ഫെഡ് തീരുമാനത്തിനും എണ്ണവിലയുടെ സ്ഥിരതയ്ക്കുമായി നിക്ഷേപകർ കാത്തിരിക്കുന്നു; ഇന്ത്യൻ ബോണ്ട് റാലിക്ക് ഇടവേള

വിപണിയിലെ പങ്കാളികൾ ജാഗ്രതയോടെ നിലപാടുകൾ സ്വീകരിച്ചതോടെ, ഇന്ത്യൻ സർക്കാർ ബോണ്ടുകളിൽ അടുത്തിടെ കണ്ടുവന്ന മുന്നേറ്റത്തിന് ബുധനാഴ്ച താൽക്കാലികമായ തിരിച്ചടി നേരിട്ടു. എണ്ണവില സ്ഥിരത കൈവരിക്കുകയും യീൽഡുകൾ (yields) ആഴ്ചകൾക്കിടയിലെ ഏറ്റവും താഴ്ന്ന നിലയ്ക്ക് അടുത്ത് നിൽക്കുകയും ചെയ്തെങ്കിലും, യുഎസ് ഫെഡറൽ റിസർവിന്റെ വരാനിരിക്കുന്ന നയപരമായ തീരുമാനം ആഗോളതലത്തിലുള്ള റിസ്ക് എടുക്കാനുള്ള താൽപ്പര്യത്തെ നിയന്ത്രിച്ചു നിർത്തുന്നു.

യീൽഡ് പ്രവണതകളും വിപണി സ്ഥിരതയും

ഇന്ത്യൻ കടപ്പത്ര വിപണിയിലെ മുന്നേറ്റത്തിന് ഒരു നിമിഷത്തെ ഇടവേളയുണ്ടായി; ബെഞ്ച്മാർക്ക് 6.94% 2036 നോട്ട് കഴിഞ്ഞ ചൊവ്വാഴ്ച ഉണ്ടായിരുന്ന 6.8651%-ൽ നിന്ന് 6.8626%-ൽ എത്തി. ഈ ഇടവേളയ്ക്കിടയിലും ദീർഘകാല കാഴ്ചപ്പാട് താരതമ്യേന പോസിറ്റീവ് ആണ്; കഴിഞ്ഞ ഒരാഴ്ചയ്ക്കിടെ 10-വർഷ യീൽഡ് 8 ബേസിസ് പോയിന്റ് കുറയുകയും 12 ആഴ്ചകളിലെ ഏറ്റവും താഴ്ന്ന നിലയ്ക്ക് അടുത്ത് തുടരുകയും ചെയ്തു.

ഡെറിവേറ്റീവ്സ് വിഭാഗത്തിൽ, ഇന്ത്യയുടെ ഓവർനൈറ്റ് ഇൻഡക്സ് സ്വാപ്പ് നിരക്കുകൾ കുറയുന്ന പ്രവണത തുടരുന്നുണ്ടെങ്കിലും അതിന്റെ വേഗത കുറവാണ്. ഒരു വർഷം, രണ്ട് വർഷം, അഞ്ച് വർഷം എന്നിങ്ങനെയുള്ള സ്വാപ്പ് നിരക്കുകൾ ഓരോന്നും 1 ബേസിസ് പോയിന്റ് വീതം കുറഞ്ഞ് യഥാക്രമം 5.88%, 6.04%, 6.2950% എന്നിങ്ങനെയായി.

എണ്ണവിലയിലെ ചാഞ്ചാട്ടവും ഭൗമരാഷ്ട്രീയവും ചെലുത്തുന്ന ഇരട്ട പ്രഭാവം

ഇന്ത്യൻ സമ്പദ്‌വ്യവസ്ഥയുടെ നിർണ്ണായക ഘടകമായ എണ്ണവില ഇപ്പോൾ ഒരു ഏകീകരണ ഘട്ടത്തിലാണ് (consolidation). ബ്രെന്റ് ക്രൂഡ് ഫ്യൂച്ചറുകൾ മാർച്ച് ആദ്യവാരത്തിന് ശേഷം ആദ്യമായി ബാരലിന് $80-ന് താഴെ എത്തിയിട്ടുണ്ടെങ്കിലും, ഏഷ്യൻ വ്യാപാരത്തിൽ അത് ബാരലിന് $79.28 ആയി നേരിയ വർദ്ധനവ് രേഖപ്പെടുത്തി.

ഭൗമരാഷ്ട്രീയ സംഘർഷങ്ങൾ ഇപ്പോഴും വലിയൊരു അനിശ്ചിതത്വമായി തുടരുന്നു. ഇറാനുമായുള്ള ധാരണാപത്രത്തെക്കുറിച്ച് (MoU) യുഎസ് പ്രസിഡന്റ് ഡൊണാൾഡ് ട്രംപ് നടത്തിയ സമീപകാല പ്രസ്താവനകൾ അനിശ്ചിതത്വം സൃഷ്ടിച്ചിട്ടുണ്ട്. മേഖലയെ ശാന്തമാക്കാൻ ഒരു ഇടക്കാല കരാർ പരാജയപ്പെട്ടാൽ വീണ്ടും സൈനിക നടപടികൾ ഉണ്ടാകാനുള്ള സാധ്യത ഹോർമുസ് കടലിടുക്കിനെ (Strait of Hormuz) ബാധിച്ചേക്കാം. ഇന്ത്യ അതിന്റെ ക്രൂഡ് ഓയിൽ ആവശ്യകതയുടെ ഏകദേശം 90 ശതമാനവും ഇറക്കുമതി ചെയ്യുന്നതിനാൽ, വിതരണത്തിലുണ്ടാകുന്ന ഏത് തടസ്സവും മാക്രോ ഇക്കണോമിക് സാഹചര്യങ്ങളെ മാറ്റിമറിച്ചേക്കാം. ഇത് 2026-27 സാമ്പത്തിക വർഷത്തിന്റെ മൂന്നാം പാദത്തിൽ തന്നെ പലിശ നിരക്ക് വർദ്ധിപ്പിക്കുന്നതിലേക്ക് നയിച്ചേക്കാം.

ഫെഡറൽ റിസർവ് തീരുമാനവും വിദേശ നിക്ഷേപ പ്രവാഹവും

പുതിയ ചെയർമാൻ കെവിൻ വാർഷിന്റെ കീഴിലുള്ള യുഎസ് ഫെഡറൽ റിസർവിന്റെ വരാനിരിക്കുന്ന നയപരമായ തീരുമാനമാണ് ട്രേഡർമാരുടെ പ്രധാന ശ്രദ്ധാകേന്ദ്രം. പലിശ നിരക്കിൽ പെട്ടെന്നൊരു മാറ്റം ഉണ്ടാകില്ലെന്നാണ് വിപണിയിലെ പൊതുവായ വിലയിരുത്തൽ എങ്കിലും, "hawkish guidance" ഏത് ദിശയിലായിരിക്കും എന്നത് നിർണ്ണായകമാണ്. പലിശ നിരക്കുകളിൽ കൂടുതൽ കർശനമായ നിലപാട് ഫെഡ് സ്വീകരിക്കുകയാണെങ്കിൽ, അത് യുഎസും ഇന്ത്യയും തമ്മിലുള്ള പലിശ നിരക്കിലെ വ്യത്യാസം വർദ്ധിപ്പിക്കുകയും വിദേശ മൂലധനത്തിന്റെ പ്രവാഹത്തെ തടസ്സപ്പെടുത്തുകയും ചെയ്തേക്കാം.

ഈ അനിശ്ചിതത്വങ്ങൾക്കിടയിലും, ഇന്ത്യയുടെ ബോണ്ട് മാർക്കറ്റ് ശ്രദ്ധേയമായ കരുത്ത് പ്രകടിപ്പിച്ചു. ആഭ്യന്തര കടപ്പത്രങ്ങളിലേക്ക് വിദേശ നിക്ഷേപം വർദ്ധിപ്പിക്കാൻ ലക്ഷ്യമിട്ടുള്ള സമീപകാല നയപരമായ നടപടികളുടെ ഫലമായി, കഴിഞ്ഞ എട്ട് സെഷനുകൾക്കുള്ളിൽ മാത്രം വിദേശ നിക്ഷേപകർ ഇന്ത്യൻ ബോണ്ടുകളിൽ 2 ബില്യൺ ഡോളറിലധികം നിക്ഷേപിച്ചു. ഈ ഉത്തേജന നടപടികൾ പ്രഖ്യാപിക്കുന്നതിന് മുമ്പ് ഈ വർഷം ഇതുവരെ രേഖപ്പെടുത്തിയ ആകെ നിക്ഷേപത്തെ ഈ വർദ്ധനവ് ഇതിനകം മറികടന്നു കഴിഞ്ഞു.

പ്രധാന വിവരങ്ങൾ