तेल की कीमतों में गिरावट से भारत के बेंचमार्क बॉन्ड यील्ड दो महीने के निचले स्तर पर

अमेरिका और ईरान के बीच एक प्रारंभिक शांति समझौते ने वैश्विक ऋण बाजार में तेजी ला दी है, जिससे भारतीय सॉवरेन बॉन्ड को बहुत जरूरी राहत मिली है। जैसे-जैसे भू-राजनीतिक तनाव कम हो रहा है और तेल की कीमतें गिर रही हैं, भारत के बेंचमार्क यील्ड दो महीने के अपने सबसे निचले स्तर पर पहुंच गए हैं, जो बेहतर व्यापक आर्थिक स्थिरता का संकेत देते हैं।

भू-राजनीतिक सफलता और कच्चे तेल का उत्प्रेरक

इस बाजार बदलाव के पीछे मुख्य कारण वाशिंगटन और तेहरान के बीच एक प्रारंभिक शांति समझौते की घोषणा है। इस शुक्रवार को औपचारिक रूप से हस्ताक्षरित होने वाले इस समझौते का उद्देश्य शत्रुता को रोकना और होर्मुज जलडमरूमध्य (Strait of Hormuz) को फिर से खोलना है—जो एक महत्वपूर्ण समुद्री गलियारा है और दुनिया की कुल तेल आपूर्ति का पांचवां हिस्सा सुलभ कराता है।

ऊर्जा बाजारों पर इसका प्रभाव तत्काल देखा गया। एशियाई कारोबार में ब्रेंट क्रूड फ्यूचर्स 5% से अधिक गिर गया और $82.80 प्रति बैरल पर आ गया, जो 10 मार्च के बाद का सबसे निचला स्तर है। दुनिया के तीसरे सबसे बड़े तेल आयातक भारत के लिए, यह गिरावट एक महत्वपूर्ण सकारात्मक कारक है। कच्चे तेल की ऊंची कीमतों ने ऐतिहासिक रूप से भारत के सार्वजनिक वित्त पर दबाव डाला है; हालांकि, वर्तमान गिरावट ने 10-वर्षीय यील्ड के युद्ध-पूर्व स्तरों के ऊपर प्रीमियम को 48 बेसिस पॉइंट्स के शिखर से घटाकर केवल 20 बेसिस पॉइंट्स कर दिया है।

भारतीय बॉन्ड बाजार का प्रदर्शन और FPI प्रवाह

इस वैश्विक भावना को दर्शाते हुए, भारतीय बेंचमार्क 6.94% 2036 नोट पर यील्ड 2.5 बेसिस पॉइंट्स गिरकर 6.8704% पर आ गई, जो 15 अप्रैल के बाद का सबसे निचला स्तर है। यह तेजी अमेरिका और जर्मनी में देखी जा रही यील्ड में कमी के व्यापक रुझान के अनुरूप है।

विदेशी पोर्टफोलियो निवेशक (FPIs) बेहतर दृष्टिकोण पर आक्रामक रूप से प्रतिक्रिया दे रहे हैं। पिछले छह कारोबारी सत्रों में, विदेशी निवेशकों ने भारतीय बॉन्ड में लगभग $1.6 बिलियन डाले हैं। पूंजी का यह प्रवाह भारतीय रिजर्व बैंक (RBI) के लिए महत्वपूर्ण है, क्योंकि यह भारत के भारी आयात बिल को कवर करने के लिए आवश्यक विदेशी प्रवाह को सुरक्षित करने में मदद करता है और रुपये को समर्थन प्रदान करता है, जिसमें साल-दर-साल 5.6% की गिरावट देखी गई है।

मुद्रास्फीति का दृष्टिकोण और भविष्य का यील्ड पथ

हालांकि तत्काल भावना तेजी की है, लेकिन बाजार विशेषज्ञ दीर्घकालिक मुद्रास्फीति के रुझानों को लेकर सतर्क हैं। तेल की कीमतों में कमी से RBI को घरेलू मूल्य अस्थिरता को प्रबंधित करने में मदद मिलने की उम्मीद है। यह विशेष रूप से महत्वपूर्ण है क्योंकि भारत की थोक मूल्य मुद्रास्फीति मई में साल-दर-साल बढ़कर 9.68% हो गई, जो अप्रैल में 8.26% थी।

Edelweiss Mutual Fund में प्रेसिडेंट और फिक्स्ड इनकम CIO, धवल दलाल का सुझाव है कि तकनीकी दृष्टिकोण से, निकट अवधि में यील्ड 6.75-6.80% की सीमा की ओर और कम हो सकती है। हालांकि, उन्होंने उल्लेख किया है कि बाजार ऊर्जा और उर्वरक आपूर्ति में ठोस सुधारों पर बारीकी से नज़र रखेगा, क्योंकि ये कारक अंततः भविष्य के मुद्रास्फीति पथ (inflation trajectory) को निर्धारित करेंगे।

मुख्य बातें

• भू-राजनीतिक राहत: अमेरिका-ईरान शांति समझौते और होर्मुज जलडमरूमध्य (Strait of Hormuz) के फिर से खुलने के कारण ब्रेंट क्रूड गिरकर $82.80 पर आ गया है, जिससे भारत पर राजकोषीय दबाव कम हुआ है।
• पूंजी प्रवाह में उछाल: विदेशी निवेशकों ने पिछले छह सत्रों में भारतीय ऋण बाजारों में लगभग $1.6 बिलियन का निवेश किया है, जिससे बेंचमार्क यील्ड को समर्थन मिला है।
• यील्ड का अनुमान: 10-वर्षीय बेंचमार्क यील्ड दो महीने के निचले स्तर 6.8704% पर पहुंच गई है, और विश्लेषकों ने 6.75% की सीमा की ओर और गिरावट की संभावना जताई है।