد. این حکم به‌طور خاص بر معاملاتی که در حوالی تاریخ‌های کوپن انجام می‌شوند، به‌ویژه معاملاتی که بر پایه «همراه با بهره» (cum-interest) انجام می‌گیرند، تأثیر می‌گذارد.

برای سرمایه‌گذاران فرامرزی، این تصمیم چندین لایه پیچیدگی ایجاد می‌کند:

• افزایش مواجهه با مالیات: حتی اگر سود سرمایه‌ای اصلی تحت یک معاهده مالیاتی محافظت شود، جزء مربوط به بهره انباشته ممکن است همچنان در هند مشمول مالیات باشد.
• پیچیدگی تعهدات مالیات تکلیفی: تغییر در طبقه‌بندی درآمد، نحوه محاسبه و اعمال مالیات‌های تکلیفی (withholding taxes) را در طول معاملات ثانویه پیچیده می‌کند.
• نیاز به زمان‌بندی استراتژیک: سرمایه‌گذاران ممکن است نیاز داشته باشند نحوه ساختاردهی و زمان‌بندی خروج خود از ابزارهای بدهی هندی را برای بهینه‌سازی کارایی مالیاتی مجدداً ارزیابی کنند.

از آنجایی که تصمیم دادگاه استدلال‌های جامع و مفصلی در مورد طبقه‌بندی خاص مبتنی بر معاهده تحت توافقنامه هند و سنگاپور ارائه نکرد، صنعت انتظار دارد که این موضوع در آینده‌ای قابل پیش‌بینی، به عنوان یک حوزه بحث‌برانگیز در قوانین مالیاتی باقی بماند.

نکات کلیدی

• تغییر در طبقه‌بندی: بهره انباشته گنجانده شده در قیمت فروش NCDها اکنون می‌تواند به جای سود سرمایه‌ای، به عنوان درآمد بهره مشمول مالیات شود.
• تأثیر معاهدات: سرمایه‌گذاران خارجی ممکن است با بدهی‌های مالیاتی غیرمنتظره در هند مواجه شوند، حتی زمانی که سود سرمایه‌ای اصلی آن‌ها تحت معاهدات مالیاتی معاف باشد.
• افزایش ریسک دعاوی حقوقی: انتظار می‌رود ابهام در مورد «بهره دوره شکسته» منجر به نظارت بیشتر بر معاملات ثانویه بدهی و اختلافات حقوقی احتمالی شود.