Giá dầu sụt giảm đẩy lợi suất trái phiếu chuẩn của Ấn Độ xuống mức thấp nhất trong hai tháng
Một thỏa thuận hòa bình sơ bộ giữa Hoa Kỳ và Iran đã kích hoạt một đợt tăng giá trái phiếu toàn cầu, mang lại sự nhẹ nhõm cần thiết cho trái phiếu chính phủ Ấn Độ. Khi căng thẳng địa chính trị hạ nhiệt và giá dầu lao dốc, lợi suất chuẩn của Ấn Độ đã chạm mức thấp nhất trong hai tháng, báo hiệu sự ổn định kinh tế vĩ mô được cải thiện.
Đột phá địa chính trị và chất xúc tác từ dầu thô
Động lực chính đằng sau sự chuyển dịch thị trường này là thông báo về một thỏa thuận hòa bình sơ bộ giữa Washington và Tehran. Thỏa thuận này, dự kiến sẽ được ký kết chính thức vào thứ Sáu tuần này, nhằm mục đích chấm dứt các hành động thù địch và mở lại eo biển Hormuz—một hành lang hàng hải quan trọng đóng vai trò trung chuyển 1/5 tổng nguồn cung dầu của thế giới.
Tác động lên thị trường năng lượng diễn ra ngay lập tức. Giá dầu thô Brent tương lai đã giảm mạnh hơn 5% trong phiên giao dịch tại châu Á, chốt ở mức 82,80 USD/thùng, mức thấp nhất kể từ ngày 10 tháng 3. Đối với Ấn Độ, quốc gia nhập khẩu dầu lớn thứ ba thế giới, sự sụt giảm này là một luồng gió thuận đáng kể. Giá dầu thô cao trong lịch sử đã gây áp lực lên tài chính công của Ấn Độ; tuy nhiên, đợt giảm hiện tại đã làm giảm mức chênh lệch lợi suất 10 năm so với mức trước chiến tranh từ đỉnh 48 điểm cơ bản xuống chỉ còn 20 điểm cơ bản.
Hiệu suất thị trường trái phiếu Ấn Độ và dòng vốn FPI
Phản ánh tâm lý toàn cầu này, lợi suất của trái phiếu chuẩn Ấn Độ kỳ hạn 2036 lãi suất 6,94% đã giảm 2,5 điểm cơ bản xuống mức 6,8704%, đánh dấu mức thấp nhất kể từ ngày 15 tháng 4. Đợt tăng giá này phù hợp với xu hướng hạ nhiệt lợi suất rộng lớn hơn đang diễn ra tại Hoa Kỳ và Đức.
Các nhà đầu tư gián tiếp nước ngoài (FPI) đang phản ứng mạnh mẽ trước triển vọng được cải thiện. Trong sáu phiên giao dịch vừa qua, các nhà đầu tư nước ngoài đã đổ gần 1,6 tỷ USD vào trái phiếu Ấn Độ. Dòng vốn này đóng vai trò quan trọng đối với Ngân hàng Dự trữ Ấn Độ (RBI), vì nó giúp đảm bảo dòng vốn ngoại cần thiết để chi trả hóa đơn nhập khẩu khổng lồ của Ấn Độ và hỗ trợ đồng rupee, vốn đã giảm 5,6% kể từ đầu năm.
Triển vọng lạm phát và quỹ đạo lợi suất trong tương lai
Mặc dù tâm lý tức thời là lạc quan, các chuyên gia thị trường vẫn thận trọng về xu hướng lạm phát dài hạn. Việc giá dầu hạ nhiệt được kỳ vọng sẽ hỗ trợ RBI trong việc quản lý sự biến động giá cả trong nước. Điều này đặc biệt quan trọng trong bối cảnh lạm phát giá bán buôn của Ấn Độ đã tăng lên 9,68% so với cùng kỳ năm ngoái vào tháng 5, tăng từ mức 8,26% vào tháng 4.
Dhawal Dalal, Chủ tịch kiêm Giám đốc Đầu tư (CIO) mảng Thu nhập cố định tại Edelweiss Mutual Fund, cho rằng xét về góc độ kỹ thuật, lợi suất có thể tiếp tục giảm về mức 6,75-6,80% trong ngắn hạn. Tuy nhiên, ông lưu ý rằng thị trường sẽ theo dõi sát sao những cải thiện rõ rệt trong nguồn cung năng lượng và phân bón, vì các yếu tố này cuối cùng sẽ quyết định quỹ đạo lạm phát trong tương lai.
Các điểm chính cần lưu ý
- Giảm bớt căng thẳng địa chính trị: Thỏa thuận hòa bình giữa Hoa Kỳ và Iran cùng việc mở cửa lại eo biển Hormuz đã khiến giá dầu thô Brent giảm xuống còn 82,80 USD, giúp giảm bớt áp lực tài khóa đối với Ấn Độ.
- Dòng vốn chảy vào mạnh mẽ: Các nhà đầu tư nước ngoài đã rót khoảng 1,6 tỷ USD vào thị trường nợ của Ấn Độ trong sáu phiên giao dịch vừa qua, hỗ trợ cho lợi suất chuẩn.
- Dự báo lợi suất: Lợi suất chuẩn kỳ hạn 10 năm đã chạm mức thấp nhất trong hai tháng là 6,8704%, với các nhà phân tích dự báo lợi suất có khả năng sẽ tiếp tục giảm về mức 6,75%.