石油タンクを超えて：なぜ今、インドに「戦略的価格備蓄」が必要なのか
中東における緊張の緩和は、世界市場に一時的な安堵をもたらしたものの、近年のエネルギー危機はインドのエネルギー安全保障における深刻な脆弱性を露呈させた。世界的な原油価格の激しい変動からインド経済を守るためには、物理的な備蓄だけに頼るのではもはや不十分である。
物理的備蓄（SPR）の脆弱性
インドはエネルギー輸入に大きく依存しており、年間原油必要量の約88％を輸入に頼っている。これは年間約18億バレル、1日あたり約500万バレルに相当する。その大部分（約48％）は湾岸地域からの供給である。この依存関係により、インドはホルムズ海峡のような重要な輸送路における混乱に対して非常に脆弱な状態にある。
最近の紛争は、インドの戦略的石油備蓄（SPR）における巨大な欠陥を浮き彫りにした。インドはヴィシャーカパトナム、マンガルール、パドゥルの3か所で5.33 MMT（3,900万バレル）の備蓄能力を有しているが、開戦時の実際の備蓄量は容量のわずか64％であった。さらに、チャンディコルとパドゥルにおけるSPRプロジェクト「フェーズ2」の稼働遅延により、9.5日分の備蓄が失われる結果となった。もしこれらのプロジェクトが完全に稼働していれば、危機時に経験した極めて低い水準ではなく、17日分の備蓄を確保できていたはずである。
財政的脅威：第2の国防予算となるのか？
近年の地政学的変化から得られた最も警鐘を鳴らすべき教訓は、価格変動がもたらす財務的影響である。イラン紛争時、原油価格は1バレルあたり70ドルから110ドルへと、40ドル急騰した。年間18億バレルを輸入する国にとって、輸送費や保険料を考慮すると、このような急騰は理論上、国家の輸入総額を720億ドルから800億ドル押し上げる可能性がある。
比較のために述べると、インドの2026-27会計年度の国防予算案は860億ドルである。原油価格の激しい急騰は、実質的に国家に対して「第2の国防予算」を課す脅威となる。この財政的圧力は、政府が石油会社に損失を垂れ流させる（2026年5月に損失が1日あたり7億ルピーに達した際のように）か、あるいは燃料価格の値上げを通じて一般市民に負担を転嫁するかという、どちらを選んでも損失となるシナリオを生み出す。
「戦略的価格備蓄（Strategic Pricing Reserve: SPR）」の導入
経済を保護するための防壁として、専門家は新たなパラダイムである「戦略的価格備蓄（Strategic Pricing Reserve: SPR）」を提案している。従来のSPRが物理的な量に焦点を当てるのに対し、価格備蓄は財政的な緩衝材（クッション）に焦点を当てるものである。
この概念は、原油価格が低い時期の節約分を積み立てることで、専用の財政基金を創設するというものである。例えば、世界的な原油価格が1バレルあたり40ドルや60ドルまで下落した場合、インドは「損益分岐点」となる84ドルに対して大幅な差額を蓄えることができる。「ブラケット（階層）およびスラブ（区分）」方式を採用することで、政府はこれらの節約分の一部を価格備蓄に回すよう義務付けることができる。この基金は、地政学的紛争時における価格急騰の影響を吸収する財政的バッファーとして機能し、市場の変動によって国庫も国民も不当な影響を受けないようにするものである。
主なポイント
- 備蓄のギャップ： インドは、国際エネルギー機関（IEA）の勧告を満たすために、陸上におけるSPRを現在の予測水準から45日分まで拡大する必要がある。
- 財政リスク： 原油価格の極端な変動は、インドの国防予算全体に匹敵する輸入額を生み出す可能性があり、財政の安定を脅かす。
- 新たな戦略： 物理的なタンクの確保を超えて、インドは「戦略的価格備蓄」を実施し、低価格サイクル時に資金を蓄えて価格急騰時のコストを相殺すべきである。