หลีกเลี่ยงกลุ่ม IT และสินค้าอุปโภคบริโภคที่จำเป็น: กลยุทธ์การเติบโตปี 2025 ของ Samir Arora

ในขณะที่ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ในเอเชียตะวันตกเริ่มมีสัญญาณคลี่คลายลง Samir Arora นักลงทุนระดับปรมาจารย์กำลังปรับเปลี่ยนกลยุทธ์การลงทุนใหม่ ผู้ก่อตั้ง Helios Capital รายนี้กำลังเปลี่ยนทิศทางจากการลงทุนในกลุ่มอุตสาหกรรมแบบดั้งเดิมอย่างเทคโนโลยีสารสนเทศ (IT) และสินค้าอุปโภคบริโภคที่จำเป็น (Consumer Staples) เพื่อมุ่งหาโอกาสการเติบโตสูงในกลุ่มหุ้นขนาดกลาง (Mid-cap) และหุ้นขนาดเล็ก (Small-cap)

การเปลี่ยนผ่านจากกลุ่ม IT สู่หุ้นขนาดกลางที่มีการเติบโตสูง

Samir Arora ยังคงรักษาท่าทีระมัดระวังต่อกลุ่มเทคโนโลยีสารสนเทศ (IT) โดยระบุถึงการหยุดชะงักเชิงโครงสร้างที่ตลาดอาจกำลังประเมินค่าต่ำเกินไป แม้ว่าบริษัท IT หลายแห่งจะชูเรื่อง AI ว่าเป็นโอกาส แต่ Arora เตือนว่ามันเป็นดาบสองคม เขาสังเกตว่าในขณะที่ธุรกิจใหม่ที่ขับเคลื่อนด้วย AI เติบโตที่ 8% ถึง 12% แต่ธุรกิจเหล่านี้คิดเป็นเพียงส่วนเสี้ยวเล็กๆ ของอุตสาหกรรมเท่านั้น ในขณะที่ "ธุรกิจแบบเก่า" ยังคงครองสัดส่วนรายได้เกือบ 90% และกำลังเผชิญกับแรงกดดันด้านราคาอย่างหนัก

นอกจากนี้ Arora ยังชี้ให้เห็นถึงการเติบโตของ Global Capability Centres (GCCs) ในอินเดีย และความก้าวหน้าอย่างรวดเร็วของผู้เล่นอย่าง OpenAI และ Anthropic เขาแย้งว่าเมื่อองค์กรเหล่านี้เติบโตขึ้น พวกเขามีแนวโน้มที่จะเข้ามาแทนที่บริการที่เคยจัดหาโดยบริษัทรับจ้างช่วงด้าน IT (IT outsourcing) แบบดั้งเดิม

แทนที่จะเดิมพันกับบริษัทที่ทำกำไรได้ดีกว่าคาดเพียงเล็กน้อย Arora กำลังมองหาการเติบโตที่ "แท้จริง" เขาแสดงความไม่พอใจต่อธุรกิจที่คาดการณ์การเติบโตไว้ที่ 5% แล้วราคาหุ้นพุ่งสูงขึ้นเมื่อผลประกอบการออกมาที่ 6% ความชอบของเขาเอนเอียงไปทางบริษัทที่มีแนวโน้มการเติบโตพื้นฐานอยู่ที่ 12% ถึง 15% อย่างชัดเจน โดยเฉพาะในกลุ่มหุ้นขนาดกลางและขนาดเล็ก

ทำไมกลุ่มสินค้าอุปโภคบริโภคที่จำเป็นและกลุ่ม IT จึงตกอยู่ภายใต้ความกดดัน

กลุ่มสินค้าอุปโภคบริโภคที่จำเป็น (Consumer Staples) ก็อยู่ในรายชื่อ "หลีกเลี่ยง" ของ Arora เช่นกัน เขาเชื่อว่าบริษัทสินค้าอุปโภคบริโภคแบบดั้งเดิมกำลังถูก "โจมตีจากทุกด้าน" จากการเปลี่ยนแปลงของการกระจายสินค้าสมัยใหม่ การเติบโตของ Quick Commerce, การครอบงำของแพลตฟอร์มโฆษณาดิจิทัล และพฤติกรรมผู้บริโภคที่เปลี่ยนไป กำลังเข้ามาทำลายโมเดลธุรกิจแบบเก่าที่เคยรับประกันผลตอบแทนที่สม่ำเสมอ

กลุ่มการเงินในฐานะกระดูกสันหลังของพอร์ตการลงทุน

แม้ว่าเขาจะไม่ได้เพิ่มสัดส่วนในกลุ่มนี้อย่างรุนแรง แต่อรอร่ายังคงใช้กลุ่มการเงินเป็น "กระดูกสันหลัง" ของพอร์ตการลงทุนของเขา เขามองว่าธนาคารและสถาบันการเงินเป็นปัจจัยที่สร้างเสถียรภาพ เนื่องจากมีรูปแบบกำไรที่คาดการณ์ได้และมีการประเมินมูลค่าที่เหมาะสม เขาสนับสนุนว่าผลตอบแทนที่ต่ำกว่าตลาดของหุ้นกลุ่มการเงินในช่วงที่ผ่านมา ซึ่งส่วนใหญ่ขับเคลื่อนโดยการขายของนักลงทุนสถาบันต่างชาติ (FII) อาจกลับทิศทางได้ หากความแข็งแกร่งของตลาดอินเดียเมื่อเทียบกับตลาดอื่นยังคงดึงดูดเงินทุนจากทั่วโลกต่อไป

ความสงบทางภูมิรัฐศาสตร์และแนวโน้มราคาน้ำมัน

ปัจจัยหนุนสำคัญสำหรับตลาดในวงกว้างคือความเป็นไปได้ที่จะเกิดข้อตกลงอย่างเป็นทางการระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน อรอรเชื่อว่าแม้ข้อตกลงดังกล่าวอาจไม่ได้เป็นประโยชน์ต่อสหรัฐฯ ทั้งหมด แต่เพียงแค่โอกาสที่จะเกิดสันติภาพก็จะช่วยลด "ความกังวล" (overhang) ที่กดดันตลาดโลกได้

ความมั่นคงนี้คาดว่าจะช่วยควบคุมราคาน้ำมันให้อยู่ในระดับที่เหมาะสม อรอรเสนอว่าด้วยอุปทานทั่วโลกที่มีอยู่อย่างเพียงพอและความเป็นไปได้ที่น้ำมันจากอิหร่านจะกลับเข้าสู่ตลาด ราคาน้ำมันดิบอาจทรงตัวอยู่ในช่วง 65–80 ดอลลาร์ แทนที่จะอยู่ในระดับสูงเหมือนในช่วงที่มีความตึงเครียดสูงสุด การลดลงของแรงกดดันด้านราคาน้ำมันนี้อาจทำให้กลุ่มอุตสาหกรรมที่อ่อนไหวต่อราคาน้ำมันดิบกลับมาเป็นกลยุทธ์การลงทุนระยะสั้น (tactical plays) ที่น่าสนใจอีกครั้ง

สรุปประเด็นสำคัญ

• หลีกเลี่ยงกลุ่มอุตสาหกรรมที่ถูกดิสรัปชัน: ระมัดระวังในกลุ่ม IT เนื่องจากการเข้ามาแทนที่ด้วย AI และการเติบโตของ GCC และหลีกเลี่ยงกลุ่มสินค้าอุปโภคบริโภคที่จำเป็น (consumer staples) ที่กำลังเผชิญกับการถูกดิสรัปชันจาก quick-commerce
• ให้ความสำคัญกับการเติบโตที่แท้จริง: มองหาบริษัทขนาดกลางและขนาดเล็กที่มีความสามารถในการสร้างการเติบโตจากภายใน (organic growth) ที่ระดับ 12%–15% แทนที่จะมองหาเพียงการทำกำไรที่เกินคาดเพียงเล็กน้อย
• สร้างเสถียรภาพผ่านกลุ่มการเงิน: ใช้กลุ่มการเงินเป็นตัวสร้างเสถียรภาพให้กับพอร์ตการลงทุน เพื่อสร้างสมดุลกับการเดิมพันในการเติบโตที่มีความเสี่ยงสูงกว่า