Arvind Panagariya préconise la création d'un ministère dédié à la privatisation pour stimuler les réformes
L'ancien vice-président du Niti Aayog, Arvind Panagariya, a appelé à une relance stratégique du programme de désinvestissement de l'Inde, proposant la création d'un ministère dédié à la privatisation. Il soutient que la privatisation agressive des entreprises du secteur public (PSU) et des banques du secteur public (PSB) est essentielle pour réaliser la vision « India@2047 » d'une économie modernisée.
Plaidoyer pour un ministère dédié à la privatisation
Panagariya, qui occupe actuellement la fonction de président de la 16e Commission des finances, estime que le gouvernement doit accélérer son programme de désinvestissement pour impulser les réformes économiques. Il suggère qu'un ministère spécialisé apporterait la concentration nécessaire pour exécuter efficacement la vente des actifs de l'État.
Selon Panagariya, la privatisation des PSU et de la plupart des banques du secteur public doit rester une priorité, quelles que soient les incertitudes géopolitiques ou les crises en Asie de l'Ouest. Il souligne que ces mesures font partie intégrante de la transformation structurelle à long terme de l'économie indienne, garantissant que le capital soit déployé plus efficacement dans les secteurs à forte croissance.
Analyse des tendances de l'IDE et des sorties de capitaux
Abordant les préoccupations récentes concernant les sorties de capitaux, Panagariya a présenté des perspectives rassurantes sur l'investissement direct étranger (IDE). Il a mis en évidence une trajectoire ascendante significative de l'IDE brut, qui est passé de 71,3 milliards de dollars au cours de l'exercice 2024 à 80,6 milliards de dollars en 2025, avec des projections atteignant 94,5 milliards de dollars en 2026.
Il a expliqué que les « sorties » perçues font souvent partie intégrante du cycle de vie de l'investissement. Une part importante de l'IDE en Inde provient de sociétés de capital-investissement qui se retirent de leurs positions lorsque les entreprises indiennes entrent en bourse via des introductions en bourse (IPO). Panagariya a noté que l'accélération récente de l'activité des IPO a entraîné des sorties plus fréquentes de la part de ces investisseurs. De plus, il considère l'augmentation des investissements à l'étranger par les entreprises indiennes comme un signe de maturité des entreprises plutôt que comme une source d'inquiétude.
Valorisation de la monnaie et compétitivité des exportations
Sur le plan macroéconomique, Panagariya a abordé la récente dépréciation de la roupie indienne. Il a suggéré que la monnaie était auparavant surévaluée et que la correction récente est une étape nécessaire pour la santé économique.
Il a spécifiquement souligné l'importance de laisser la roupie s'ajuster, même si cela signifie franchir le seuil de 100 roupies pour un dollar, afin de soutenir les exportations de marchandises de l'Inde. Citant des données historiques, il a fait remarquer qu'une roupie surévaluée a contribué à une baisse des exportations, passant de 310 milliards de dollars en 2011-12 à 260 milliards de dollars en 2015-16, avant une reprise ultérieure à 320 milliards de dollars en 2019-20.
Perspectives sur l'inflation et la mousson
Malgré les inquiétudes concernant les prévisions de mousson inférieures à la moyenne, Panagariya s'est montré confiant quant à la sécurité alimentaire et à la gestion de l'inflation en Inde. Il a noté que la dépendance de l'Inde à l'égard des précipitations a diminué grâce à de meilleures infrastructures, précisant que les réservoirs d'eau sont actuellement en bon état. Avec des stocks de réserve robustes et une augmentation des surfaces semées, il ne voit aucune raison impérieuse de s'inquiéter immédiatement de l'inflation liée à la production agricole.
Points clés à retenir
- Réforme structurelle : Panagariya préconise la création d'un ministère dédié à la privatisation afin de rationaliser le désinvestissement des entreprises publiques (PSU) et des banques du secteur public.
- Résilience des IDE : Les IDE bruts sont sur une forte trajectoire de croissance et devraient atteindre 94,5 milliards de dollars au cours de l'exercice 2026, malgré le retrait des investisseurs suite à des introductions en bourse (IPO) réussies.
- Stratégie monétaire : Une roupie plus flexible est jugée essentielle pour maintenir la compétitivité des exportations et corriger les surévaluations passées.