投资者等待美联储决议及石油市场稳定，印度债券反弹陷入停滞

由于市场参与者采取谨慎立场，印度政府债券近期的上涨势头在周三遭遇暂时挫折。尽管油价趋于稳定，收益率维持在数周以来的低点附近，但即将到来的美联储政策决议抑制了全球风险偏好。

收益率趋势与市场稳定性

印度债务市场的反弹出现了短暂停顿，基准 6.94% 2036 年到期债券的结算价格为 6.8626%，而上周二为 6.8651%。尽管出现了此次停顿，但长期前景依然相对乐观；过去一周，10 年期收益率下降了 8 个基点，维持在 12 周以来的低点附近。

在衍生品领域，印度的隔夜指数掉期（OIS）利率继续呈现下降趋势，尽管降幅有所放缓。一年期、两年期和五年期掉期利率各下降了 1 个基点，分别结算在 5.88%、6.04% 和 6.2950%。

石油波动与地缘政治的双重影响

石油价格是影响印度经济的关键因素，目前已进入盘整期。布伦特原油期货价格近期跌破了每桶 80 美元的关口，这是自 3 月初以来的首次，不过在亚洲交易时段略有回升，至每桶 79.28 美元。

地缘政治紧张局势仍是一个重大的变数。美国总统唐纳德·特朗普近期关于伊朗谅解备忘录的言论引入了不确定性。如果临时协议无法稳定该地区，重新发生军事行动的可能性可能会扰乱霍尔木兹海峡。鉴于印度约 90% 的原油需求依赖进口，任何长期的供应中断都可能改变宏观经济状况，并可能在 2026-27 财年第三季度就引发加息。

美联储决议与外资流入

交易员的主要关注点是新任主席 Kevin Warsh 领导下的美联储即将做出的政策决定。虽然市场共识认为短期内不会调整利率，但“鹰派指引”的方向至关重要。如果美联储释放出更激进的利率立场信号，可能会扩大美印之间的利差，从而可能削弱外资流入的势头。

尽管存在这种不确定性，印度债券市场仍表现出了显著的韧性。在旨在增加国内债务外国资金流入的近期政策措施推动下，海外投资者在短短过去八个交易日内就向印度债券注入了超过 20 亿美元。这一激增金额已经超过了这些刺激措施公布前所记录的今年以来累计流入总量。

核心要点