מחירי הזהב והכסף מתאוששים על רקע התקדמות בשיחות השלום בין ארה"ב לאיראן

שוקי המתכות היקרות בעולם רשמו התאוששות משמעותית ביום שני האחרון, בעוד המתיחות הגיאופוליטית נרגעת ומחירי הנפט נחלשו. ההתאוששות מגיעה לאחר תקופה של תנודתיות, ונגרמה בעיקר כתוצאה מאותות אופטימיים ממשא ומתן דיפלומטי בשוויץ.

דה-אסקלציה גיאופוליטית מניעה את הזינוק במתכות

המנוע העיקרי לתנועה כלפי מעלה במחירי המטבעות היקרים (bullion) הוא ההתקדמות במשא ומתן לשלום בין ארבעה צדדים בין ארצות הברית לאיראן, המתקיים כעת בשוויץ. לאחר תקופה של מתיחות מוגברת — שכללה איומים על סגירת מצר הורמוז ופעולה צבאית פוטנציאלית — משרד החוץ האיראני דיווח על "התקדמות מעודדת" בשיחות.

שינוי דיפלומטי זה השפיע ישירות על שוקי האנרגיה, וגרם לירידה של 0.5% בחוזים עתידיים על נפט Brent. עבור המשקיעים, מחירי נפט נמוכים יותר מסמנים אפשרות להפחתה בלחצי האינפלציה העולמיים, דבר שתומך היסטורית בשווי של נכסים שאינם מניבים תשואה, כמו זהב וכסף.

עדכון ביצועי הזהב והכסף (Spot)

בעקבות התפתחויות אלו, מחיר הזהב (spot gold) רשם התאוששות ניכרת, עם עלייה של 1.2% שהביאה אותו לרמה של 4,209.03 דולר לאונקיה. התאוששות זו מהווה הקלה לאחר שמפגשים קודמים ראו את המתכת מגיעה לרמות הנמוכות ביותר שלה מזה למעלה משבוע.

הכסף הציג ביצועים טובים יותר מהזהב במונחים של אחוזי רווח, כאשר מחיר הכסף (spot silver) עלה ב-2.6% ל-66.60 דולר לאונקיה. גם מתכות יקרות אחרות הראו מומנטום חיובי, כאשר הפלטינה עלתה ב-1.3% ל-1,684.85 דולר והפלדיום עלה ב-1.5% ל-1,276.88 דולר לאונקיה. למרות הזינוק העולמי הזה, השווקים המקומיים בהודו עמדו לאחרונה תחת לחץ; בבורסת הסחורות הרב-סחורתית (MCX), החוזים העתידיים על זהב נסגרו קודם לכן ברמה של 1.47 לאק רופי ל-10 גרם, ירידה של 2.2%.

הפדרל ריזרב ותחזית האינפלציה

בעוד שהגיאופוליטיקה סיפקה את הניצוץ המיידי, המסלול ארוך הטווח של המתכות היקרות נותר תלוי מאוד במדיניות המוניטרית של הפדרל ריזרב האמריקאי. המשקיעים עוקבים מקרוב אחר אותות בנוגע למסלולי הריבית, במיוחד לאחר שיו"ר הפדרל ריזרב, קווין וורש (Kevin Warsh), הדגיש התמקדות חזקה באינפלציה.

שינוי משמעותי בסנטימנט השוק נמצא בעיצומו: בתי השקעות גלובליים רבים מצפים כעת שהפדרל ריזרב ישמור על ריבית ללא שינוי לאורך יתרת שנת 2026. זאת בניגוד חריף לציפיות קודמות להורדת ריבית, בעוד קובעי המדיניות מתמודדים עם שוק עבודה עמיד וסיכוני אינפלציה מתמשכים. תשואות אג"ח גבוהות יותר מהוות בדרך כלות אתגר למחירי הזהב, מה שהופך את הנתונים הבאים מארה"ב — כולל נתוני אינפלציית הוצאות צריכה אישית (PCE) ונתוני דיור — לקריטיים לקביעת כיוון השוק.

ביקוש פיזי חלש בשווקי מפתח

למרות ההתאוששות האחרונה במחירים, הביקוש הבסיסי למטבעות יקרים פיזיים נותר מקור לדאגה. בהודו, הביקוש הפיזי נותר מרוכז בשבוע האחרון בשל התנודתיות המתמשכת בשוק. באופן דומה, בסין, הצרכנית הגדולה בעולם, הזהב נסחר בהנחה. חולשה זו משתקפת בנתוני הסחר העולמיים, כאשר המכס השוויצרי הראה ירידה של 9% בייצוא הזהב בחודש מאי, בעיקר בשל ירידה במשלוחים למרכזים מרכזיים כמו הודו והונג קונג.

נקודות מרכזיות

• הקלה גיאופוליטית: ההתקדמות בשיחות השלום בין ארה"ב לאיראן בשוויץ הורידה את מחירי הנפט, מה שמהווה רוח גבית למחירי הזהב והכסף.
• הכסף מציג ביצועים טובים יותר: בתוך ההתאוששות, הכסף רשם זינוק חזק של 2.6%, ועקף את העלייה של 1.2% שנרשמה בזהב (spot gold).
• מעקב אחר המדיניות המוניטרית: מוקד השוק עובר לפדרל ריזרב, כאשר מומחים צופים כעת ריבית יציבה לאורך שנת 2026 כדי להילחם באינפלציה.