הימנעו מ-IT וממוצרי צריכה בסיסיים: אסטרטגיית הצמיחה של סמיר ארורה לשנת 2025

בעוד שהמתחים הגיאופוליטיים במערב אסיה מראים סימנים של הרפיה, המשקיע הוותיק סמיר ארורה מעצב מחדש את אסטרטגיית ההשקעות שלו. מייסד Helios Capital עובר ממגזרים מסורתיים כמו טכנולוגיית מידע (IT) ומוצרי צריכה בסיסיים (consumer staples) כדי לרדוף אחר הזדמנויות צמיחה גבוהה במגזרי ה-mid-cap וה-small-cap.

המעבר מ-IT למניות mid-cap בעלות צמיחה גבוהה

סמיר ארורה שומר על עמדה זהירה לגבי מגזר טכנולוגיית המידע (IT), תוך שהוא מציין שיבושים מבניים שהשוק עשוי להמעיט בערכם. בעוד שחברות IT רבות מדגישות את ה-AI כהזדמנות, ארורה מזהיר מפני חרב פיפיות. הוא מציין כי בעוד שעסקים חדשים מבוססי AI צומחים בשיעור של 8% עד 12%, הם מהווים רק חלק קטן מהתעשייה, בעוד ש"העסק הישן" עדיין מהווה כמעט 90% מההכנסות ומתמודד עם לחץ מחירים עז.

יתרה מכך, ארורה מצביע על עלייתם של מרכזי יכולת גלובליים (GCCs) בהודו ועל ההתקדמות המהירה של שחקנים כמו OpenAI ו-Anthropic. הוא טוען שככל שגופים אלו יגדלו, הם צפויים להחליף שירותים שסופקו בעבר על ידי חברות מיקור חוץ (outsourcing) מסורתיות בתחום ה-IT.

במקום להמר על חברות שמספקות עקיפת רווחים שולית, ארורה מחפש צמיחה "אמיתית". הוא הביע סלידה מעסקים שנותנים תחזית לצמיחה של 5% וחוות זינוק במניות על בסיס תוצאה של 6%. העדפתו נוטה בבירור לחברות עם מסלול צמיחה בסיסי של 12% עד 15%, במיוחד במגזרי ה-mid-cap וה-small-cap.

מדוע מוצרי צריכה בסיסיים ו-IT נמצאים תחת לחץ

מגזר מוצרי הצריכה הבסיסיים נמצא גם הוא ברשימת ה"הימנעות" של ארורה. הוא מאמין שחברות צריכה מסורתיות "מותקפות מכל עבר" על ידי שינויים מודרניים בהפצה. עליית ה-quick commerce, הדומיננטיות של פלטפורמות פרסום דיגיטליות והרגלי צריכה משתנים משבשים את המודלים הישנים שבעבר הבטיחו תשואות יציבות.

מגזר הפיננסים כעמוד השדרה של התיק

בעוד שהוא אינו מגדיל את חשיפתו למגזר באופן אגרסיבי, ארורה ממשיך להשתמש במניות הפיננסיות כ"עמוד השדרה" של תיק ההשקעות שלו. הוא רואה בבנקים ובמוסדות פיננסיים כוח מייצב בשל פרופילי הרווחים הצפויים שלהם והערכות השווי הסבירות שלהם. הוא מציין כי ביצועי החסר האחרונים של מניות הפיננסים — שנגרמו במידה רבה ממכירות של משקיעים מוסדיים זרים (FII) — עשויים להתהפך אם עוצמת השוק היחסית של הודו תמשיך למשוך הון עולמי.

רוגע גיאופוליטי ותחזית הנפט

רוח גבית משמעותית לשוק הרחב היא הפוטנציאל להסכם רשמי בין ארה"ב לאיראן. ארורה מאמין שגם אם העסקה לא תהיה נוטה לחלוטין לטובת ארה"ב, עצם הסיכוי לשלום יקל על ה"עומס של אי-ודאות" (overhang) בשווקים הגלובליים.

יציבות זו צפויה לשמור על מחירי הנפט תחת שליטה. ארורה מציע כי עם היצע עולמי שופע והאפשרות שנפט איראני יחזור לשוק, מחירי הנפט הגולמי עשויים להתייצב בטווח של 65–80 דולר, במקום הרמות הגבוהות יותר שנראו בתקופות של שיא המתח. הקלה זו בלחץ הנפט עשויה להפוך מגזרים רגישים לנפט למהלכים טקטיים אטרקטיביים פעם נוספת.

תובנות מרכזיות

• הימנעות ממגזרים המושפעים משיבושים: יש לנקוט זהירות בתחום ה-IT בשל תחליף של AI וצמיחת ה-GCC, ולהימנע ממניות מוצרי צריכה בסיסיים (consumer staples) העומדות בפני שיבוש מצד המסחר המהיר (quick-commerce).
• תעדוף צמיחה אמיתית: חפשו חברות mid-cap ו-small-cap המסוגלות לספק צמיחה אורגנית של 12%–15%, במקום הפתעות רווח שוליות.
• יציבות באמצעות המגזר הפיננסי: השתמשו במגזר הפיננסי כמייצב לתיק ההשקעות כדי לאזן הימורים על צמיחה בסיכון גבוה יותר.