افزایش چشمگیر دلار آمریکا همزمان با تغییر رویکرد تهاجمی فدرال رزرو و پیش‌بینی افزایش نرخ بهره

دلار آمریکا روز چهارشنبه پس از آنکه فدرال رزرو نرخ بهره معیار را ثابت نگه داشت اما سیگنال‌هایی مبنی بر تغییر به سمت سیاست‌های پولی انقباضی‌تر ارسال کرد، به شدت تقویت شد. سیاست‌گذاران اکنون به دلیل نگرانی‌های فزاینده از تورم مداوم، حداقل یک افزایش نرخ بهره دیگر را در اواخر سال جاری پیش‌بینی کرده‌اند.

عصر جدیدی از ارتباطات تحت مدیریت کوین وارش

تصمیم فدرال رزرو برای ثابت نگه داشتن نرخ سیاست‌گذاری در محدوده ۳.۵۰٪ تا ۳.۷۵٪، با تغییر چشمگیری در استراتژی ارتباطی همراه بود. در اقدامی که به طور گسترده به عنوان تأثیر کوین وارش، رئیس جدید فدرال رزرو، تلقی می‌شود، بیانیه رسمی بانک مرکزی به شدت بازنگری شد.

قالب به‌روزرسانی‌شده، «راهنمایی آتی» (forward guidance) سنتی را حذف کرد؛ یعنی همان زبان خاصی که پیش‌تر برای سیگنال دادن به کاهش نرخ‌های آتی استفاده می‌شد. در عوض، بیانیه صرفاً بر تصمیم فعلی نرخ بهره و قصد حفظ «ذخایر کافی در سیستم بانکی» تمرکز کرد. این فاصله گرفتن از سبک جروم پاول، جانشین او، باعث شده است که بازارها اطلاعات زمینه‌ای بسیار کمتری را تحلیل کنند و محیطی غیرقابل پیش‌بینی‌تر برای سرمایه‌گذاران ایجاد شود.

بازنگری رو به بالای پیش‌بینی‌های تورم

محرک اصلی چرخش تهاجمی فدرال رزرو، بازگشت ترس از تورم است. علی‌رغم توافق موقت برای پایان جنگ ایران که باعث کاهش قیمت نفت شده است، مقامات همچنان تردید دارند که فشارهای قیمتی در کوتاه‌مدت به طور قابل توجهی کاهش یابد.

چشم‌انداز کمیته برای تورم به طور قابل توجهی افزایش یافته است، به طوری که پیش‌بینی‌ها برای پایان سال ۲۰۲۶ از ۲.۷٪ به ۳.۶٪ رسیده است. در نتیجه، اکنون ۹ تن از مقامات فدرال رزرو انتظار افزایش نرخ بهره تا پایان سال ۲۰۲۶ را دارند و قراردادهای آتی نرخ بهره کوتاه‌مدت در حال حاضر احتمال بیشتری را برای افزایش نرخ بهره در اوایل سپتامبر (به جای ثابت نگه داشتن آن) در قیمت‌های خود لحاظ می‌کنند.

واکنش‌های بازار: افزایش دلار همزمان با کاهش سهام

بازارهای مالی واکنش تندی به این رویکرد تهاجمی غیرمنتظره نشان دادند. شاخص دلار آمریکا که ارزش دلار را در برابر سبدی از ارزهای اصلی رصد می‌کند، ۰.۵٪ افزایش یافت و به ۱۰۰.۰۱ رسید که بالاترین سطح آن در نزدیک به یک هفته اخیر است. در مقابل، یورو ۰.۵٪ کاهش یافت و به ۱.۱۵۴۹ دلار رسید.

این تأثیر تنها به بازار فارکس محدود نشد؛ با حرکت صعودی بازده اوراق قرضه در راستای انتظارات جدید نرخ بهره، بازارهای سهام نیز سقوط کردند. اگرچه خرده‌فروشی ایالات متحده در ماه مه افزایشی بیش از حد انتظار را نشان داد، اما دلار تا حد زیادی نسبت به این داده‌ها بی‌تفاوت باقی ماند، زیرا تغییر سیاست فدرال رزرو (Fed) به عامل اصلی حرکت بازار تبدیل شد.

وضعیت بانک‌های مرکزی در سطح جهان

اقدام فدرال رزرو در حالی صورت می‌گیرد که سایر بانک‌های مرکزی بزرگ نیز با فشارهای تورمی مشابهی روبرو هستند:

نکات کلیدی