金価格の見通し：地政学的変化の中でも貴金属が底堅さを維持する理由

金価格は、世界的な地政学的情勢の劇的な変化に後押しされ、ボラティリティの激しい時期を経て、重要な足場を固めています。焦点が紛争から経済の安定へと移るにつれ、貴金属はマクロ経済データへの感応度を維持しつつも、新たな下値支持線（サポートレベル）を見出しつつあります。

地政学的緊張の緩和が市場のリバウンドを牽引

最近の米イラン間の暫定和平合意は、投資家の関心を戦争リスクから経済のファンダメンタルズへと移し、金価格の大きな起爆剤となりました。ホルムズ海峡の再開は、差し迫った地政学的緊張を大幅に緩和させ、原油価格の下落と世界的なインフレ期待の抑制をもたらしました。

この緊張緩和は、貴金属にとって二重の恩恵をもたらしました。米連邦準備制度理事会（FRB）による急進的な引き締めへの懸念を和らげると同時に、米国債利回りの低下とドル安に寄与したのです。その結果、スポット金価格は、重要なサポートゾーンである4,000ドル/オンスを試した後に、4,300ドル/オンスの大台を回復することに成功しました。

地政学からマクロ経済政策への転換

地政学的リスクは落ち着きを見せているものの、市場の関心はインフレと金利の推移へと移行しています。投資家は現在、エネルギー価格の下落が米国のインフレ指標の鈍化につながるかどうかを注視しています。

Anand Rathi Shares and Stock Brokersのリサーチアナリスト、Vedika Narvekar氏は、市場心理は改善しているものの、金は依然としてFRBの政策に対して非常に敏感であると指摘しています。6月16〜17日に予定されているFRB会合は極めて重要な焦点となります。経済見通しや政策指針が、FRBが利下げに向けて動くかどうかを決定づけるからです。インフレ鈍化の兆候があればさらなる上昇の勢いとなる可能性がありますが、タカ派的な姿勢が示されれば利益確定売りを誘発する可能性があります。

さらに、中央銀行による買い入れが構造的な追い風となり続けています。各国政府は、米ドルへの依存を避けるべく継続的に外貨準備の多様化を進めており、これが金の下値支持力を強め、価格の下落圧力を抑制しています。

銀の見通し：供給不足は2026年まで継続する見込み

貴金属市場では銀も回復の兆しを見せています。最近の価格変動（75ドルから61.50ドルへの下落、その後の70ドルへの回復）は、主に実需の需給変化ではなく、マクロ経済への懸念によって引き起こされたものでした。

銀の長期的なファンダメンタルズは引き続き堅調です。世界的な需要は供給を上回り続けており、市場アナリストは2026年が銀の供給不足6年連続となる年になると予測しています。エネルギー市場への懸念が和らぐ中、投資家心理がポジティブに維持されれば、銀市場は再び下支えされる局面を迎えています。

注視すべきテクニカル水準

市場を監視しているトレーダーや投資家にとって、短期的には以下の水準が重要となります。

Gold (Spot)

MCX Gold

International Silver

主な要点