ITと生活必需品を避ける：サミール・アローラによる2025年の成長戦略
西アジアにおける地政学的緊張が緩和の兆しを見せる中、ベテラン投資家のサミール・アローラ氏は投資戦略を再構築している。Helios Capitalの創設者である同氏は、情報技術（IT）や生活必需品といった伝統的なセクターから離れ、中型株および小型株セグメントにおける高成長の機会を追求する方向に舵を切っている。
ITから高成長の中型株へのシフト
サミール・アローラ氏は、市場が過小評価している可能性がある構造的な変化を理由に、情報技術（IT）セクターに対して慎重な姿勢を維持している。多くのIT企業がAIをチャンスとして強調しているが、アローラ氏はそれが「諸刃の剣」であると警告する。同氏によれば、AI主導の新しいビジネスは8%から12%の成長を見せているものの、業界全体に占める割合はわずかであり、一方で「既存のビジネス」が依然として収益の約90%を占めており、激しい価格圧力にさらされているという。
さらに、アローラ氏はインドにおけるグローバル・ケイパビリティ・センター（GCC）の台頭や、OpenAIやAnthropicといったプレイヤーの急速な進歩を指摘している。これらの組織が成長するにつれ、従来ITアウトソーシング企業が提供してきたサービスを代替していく可能性が高いと彼は主張している。
アローラ氏は、わずかな利益の上振れをもたらす企業に賭けるのではなく、「真の」成長を追い求めている。同氏は、5%の成長を予想（ガイダンス）しながら、結果が6%だっただけで株価が上昇するようなビジネスに対して否定的な見解を示した。彼の好みは、特に中型株や小型株の領域において、ベースラインとなる成長軌道が12%から15%である企業に強く傾いている。
なぜ生活必需品とITが圧力を受けているのか
生活必需品セクターも、アローラ氏の「回避」リストに入っている。同氏は、伝統的な消費財企業が、現代の流通の変化によって「あらゆる面から攻撃されている」と考えている。クイックコマースの台頭、デジタル広告プラットフォームの支配、そして変化する消費習慣が、かつて安定した収益を保証していた旧来のモデルを破壊しているのである。
ポートフォリオのバックボーンとしての金融セクター
Arora氏は、当該セクターへの積極的な買い増しは行っていませんが、引き続き金融セクターをポートフォリオの「バックボーン（中核）」として活用しています。彼は、銀行や金融機関について、予測可能な収益プロファイルと妥当なバリュエーションを備えていることから、安定化要因であると考えています。また、外国機関投資家（FII）の売りが主な要因となっている金融株の最近の低迷は、インドの相対的な市場の強さが引き続きグローバル資本を引きつけ続ければ、反転する可能性があると示唆しています。
地政学的な沈静化と原油の見通し
市場全体にとっての大きな追い風は、米国とイランの間で正式な合意がなされる可能性です。Arora氏は、たとえその合意が完全に米国に有利なものでなかったとしても、平和への見通しが立つだけで、グローバル市場における「オーバーハング（懸念材料）」は緩和されると考えています。
この安定により、原油価格は抑制されることが期待されます。Arora氏は、世界的な供給が十分であることや、イラン産原油が市場に再参入する可能性を考慮すると、原油価格は緊張がピークに達した際に見られた高水準ではなく、65〜80ドルの範囲で落ち着く可能性があると示唆しています。このような原油価格の圧力緩和により、原油価格に敏感なセクターが再び魅力的な戦術的投資対象となる可能性があります。
主な要点
- 混乱しているセクターを避ける: AIによる代替やGCCの成長を考慮してITセクターには慎重になり、クイックコマースの台頭に直面している生活必需品セクターは避ける。
- 実質的な成長を優先する: わずかな利益サプライズを追うのではなく、12%〜15%のオーガニック成長を実現できる中小型株を探す。
- 金融セクターによる安定化: ハイリスクな成長株への投資とのバランスを取るため、金融セクターをポートフォリオの安定化要因として活用する。