अमेरिकी डॉलर में उछाल, फेड का रुख सख्त हुआ और ब्याज दर में बढ़ोतरी का अनुमान

फेडरल रिजर्व द्वारा बेंचमार्क ब्याज दर को स्थिर रखने के बावजूद सख्त मौद्रिक नीति की ओर संकेत देने के बाद बुधवार को अमेरिकी डॉलर में महत्वपूर्ण मजबूती देखी गई। निरंतर बढ़ती मुद्रास्फीति की चिंताओं के चलते, नीति निर्माताओं ने अब इस वर्ष के अंत तक कम से कम एक और ब्याज दर में बढ़ोतरी का अनुमान लगाया है।

केविन वॉर्श के नेतृत्व में संचार का एक नया युग

फेडरल रिजर्व द्वारा पॉलिसी रेट को 3.50%-3.75% की सीमा में बनाए रखने के निर्णय के साथ ही संचार रणनीति में एक बड़ा बदलाव देखा गया। नए फेड चेयरमैन केविन वॉर्श के प्रभाव के रूप में देखे जाने वाले इस कदम में, केंद्रीय बैंक के आधिकारिक बयान में व्यापक संशोधन किया गया है।

नए प्रारूप में पारंपरिक "forward guidance" को हटा दिया गया है—यह वह विशिष्ट भाषा थी जिसका उपयोग पहले भविष्य में ब्याज दरों में कटौती का संकेत देने के लिए किया जाता था। इसके बजाय, बयान पूरी तरह से वर्तमान दर निर्णय और "बैंकिंग प्रणाली में पर्याप्त भंडार" (ample reserves in the banking system) बनाए रखने के इरादे पर केंद्रित रहा। पूर्ववर्ती जेरोम पॉवेल की शैली से इस विचलन के कारण बाजारों के पास संदर्भ संबंधी बहुत कम जानकारी उपलब्ध है, जिससे निवेशकों के लिए एक अधिक अनिश्चित वातावरण बन गया है।

मुद्रास्फीति के अनुमानों में वृद्धि

फेड के इस सख्त (hawkish) रुख के पीछे मुख्य कारण मुद्रास्फीति का डर फिर से उभरना है। ईरान युद्ध को समाप्त करने के अंतरिम समझौते के बावजूद, जिसने तेल की कीमतों को कम कर दिया है, अधिकारी इस बात को लेकर संशय में हैं कि निकट भविष्य में कीमतों का दबाव काफी कम होगा।

मुद्रास्फीति के लिए समिति के दृष्टिकोण में काफी वृद्धि की गई है, जिसमें 2026 के अंत के लिए अनुमान 2.7% से बढ़कर 3.6% हो गया है। परिणामस्वरूप, फेड के नौ अधिकारियों ने अब 2026 के अंत तक ब्याज दर में वृद्धि की उम्मीद जताई है, और शॉर्ट-टर्म इंटरेस्ट-रेट फ्यूचर्स वर्तमान में दर को स्थिर रखने के बजाय सितंबर में ही दर वृद्धि की उच्च संभावना को दर्शा रहे हैं।

बाजार की प्रतिक्रिया: इक्विटी में गिरावट के साथ डॉलर में उछाल

वित्तीय बाजारों ने इस अप्रत्याशित सख्त रुख पर तीखी प्रतिक्रिया दी। अमेरिकी डॉलर इंडेक्स, जो प्रमुख मुद्राओं के समूह के मुकाबले डॉलर की स्थिति को ट्रैक करता है, 0.5% बढ़कर 100.01 पर पहुंच गया, जो लगभग एक सप्ताह का उच्चतम स्तर है। इसके विपरीत, यूरो 0.5% गिरकर $1.1549 पर आ गया।

इसका प्रभाव केवल विदेशी मुद्रा (forex) बाजार तक ही सीमित नहीं था; नई ब्याज दर की उम्मीदों के अनुरूप बॉन्ड यील्ड (bond yields) बढ़ने के साथ ही इक्विटी बाजारों में भी गिरावट आई। हालांकि मई के लिए अमेरिकी खुदरा बिक्री में उम्मीद से अधिक वृद्धि देखी गई, लेकिन डॉलर पर इस डेटा का कोई खास असर नहीं पड़ा, क्योंकि फेड (Fed) का नीतिगत बदलाव बाजार को प्रभावित करने वाला मुख्य कारक साबित हुआ।

वैश्विक केंद्रीय बैंक संदर्भ

फेड का यह कदम ऐसे समय में आया है जब अन्य प्रमुख केंद्रीय बैंकों को भी इसी तरह के मुद्रास्फीति के दबावों का सामना करना पड़ रहा है:

मुख्य निष्कर्ष