آغاز معاملات آپشن SpaceX رکوردها را جابه‌جا کرد؛ سرمایه‌گذاران به دنبال سهام این شرکت موشکی هستند

SpaceX ورود تاریخی خود را به بازار مشتقات رقم زد و با هجوم سرمایه‌گذاران برای کسب موقعیت در امپراتوری هوافضای ایلان ماسک، شاهد حجم معاملات بی‌سابقه‌ای بود. این آغاز، معیار جدیدی برای عرضه آپشن‌های تک‌سهم تعیین کرده است که نشان‌دهنده علاقه گسترده نهادهای مالی و سرمایه‌گذاران خرد به آینده اکتشافات فضایی و هوش مصنوعی (AI) است.

حجم بی‌سابقه و جو صعودی بازار

طبق داده‌های Trade Alert، عرضه آپشن‌های SpaceX در روز سه‌شنبه با فعالیت شدید بازار همراه بود و پرحجم‌ترین آغاز معاملات برای هر شرکتی در تاریخ بازار آپشن محسوب شد. در اولین ساعت معاملات، بیش از ۵۰۰,۰۰۰ قرارداد معامله شد. تا ساعت ۱۱:۴۰ صبح به وقت منطقه زمانی شرقی (ET)، این رقم به حدود ۸۶۹,۰۰۰ قرارداد افزایش یافت.

جو معاملاتی به‌شدت صعودی (bullish) بود. داده‌ها نشان می‌دهند که آپشن‌های «کال» (call) — که به سرمایه‌گذاران اجازه شرط‌بندی بر افزایش قیمت را می‌دهد — با نسبت ۱.۵ به ۱ از آپشن‌های «پوت» (put) (شرط‌بندی بر کاهش قیمت) پیشی گرفتند. این تقاضای شدید برای پتانسیل رشد، بازتاب‌دهنده یک روند گسترده‌تر در بازار است که در آن سرمایه‌گذاران به دنبال سهام‌های با بتا (beta) بالا در بخش‌های فضا و هوش مصنوعی هستند.

مکانیسم یک «گاما اسکوئیز» (Gamma Squeeze) احتمالی

هجوم عظیم معاملات آپشن، پیامدهای قابل‌توجهی برای قیمت سهام پایه SpaceX دارد. تحلیل‌گران به‌دقت در حال رصد یک «گاما اسکوئیز» (gamma squeeze) هستند؛ پدیده‌ای که در آن بازارسازانی که آپشن‌های کال را می‌فروشند، مجبور می‌شوند برای پوشش ریسک خود، سهام پایه را خریداری کنند.

برنت کوچوبا، بنیان‌گذار SpotGamma، خاطرنشان کرد که از آنجایی که بازارسازان نمی‌توانند از طریق هیچ دارایی دیگری ریسک SpaceX را پوشش دهند، باید از خودِ سهام SpaceX استفاده کنند. این امر یک حلقه بازخورد ایجاد می‌کند: با افزایش خرید آپشن‌های کال، معامله‌گران سهام بیشتری می‌خرند که باعث بالا رفتن قیمت می‌شود و این خود منجر به خرید بیشتر آپشن‌های کال می‌گردد. این پویایی مشابه آنچه در مورد Tesla مشاهده شده، است؛ شرکت دیگری که یکی از محبوب‌ترین‌های پرنوسان در بازار مشتقات است.

ارزش‌گذاری سرسام‌آور و سلطه بر بازار

آغاز معاملات آپشن پس از دوره‌ای از رشد انفجاری برای SpaceX صورت می‌گیرد. روز جمعه، سهام این شرکت بیش از ۲۵ درصد جهش کرد و ارزش آن را به فراتر از مرز ۲ تریلیون دلار رساند. تا روز سه‌شنبه، با صعود بیش از ۱۴ درصدی سهام SpaceX، ارزش بازار این شرکت برای مدت کوتاهی از Amazon و Microsoft پیشی گرفت و آن را در میان پنج شرکت ارزشمند جهان قرار داد.

کارشناسان بر این باورند که SpaceX در مسیر توسعه یکی از پیچیده‌ترین زیست‌بوم‌های مشتقات در بازار تک‌سهم قرار دارد. به دلیل تقاضای بالا و عرضه محدود سهام، سرمایه‌گذاران باید انتظار نوسانات شدید و شکاف‌های قیمتی (bid-ask spreads) گسترده را داشته باشند. هم‌پوشانی پایگاه سرمایه‌گذاران با Tesla نیز تضمین می‌کند که SpaceX به عنوان ستون اصلی معاملات پرریسک مشتقات باقی بماند.

نکات کلیدی