توقعات أسعار الذهب: لماذا يظل المعدن النفيس صامداً وسط التحولات الجيوسياسية

وجدت أسعار الذهب موطئ قدم قوياً لها بعد فترة من التقلبات، مدفوعة بتحول دراماتيكي في المشهد الجيوسياسي العالمي. ومع انتقال المشهد من الصراع إلى الاستقرار الاقتصادي، تجد المعادن النفيسة مستويات دعم جديدة رغم الحساسية المستمرة تجاه البيانات الاقتصادية الكلية.

خفض التصعيد الجيوسياسي يدفع السوق نحو التعافي

عملت اتفاقية السلام المؤقتة الأخيرة بين الولايات المتحدة وإيران كمحفز رئيسي لأسعار الذهب، مما نقل تركيز المستثمرين من مخاطر الحرب إلى الأساسيات الاقتصادية. وقد أدى إعادة فتح مضيق هرمز إلى تخفيف التوترات الجيوسياسية الفورية بشكل كبير، مما أدى إلى انخفاض أسعار النفط الخام وتراجع توقعات التضخم العالمي.

وقد وفر هذا التهدئة في التوتر فائدة مزدوجة للذهب: حيث قللت من المخاوف بشأن التشدد القوي من قبل الاحتياطي الفيدرالي، وساهمت في خفض عوائد سندات الخزانة وإضعاف الدولار الأمريكي. ونتيجة لذلك، نجح الذهب الفوري في التعافي فوق مستوى 4,300 دولار للأوقية بعد أن اختبر سابقاً منطقة الدعم الحرجة عند 4,000 دولار للأوقية.

التحول من الجيوسياسة إلى السياسة الاقتصادية الكلية

بينما تراجعت المخاطر الجيوسياسية، انتقل مسار السوق نحو مسارات التضخم وأسعار الفائدة. ويراقب المستثمرون الآن عن كثب ما إذا كانت أسعار الطاقة المنخفضة ستترجم إلى قراءات تضخم أمريكية أقل حدة.

تشير فيديكا نارفيكار، محللة الأبحاث في Anand Rathi Shares and Stock Brokers، إلى أنه على الرغم من تحسن المعنويات، إلا أن الذهب لا يزال حساساً للغاية لسياسة الاحتياطي الفيدرالي. ويعد اجتماع الاحتياطي الفيدرالي القادم في 16-17 يونيو نقطة تركيز حاسمة، حيث ستحدد التوقعات الاقتصادية والتوجيهات السياسية ما إذا كان الفيدرالي سيقترب من خفض أسعار الفائدة. وأي إشارة إلى تهدئة التضخم قد توفر زخماً صعودياً إضافياً، في حين أن اتخاذ موقف متشدد قد يؤدي إلى عمليات جني الأرباح.

علاوة على ذلك، لا تزال مشتريات البنوك المركزية تعمل كعامل دعم هيكلي. حيث تعمل الكيانات السيادية باستمرار على تنويع احتياطياتها بعيداً عن الدولار الأمريكي، مما يوفر قاعدة طلب قوية تحد من ضغوط الهبوط على الذهب.

توقعات الفضة: استمرار عجز الإمدادات حتى عام 2026

يشهد سوق المعادن النفيسة أيضاً تعافياً في الفضة. وكانت تقلبات الأسعار الأخيرة — من 75 دولاراً إلى 61.50 دولاراً ثم العودة إلى 70 دولاراً — مدفوعة في المقام الأول بالمخاوف الاقتصادية الكلية بدلاً من التغيرات في العرض والطلب الفعلي.

تظل الأساسيات طويلة الأجل للفضة قوية. يستمر الطلب العالمي في تجاوز العرض، ويتوقع محللو السوق أن عام 2026 سيمثل العام السادس على التوالي من عجز في معروض الفضة. ومع تراجع المخاوف المتعلقة بأسواق الطاقة، يتأهب سوق الفضة لدعم متجدد، شريطة أن تظل معنويات المستثمرين إيجابية.

المستويات الفنية التي تجب مراقبتها

بالنسبة للمتداولين والمستثمرين الذين يراقبون الأسواق، تعد المستويات التالية حاسمة للمدى القريب:

الذهب (الفوري)

ذهب MCX

الفضة الدولية

أهم النقاط المستخلصة