എണ്ണവില ഇടിവ് ഇന്ത്യയുടെ ബെഞ്ച്മാർക്ക് ബോണ്ട് യീൽഡിനെ രണ്ട് മാസത്തെ ഏറ്റവും താഴ്ന്ന നിലയിലേക്ക് എത്തിക്കുന്നു

അമേരിക്കയും ഇറാനും തമ്മിലുള്ള പ്രാഥമിക സമാധാന കരാർ ആഗോള കടപ്പത്ര വിപണിയിൽ (debt rally) വലിയ മുന്നേറ്റത്തിന് കാരണമായിട്ടുണ്ട്, ഇത് ഇന്ത്യൻ സോവറിൻ ബോണ്ടുകൾക്ക് വലിയ ആശ്വാസം നൽകുന്നു. ഭൗമരാഷ്ട്രീയ സംഘർഷങ്ങൾ കുറയുന്നതിനൊപ്പവും എണ്ണവില ഇടിയുന്നതിനൊപ്പവും ഇന്ത്യയുടെ ബെഞ്ച്മാർക്ക് യീൽഡുകൾ കഴിഞ്ഞ രണ്ട് മാസത്തെ ഏറ്റവും താഴ്ന്ന നിലയിലെത്തിയിരിക്കുകയാണ്, ഇത് മെച്ചപ്പെട്ട മാക്രോ ഇക്കണോമിക് സ്ഥിരതയെ സൂചിപ്പിക്കുന്നു.

ഭൗമരാഷ്ട്രീയ മുന്നേറ്റവും അസംസ്കൃത എണ്ണയുടെ സ്വാധീനവും

വാഷിംഗ്ടണും ടെഹ്‌റാനും തമ്മിലുള്ള പ്രാഥമിക സമാധാന കരാർ പ്രഖ്യാപനമാണ് ഈ വിപണി മാറ്റത്തിന് പ്രധാന കാരണം. ഈ വെള്ളിയാഴ്ച ഔദ്യോഗികമായി ഒപ്പുവെക്കാൻ നിശ്ചയിച്ചിട്ടുള്ള ഈ കരാർ, ശത്രുത അവസാനിപ്പിക്കാനും ലോകത്തിലെ ആകെ എണ്ണ വിതരണത്തിന്റെ അഞ്ചിലൊന്ന് കൈകാര്യം ചെയ്യുന്ന നിർണ്ണായക സമുദ്ര പാതയായ ഹോർമുസ് കടലിടുക്ക് വീണ്ടും തുറക്കാനും ലക്ഷ്യമിടുന്നു.

ഊർജ്ജ വിപണികളിൽ ഇതിന്റെ ആഘാതം ഉടനടി പ്രകടമായി. ഏഷ്യൻ വ്യാപാരത്തിൽ ബ്രെന്റ് ക്രൂഡ് ഫ്യൂച്ചേഴ്സ് 5 ശതമാനത്തിലധികം ഇടിഞ്ഞ് ബാരലിന് $82.80 എന്ന നിലയിൽ എത്തി, ഇത് മാർച്ച് 10-ന് ശേഷമുള്ള ഏറ്റവും താഴ്ന്ന നിലയാണ്. ലോകത്തിലെ മൂന്നാമത്തെ വലിയ എണ്ണ ഇറക്കുമതി രാജ്യമായ ഇന്ത്യയെ സംബന്ധിച്ചിടത്തോളം ഈ ഇടിവ് വലിയൊരു അനുകൂല ഘടകമാണ്. ഉയർന്ന അസംസ്കൃത എണ്ണവില ചരിത്രപരമായി ഇന്ത്യയുടെ പൊതു സാമ്പത്തികാവസ്ഥയിൽ സമ്മർദ്ദം ചെലുത്തിയിട്ടുണ്ട്; എന്നിരുന്നാലും, നിലവിലെ ഇടിവ് 10 വർഷത്തെ യീൽഡിന്റെ പ്രീമിയം യുദ്ധത്തിന് മുമ്പുള്ള നിലയിൽ നിന്ന് 48 ബേസിസ് പോയിന്റുകളിൽ നിന്ന് വെറും 20 ബേസിസ് പോയിന്റുകളായി കുറച്ചു കഴിഞ്ഞു.

ഇന്ത്യൻ ബോണ്ട് വിപണിയുടെ പ്രകടനവും FPI നിക്ഷേപങ്ങളും

ആഗോള വിപണിയിലെ ഈ മാറ്റം പ്രതിഫലിപ്പിച്ചുകൊണ്ട്, ഇന്ത്യൻ ബെഞ്ച്മാർക്ക് 6.94% 2036 നോട്ടിന്റെ യീൽഡ് 2.5 ബേസിസ് പോയിന്റ് കുറഞ്ഞ് 6.8704% ആയി എത്തി, ഇത് ഏപ്രിൽ 15-ന് ശേഷമുള്ള ഏറ്റവും താഴ്ന്ന നിലയാണ്. അമേരിക്കയിലും ജർമ്മനിയിലും കാണപ്പെടുന്ന യീൽഡുകൾ കുറയുന്ന പൊതുവായ പ്രവണതയുമായി ഇത് ചേർന്നുനിൽക്കുന്നു.

മെച്ചപ്പെട്ട സാമ്പത്തിക സാഹചര്യങ്ങളോട് വിദേശ പോർട്ട്‌ഫോളിയോ നിക്ഷേപകർ (FPIs) ശക്തമായി പ്രതികരിക്കുന്നുണ്ട്. കഴിഞ്ഞ ആറ് വ്യാപാര ദിനങ്ങളിൽ വിദേശ നിക്ഷേപകർ ഇന്ത്യൻ ബോണ്ടുകളിൽ ഏകദേശം $1.6 ബില്യൺ നിക്ഷേപിച്ചു. ഇന്ത്യയുടെ വൻതോതിലുള്ള ഇറക്കുമതി ചെലവുകൾ പരിഹരിക്കാൻ ആവശ്യമായ വിദേശ പണമൊഴുക്ക് ഉറപ്പാക്കാനും, ഈ വർഷം ഇതുവരെ 5.6% ഇടിവ് രേഖപ്പെടുത്തിയ രൂപയെ പിന്തുണയ്ക്കാനും ഇത് റിസർവ് ബാങ്ക് ഓഫ് ഇന്ത്യയെ (RBI) സഹായിക്കുന്നു.

പണപ്പെരുപ്പ സാധ്യതകളും ഭാവിയിലെ യീൽഡ് പ്രവണതയും

നിലവിലെ സാഹചര്യം അനുകൂലമാണെങ്കിലും, ദീർഘകാല പണപ്പെരുപ്പ പ്രവണതകളെക്കുറിച്ച് വിപണി വിദഗ്ധർ ജാഗ്രത പാലിക്കുന്നു. എണ്ണവില കുറയുന്നത് ആഭ്യന്തര വില വ്യതിയാനങ്ങൾ നിയന്ത്രിക്കുന്നതിൽ RBI-യെ സഹായിക്കുമെന്ന് പ്രതീക്ഷിക്കുന്നു. ഏപ്രിൽ മാസത്തിൽ 8.26% ആയിരുന്ന ഇന്ത്യയുടെ മൊത്തവ്യാപാര പണപ്പെരുപ്പം മെയ് മാസത്തിൽ വർഷാടിസ്ഥാനത്തിൽ 9.68% ആയി ഉയർന്ന സാഹചര്യത്തിൽ ഇത് വളരെ പ്രധാനമാണ്.

എഡൽവീസ് മ്യൂച്വൽ ഫണ്ടിന്റെ പ്രസിഡന്റും ഫിക്സഡ് ഇൻകം സിഐഒയുമായ (President and Fixed Income CIO) ധവൽ ദലാൽ സൂചിപ്പിക്കുന്നത്, സാങ്കേതിക വശത്തുനിന്ന് നോക്കിയാൽ അടുത്ത കാലയളവിൽ യീൽഡുകൾ 6.75-6.80% പരിധിയിലേക്ക് കുറയാൻ സാധ്യതയുണ്ടെന്നാണ്. എന്നിരുന്നാലും, ഊർജ്ജ, വള വിതരണങ്ങളിൽ ഉണ്ടാകുന്ന വ്യക്തമായ പുരോഗതി വിപണി സൂക്ഷ്മമായി നിരീക്ഷിക്കും; കാരണം ഈ ഘടകങ്ങളാണ് ഭാവിയിലെ പണപ്പെരുപ്പത്തിന്റെ ഗതി നിർണ്ണയിക്കുക.

പ്രധാന വിവരങ്ങൾ

• ഭൗമരാഷ്ട്രീയ ആശ്വാസം: യുഎസ്-ഇറാൻ സമാധാന കരാറും ഹോർമുസ് കടലിടുക്ക് വീണ്ടും തുറന്നതും ബ്രെന്റ് ക്രൂഡ് വില $82.80 ആയി കുറയാൻ കാരണമായി, ഇത് ഇന്ത്യയുടെ സാമ്പത്തിക സമ്മർദ്ദം കുറയ്ക്കുന്നു.
• വർദ്ധിച്ചുവരുന്ന മൂലധന പ്രവാഹം: കഴിഞ്ഞ ആറ് സെഷനുകളിലായി വിദേശ നിക്ഷേപകർ ഇന്ത്യൻ കടപ്പത്ര വിപണിയിലേക്ക് ഏകദേശം $1.6 ബില്യൺ ഡോളർ നിക്ഷേപിച്ചത് ബെഞ്ച്മാർക്ക് യീൽഡിനെ പിന്തുണയ്ക്കുന്നു.
• യീൽഡ് പ്രവചനങ്ങൾ: 10-വർഷത്തെ ബെഞ്ച്മാർക്ക് യീൽഡ് 6.8704% എന്ന രണ്ട് മാസത്തെ ഏറ്റവും കുറഞ്ഞ നിരക്കിലെത്തി, ഇത് 6.75% പരിധിയിലേക്ക് വീണ്ടും കുറയാൻ സാധ്യതയുണ്ടെന്ന് വിശകലന വിദഗ്ധർ പ്രവചിക്കുന്നു.