Arvind Panagariya Urges Dedicated Privatisation Ministry to Boost Reforms

Former Niti Aayog Vice Chairman Arvind Panagariya has called for a strategic revival of India's disinvestment agenda, proposing the creation of a dedicated privatisation ministry. He argues that the aggressive privatisation of Public Sector Undertakings (PSUs) and Public Sector Banks (PSBs) is essential to achieving the "India@2047" vision of a modernised economy.

The Case for a Dedicated Privatisation Ministry

Panagariya, who currently serves as the chairman of the 16th Finance Commission, believes that the government must accelerate its disinvestment programme to drive economic reforms. He suggests that a specialized ministry would provide the necessary focus to execute the sale of state-owned assets effectively.

According to Panagariya, the privatisation of PSUs and most public sector banks should remain a priority, regardless of geopolitical uncertainties or crises in West Asia. He emphasizes that these moves are integral to the long-term structural transformation of the Indian economy, ensuring that capital is deployed more efficiently in high-growth sectors.

Addressing recent concerns regarding capital outflows, Panagariya provided a reassuring outlook on Foreign Direct Investment (FDI). He highlighted a significant upward trajectory in gross FDI, which rose from $71.3 billion in FY24 to $80.6 billion in FY25, with projections reaching $94.5 billion in FY26.

He explained that the perceived "outflows" are often a natural part of the investment lifecycle. A significant portion of India's FDI comes from private equity firms that exit their positions when Indian companies go public via Initial Public Offerings (IPOs). Panagariya noted that the recent acceleration in IPO activity has led to more frequent exits by these investors. Furthermore, he viewed the rising overseas investments by Indian companies as a sign of corporate maturity rather than a cause for alarm.

Currency Valuation and Export Competitiveness

On the macroeconomic front, Panagariya touched upon the recent depreciation of the Indian Rupee. He suggested that the currency was previously overvalued and that the recent correction is a necessary step for economic health.

Ông đặc biệt lưu ý tầm quan trọng của việc cho phép đồng Rupee được điều chỉnh, ngay cả khi điều đó đồng nghĩa với việc vượt ngưỡng 100 Rupee đổi 1 USD, nhằm hỗ trợ xuất khẩu hàng hóa của Ấn Độ. Dẫn chứng dữ liệu lịch sử, ông chỉ ra rằng việc đồng Rupee bị định giá quá cao đã góp phần khiến kim ngạch xuất khẩu giảm từ 310 tỷ USD trong giai đoạn 2011-12 xuống còn 260 tỷ USD trong giai đoạn 2015-16, trước khi phục hồi lên mức 320 tỷ USD vào năm 2019-20.

Triển vọng Lạm phát và Gió mùa

Bất chấp những lo ngại về dự báo gió mùa dưới mức trung bình, ông Panagariya vẫn bày tỏ sự tin tưởng vào an ninh lương thực và khả năng quản lý lạm phát của Ấn Độ. Ông lưu ý rằng sự phụ thuộc của Ấn Độ vào lượng mưa đã giảm bớt nhờ cơ sở hạ tầng tốt hơn, đồng thời cho biết các hồ chứa nước hiện đang ở trong tình trạng tốt. Với lượng dự trữ dồi dào và diện tích gieo trồng tăng lên, ông không thấy có lý do cấp bách nào phải lo ngại về lạm phát liên quan đến sản lượng nông nghiệp.

Các điểm chính cần lưu ý

  • Cải cách cơ cấu: Ông Panagariya ủng hộ việc thành lập một bộ tư nhân hóa chuyên trách để hợp lý hóa quá trình thoái vốn tại các doanh nghiệp nhà nước (PSU) và các ngân hàng thuộc khu vực công.
  • Khả năng phục hồi của FDI: Tổng vốn FDI đang trên đà tăng trưởng mạnh mẽ, dự kiến sẽ đạt 94,5 tỷ USD vào năm tài chính 2026, bất chấp việc các nhà đầu tư rút vốn sau các đợt IPO thành công.
  • Chiến lược tiền tệ: Một đồng Rupee linh hoạt hơn được xem là yếu tố then chốt để duy trì khả năng cạnh tranh xuất khẩu và khắc phục tình trạng định giá quá cao trước đây.