سقوط قیمت نفت، بازده اوراق قرضه شاخص هند را به پایینترین سطح دو ماهه میرساند
یک توافق صلح مقدماتی بین ایالات متحده و ایران باعث ایجاد یک رالی جهانی در بازار بدهی شده و تسکینی بسیار مورد نیاز برای اوراق قرضه دولتی هند فراهم کرده است. با کاهش تنشهای ژئوپلیتیک و سقوط قیمت نفت، بازده اوراق قرضه شاخص هند به پایینترین سطح خود در دو ماه اخیر رسیده است که نشاندهنده بهبود ثبات اقتصاد کلان است.
پیشرفت ژئوپلیتیک و کاتالیزور نفت خام
محرک اصلی این تغییر بازار، اعلام توافق صلح مقدماتی بین واشینگتن و تهران است. این توافق که قرار است این جمعه رسماً امضا شود، با هدف توقف خصومتها و بازگشایی تنگه هرمز انجام میشود؛ کریدور دریایی حیاتی که یکپنجم کل عرضه نفت جهان را تسهیل میکند.
تأثیر این اتفاق بر بازارهای انرژی فوری بود. قیمت آتی نفت خام برنت در معاملات آسیایی با بیش از ۵ درصد سقوط، در سطح ۸۲.۸۰ دلار در هر بشکه تثبیت شد؛ سطحی که از ۱۰ مارس تاکنون دیده نشده بود. برای هند، که سومین واردکننده بزرگ نفت در جهان است، این کاهش یک عامل کمکی قابل توجه است. قیمتهای بالای نفت خام از نظر تاریخی بر امور مالی عمومی هند فشار وارد کرده است؛ با این حال، ریزش فعلی از قبل، اختلاف بازده ۱۰ ساله نسبت به سطوح پیش از جنگ را از اوج ۴۸ واحد پایه به تنها ۲۰ واحد پایه کاهش داده است.
عملکرد بازار اوراق قرضه هند و ورود سرمایههای FPI
با انعکاس این جو جهانی، بازده اوراق قرضه شاخص ۶.۹۴٪ هند با سررسید سال ۲۰۳۶، با ۲.۵ واحد پایه کاهش به ۶.۸۷۰۴٪ رسید که کمترین میزان از ۱۵ آوریل تاکنون است. این رالی با روند گستردهتر کاهش بازدهی که در ایالات متحده و آلمان مشاهده میشود، همسو است.
سرمایهگذاران سبد سهام خارجی (FPIs) با واکنش تهاجمی به چشمانداز بهبودیافته، در حال عمل میکنند. طی شش جلسه معاملاتی اخیر، سرمایهگذاران خارجی نزدیک به ۱.۶ میلیارد دلار به اوراق قرضه هند تزریق کردهاند. این ورود سرمایه برای بانک مرکزی هند (RBI) حیاتی است، زیرا به تأمین جریانهای خارجی مورد نیاز برای پوشش هزینههای عظیم واردات هند کمک کرده و از روپیه که از ابتدای سال تاکنون ۵.۶ درصد کاهش یافته، حمایت میکند.
چشمانداز تورم و مسیر آینده بازدهی
اگرچه جو حاکم در حال حاضر صعودی است، اما کارشناسان بازار نسبت به روندهای تورمی بلندمدت محتاط هستند. انتظار میرود کاهش قیمت نفت به RBI در مدیریت نوسانات قیمت داخلی کمک کند. این موضوع بهویژه با توجه به اینکه تورم قیمتهای عمدهفروشی هند در ماه مه به ۹.۶۸ درصد سالانه رسید (در حالی که در آوریل ۸.۲۶ درصد بود)، بسیار حیاتی است.
دوال دلال، رئیس و مدیر ارشد سرمایهگذاری (CIO) در Edelweiss Mutual Fund، معتقد است که از منظر فنی، نرخ بازده میتواند در کوتاهمدت بیشتر به سمت محدوده ۶.۷۵ تا ۶.۸۰ درصد کاهش یابد. با این حال، او خاطرنشان میکند که بازار بهبودهای ملموس در عرضه انرژی و کود را به دقت زیر نظر خواهد داشت، زیرا این عوامل در نهایت مسیر آتی تورم را تعیین خواهند کرد.
نکات کلیدی
- کاهش تنشهای ژئوپلیتیک: توافق صلح ایالات متحده و ایران و بازگشایی تنگه هرمز باعث کاهش قیمت نفت خام Brent به ۸۲.۸۰ دلار شده است که فشار مالی بر هند را کاهش میدهد.
- ورود گسترده سرمایه: سرمایهگذاران خارجی طی شش جلسه معاملاتی اخیر، تقریباً ۱.۶ میلیارد دلار به بازارهای بدهی هند تزریق کردهاند که از نرخ بازده شاخص حمایت میکند.
- پیشبینیهای نرخ بازده: نرخ بازده شاخص ۱۰ ساله به پایینترین سطح دو ماهه خود یعنی ۶.۸۷۰۴ درصد رسید و تحلیلگران احتمال کاهش بیشتر به سمت محدوده ۶.۷۵ درصد را پیشبینی میکنند.